การหมดอายุของออปชันมูลค่า 28.5 พันล้านเหรียญของ Deribit ในวันบ็อกซิ่งเดย์กลายเป็นเหตุการณ์หลักของ Bitcoin

การเดิมพันบิตคอยน์โดยสถาบันเพิ่มขึ้นก่อนการหมดอายุที่ Deribit

เมื่อปี 2025 ใกล้สิ้นสุดลง Deribit—ในฐานะบริษัทในเครือของ Coinbase—กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการหมดอายุของสัญญาออปชั่นที่ใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของเปิดการซื้อขายของดอกจะหมดอายุในวันที่ 26 ธันวาคม เหตุการณ์นี้ได้กลายเป็นช่วงเวลาสำคัญของสัปดาห์วันหยุด

Jean-David Pequignot ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการค้าของ Deribit กล่าวว่าขนาดของการหมดอายุสะท้อนถึงการพัฒนาของตลาดว่าอยู่ที่ไหน “ด้วยมูลค่าตัวเลขที่สั่นสะท้านเป็นจำนวน 28.5 พันล้านดอลลาร์ที่จะหมดอายุในวันที่ 26 ธันวาคม เหตุการณ์นี้แสดงถึงมากกว่า 50% ของการเปิดดอกทั้งหมดในออปชั่นที่ Deribit” เขากล่าว โดยเรียกมันว่าเป็นจุดสูงสุดของปีที่ได้รับการขับเคลื่อนโดยการมีส่วนร่วมของสถาบันแทนที่จะเป็นการเกินกำลังที่เก็งกำไร

การหมดอายุสิ้นปีรวมถึงประมาณ 24.3 พันล้านดอลลาร์ในออปชั่นบิตคอยน์ (BTC) และประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในสัญญา Ethereum (ETH) โดยเกือบจะเป็นสองเท่าของการหมดอายุในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว แต่ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับที่ต่ำ Pequignot เน้นว่าด้วยดัชนี DVOL ของบิตคอยน์ที่อยู่ใกล้ระดับ 45 มันส่งสัญญาณถึงตลาดที่ค่อนข้างคุมถึงแม้ว่าปริมาณการซื้อขายในช่วงวันหยุดจะน้อยลง

บิตคอยน์ เทรดอยู่ที่ $87,981 ณ เวลา 15:30 น. EST ในวันจันทร์ที่ 22 ธ.ค. ซึ่งวางราคาสปอตต่ำกว่าระดับ “ธุรกรรมที่มากที่สุด” ที่ $96,000 สำหรับการหมดอายุ อัตราส่วนระหว่างพุทกับคอลที่ 0.37 ขณะที่มีการขาดการเปิดดอกที่ใหญ่จำนวน $1.2 พันล้านที่สไตรค์ $85,000 ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นแรงดึงดูดราคาชั่วคราว Pequignot กล่าวว่า skew ของออปชั่นได้อ่อนตัวลงหลังจากความแข็งแกร่งในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและต้นเดือนธันวาคม

“ตลาดได้ปรับราคา skew ให้ต่ำลงหลังจากการรีบาวด์ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและต้นเดือนธันวาคม skew ของ Put-Call 1 สัปดาห์และ 1 เดือนยังคงอยู่ในแดนบวกมากกว่า 3% ลดลงจาก 8-9% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา” Pequignot อธิบาย

“Skew นี้แสดงถึงความเบี่ยงเบน: แม้ว่าระยะกลางจะมีไบแอสที่หนักไปทางคอล โดยมีเป้าหมาย $100k-$125k ผ่านคอล (spreads) การต้องการ immediate สำหรับพี่พุทป้องกันยังคงมีราคาสูง” ผู้บริหารของ Deribit กล่าวเพิ่มเติม โดยระบุความตึงเครียดระหว่างการตั้งตำแหน่งเชิงบวกในระยะกลางและการป้องกันในช่วงสิ้นปีด้วยความระมัดระวัง

