การกลับมาอย่างดราม่าอีกครั้งของบิตคอยน์? Bitfinex Alpha มองว่าตลาดกำลังเงียบ ๆ สะสมแรงเพื่อฉากถัดไป

การคัมแบ็กเหนือ 70,000 ดอลลาร์ของบิตคอยน์อาจเป็นแค่ฉากเปิด นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุ

Bitcoin กำลังมุ่งหน้าเข้าสู่การประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) วันที่ 18 มีนาคม ด้วยความแข็งแกร่งที่กลับมาอีกครั้ง หลังทวงระดับ 70,000 ดอลลาร์คืนได้ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่นักวิเคราะห์ของ Bitfinex ระบุว่าเป็นสัญญาณของโครงสร้างตลาดที่ดีขึ้นและการสะสมโดยสถาบันที่เพิ่มขึ้น มากกว่าความผันผวนแบบแกว่งรุนแรงจากการชำระบัญชีที่เคยเป็นภาพจำในช่วงเดือนก่อน ๆ

ตามรายงาน Bitfinex Alpha ล่าสุด เรื่องเล่าของตลาดได้หมุนจากความตื่นตระหนกไปสู่ “การดูดซับ” — เทียบได้กับภาพทางการเงินของผู้เล่นเงินหนาที่ค่อย ๆ ดูดกวาดอุปทานอย่างใจเย็น ขณะที่คนอื่น ๆ ยังเถียงกันเรื่องสภาพอากาศอยู่

บิตคอยน์ไต่ขึ้นเหนือราว 71,800 ดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ สร้างจุดสูงสุดใหม่ของกรอบการเคลื่อนไหว พร้อมทวงแนว 70,000 ดอลลาร์ที่มีนัยทางจิตวิทยากลับมาได้ นักวิเคราะห์อธิบายว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการปรับดีขึ้นเชิงโครงสร้างของภาวะตลาด ไม่ใช่การเด้งกลับระยะสั้น

“บิตคอยน์กำลังเข้าสู่การประชุม FOMC สัปดาห์นี้ด้วยแรงส่งที่กลับมาอีกครั้ง และได้ทวงระดับ 70,000 ดอลลาร์คืนอย่างเด็ดขาด” นักกลยุทธ์ตลาดของ Bitfinex เขียนไว้ในรายงาน Alpha พร้อมเสริมว่าแม้สินทรัพย์ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดของกรอบในพื้นที่ แต่ “โครงสร้างพื้นฐานได้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ”

อีกหนึ่งสัญญาณที่ดึงความสนใจของนักวิเคราะห์คืออัตราส่วนการดูดซับต่อการปล่อย (Absorption-to-Emissions Ratio) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดภายในของ Bitfinex ที่วัดว่าการซื้อโดยสถาบันกำลังเอาชนะความเร็วของบิตคอยน์ใหม่ที่เข้าสู่ระบบหมุนเวียนจากนักขุดหรือไม่ และตอนนี้ตัวเลขดูเอนเอียงอยู่พอสมควร

นักวิเคราะห์ Bitfinex รายงานว่า ค่าเฉลี่ย 7 วันของ AER อยู่แถว ๆ 4.8 เท่าของการปล่อยจากนักขุด หมายความว่าอุปสงค์จากสถาบันกำลังดูดซับอุปทานเร็วเกือบห้าเท่าของความเร็วที่บิตคอยน์ใหม่ถูกผลิต ในภาษาตลาด นี่ไม่ใช่ “ลมส่งท้ายเบา ๆ” — แต่มันเหมือนเครื่องดูดฝุ่นที่เปิดโหมดเทอร์โบ

“อุปสงค์จากสถาบันกำลังดึงอุปทานออกจากตลาดเร็วเกือบห้าเท่า เมื่อเทียบกับที่การปล่อยจากนักขุดจะเติมกลับได้” นักวิเคราะห์เขียน พร้อมระบุว่าความไม่สมดุลนี้ยืนยันว่าอาจกำลังก่อตัวเป็น “สุญญากาศด้านอุปทาน” ภายในตลาด

รายงานยังชี้ว่า การเคลื่อนไหวของราคาปัจจุบันอาจไม่ใช่ความลังเล แต่เป็นการ “ม้วนตัว” เตรียมพุ่ง “แม้ว่าราคาในตลาดสปอตจะเคลื่อนไหวแบบพักฐาน แต่เส้น AER ได้เรียบขึ้นเป็นขาขึ้นที่ต่อเนื่อง” นักวิเคราะห์กล่าว โดยโต้แย้งว่าความแตกต่างดังกล่าวบ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเตรียมตัวสำหรับการเคลื่อนไหวเชิงทิศทางที่แข็งแรงกว่าเดิม

ขณะเดียวกัน ตลาดอนุพันธ์ดูเหมือนจะได้งีบที่รอคอยมานาน เลเวอเรจทั่วโลกได้รีเซ็ตสู่ระดับที่ อนุรักษนิยมที่สุด ในรอบราวสองปี และ โอเพนอินเทอเรสต์ กำลังค่อย ๆ ฟื้นตัวอย่างช้า ๆ แทนที่จะพองตัวนำหน้าราคา — พฤติกรรมแบบสุขุมที่เทรดเดอร์มักจะยกย่องเอาทีหลัง