การตั้งตำแหน่งด้านคอลบ่งชี้ถึงความต้านทานหนักใกล้ $100,000 ถึง $102,000 ซึ่งมีการรวมออปชั่นขนาดใหญ่ที่สามารถจำกัดการรีบาวด์สิ้นฤดูกาลได้ เว้นแต่ปริมาณจะเร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้เทรดได้ปรับตำแหน่งป้องกันไปข้างหน้า โดยเปลี่ยนพุดไซน์ในเดือนธันวาคมไปเป็นโครงสร้างในเดือนมกราคม Pequignot กล่าวว่า สิ่งนี้สะท้อนถึงการเคลียร์ความเสี่ยงในตลาดก่อนตัวเร่งปฏิกิริยาในเดือนมกราคมที่สำคัญ ซึ่งรวมถึงการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในปลายเดือนมกราคมและการตัดสิน MSCI ที่เกี่ยวข้องกับการเปิดรับทรัพย์สินดิจิตอลที่มีในคลัง

อ่านเพิ่มเติม: แนวโน้มการลงทุน 2025 ของ Blackrock ตั้งบิตคอยน์และ IBIT ไว้หน้าแรกเป็นหลัก

มีอยู่ 36 วันในปฏิทินจนกว่าจะถึงการประชุมครั้งถัดไปของ Fed และโอกาส 80%ธนาคารกลางจะไม่เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง ตามข้อมูลจากเครื่องมือ Fedwatch ของ CME ภายในวันศุกร์ การหมดอายุในวันบ็อกซิ่งเดย์คาดว่าจะรีเซ็ตสถานะข้ามกระดาน—และมันได้กลายเป็นที่พูดถึงในวงกว้างแล้วในแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

“บางสิ่งใหญ่จะเกิดขึ้นในวันศุกร์นี้” บุคคลหนึ่งเขียนใน X พร้อมเสริมว่า “หากคุณมีเงินในคริปโต คุณไม่ควรเพิกเฉยต่อสิ่งนี้”

ไม่ว่าการหมดอายุจะก่อให้เกิดการระเบิดหรือการรีเซ็ตที่เงียบกว่า ขนาดที่แท้จริงของเหตุการณ์ในวันบ็อกซิ่งเดย์นี้ชี้ว่าอนุพันธ์ตอนนี้เป็นศูนย์กลางของการค้นหาราคาคริปโตแล้ว โดยการวางตำแหน่งของสถาบัน—ไม่ใช่ความตื่นเต้นจากการค้าขายของรายย่อย—เป็นผู้กำหนดแนวทางขณะที่ตลาดเข้าสู่ปี 2026 และผู้เทรดเตรียมพร้อมสำหรับเดือนมกราคมที่เต็มไปด้วยตัวเร่งด้านมาโครและดัชนี

คำถามที่พบบ่อย ❓

• มีอะไรที่จะหมดอายุที่ Deribit ในสัปดาห์นี้?
  มากกว่า 28.5 พันล้านดอลลาร์ในออปชั่นบิตคอยน์และเอเธอร์จะหมดอายุในวันที่ 26 ธ.ค.
• ทำไมระดับ $96,000 ถึงมีความสำคัญต่อบิตคอยน์?
  มันเป็นราคาสูงสุดที่การหมดอายุของออปชั่นที่มากที่สุดจะไม่ถูกแปลงค่า
• ความผันผวนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังการหมดอายุหรือไม่?
  ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับปานกลางจนถึงขณะนี้ แต่การวางตำแหน่งอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วหลังการหมดอายุ
• อะไรคือขั้นตอนถัดไปของตลาดคริปโตในเดือนมกราคม?
  ผู้เทรดกำลังจับตาดูการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 28 ม.ค. และการพัฒนาที่เกี่ยวข้องกับดัชนี MSCI