อัตราฟันดิงยังคงค่อนข้างเป็นกลาง แม้บิตคอยน์จะไต่จากบริเวณต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ไปสู่เหนือ 70,000 ดอลลาร์อย่างสบาย ๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ในสปอต — ไม่ใช่เลเวอเรจเชิงเก็งกำไร — เป็นแรงขับหลักของการปรับขึ้นรอบล่าสุด

อย่างไรก็ตาม ยังมีอุปสรรคหนึ่งที่ตั้งตระหง่านอยู่เหนือศีรษะ นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุคลัสเตอร์การชำระบัญชีใกล้ 72,500 ดอลลาร์ ซึ่งตำแหน่งชอร์ตมูลค่าราว 2.4 พันล้านดอลลาร์อาจถูกล้างพอร์ตได้ หากบิตคอยน์ทะลุขึ้นไป

หากตลาดดันผ่านระดับดังกล่าว การบีบชอร์ต (short squeeze) ที่ตามมาอาจขยายแรงส่งขาขึ้น เมื่อเทรดเดอร์ฝั่งหมีเร่งปิดสถานะ — สถานการณ์ที่เทรดเดอร์คุ้นเคยดี และฝั่งหมีมักเกลียดเอามาก ๆ นอกตลาดคริปโต สภาพแวดล้อมมหภาคยังคงเป็นภาพผสมของเงินเฟ้อที่ดื้อดึง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนของนโยบายการเงิน

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกุมภาพันธ์ แสดงให้เห็น ว่าราคาปรับขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และ 2.4% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ตัวเลขพื้นฐาน (core) อยู่ที่ 2.5%

ขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ ธนาคารกลางสหรัฐ ให้ความสำคัญ — ดัชนีค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) — เพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนนั้น และ 3.1% รายปีสำหรับตัวเลขพื้นฐาน ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคายังดื้อด้าน แม้ก่อนการพุ่งขึ้นล่าสุดของต้นทุนพลังงานที่โยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย จึงขยับตามไปด้วย นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุว่า ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนเมษายนร่วงจากราว 35% เมื่อเดือนก่อน เหลือประมาณ 5.8% สะท้อนราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ถึงกระนั้น ระบบการเงินโดยรวมยังคงพัฒนาต่อไปบนโครงสร้างพื้นฐานคริปโต นักลงทุนมหภาครุ่นเก๋า Stanley Druckenmiller เพิ่งเสนอว่า สเตเบิลคอยน์อาจกลายเป็นพลังขับเคลื่อนส่วนสำคัญของการชำระเงินทั่วโลกภายใน 10–15 ปีข้างหน้า ตอกย้ำความเกี่ยวข้องที่เพิ่มขึ้นของรางการเงินบนบล็อกเชน

ด้านหน่วยงานกำกับดูแลก็ดูเหมือนจะปรับวิธีการเช่นกัน รายงานล่าสุดของกระทรวงการคลังสหรัฐยอมรับว่าเครื่องมือผสมเหรียญ (crypto mixers) สามารถมีวัตถุประสงค์ด้านความเป็นส่วนตัวที่ชอบธรรมได้ แม้ทางการยังคงตรวจสอบบทบาทของมันในธุรกรรมที่ผิดกฎหมายอย่างเข้มงวด

ในขณะเดียวกัน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้ส่งสัญญาณแผนการเสริมความร่วมมือในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่มีเป้าหมายเพื่อลดความแตกแยกด้านกฎระเบียบ และให้แนวทางที่ชัดเจนขึ้นแก่ภาคอุตสาหกรรมคริปโตที่เติบโตอย่างรวดเร็ว

เมื่อรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน รายงาน Bitfinex Alpha วาดภาพของตลาดที่แม้จะมีความปั่นป่วนระดับมหภาค แต่อาจกำลัง “ขันแน่น” อย่างเงียบ ๆ หลังฉาก

หรืออย่างที่เทรดเดอร์มากประสบการณ์อาจพูดว่า ไฟเวทีกำลังอุ่นขึ้น — และบิตคอยน์ดูเหมือนกำลังซ้อมสำหรับฉากใหญ่ถัดไปของมัน

FAQ 🔎

• ทำไมบิตคอยน์ถึงกลับขึ้นไปเหนือ 70,000 ดอลลาร์อีกครั้ง?
  ตามความเห็นของนักวิเคราะห์ Bitfinex อุปสงค์จากสถาบันและกระแสเงินไหลเข้าจาก ETF กำลังดูดซับอุปทานได้เร็วกว่าที่นักขุดจะผลิตบิตคอยน์ใหม่ได้
• อัตราส่วนการดูดซับต่อการปล่อย (AER) คืออะไร?
  เป็นตัวชี้วัดของ Bitfinex ที่วัดว่าผู้ซื้อฝั่งสถาบันกำลังดูดซับบิตคอยน์ที่ขุดใหม่ซึ่งเข้าสู่ตลาดได้เร็วเพียงใด
• ทำไมระดับ 72,500 ดอลลาร์จึงสำคัญสำหรับบิตคอยน์?
  นักวิเคราะห์ Bitfinex ระบุว่า ตำแหน่งชอร์ตราว 2.4 พันล้านดอลลาร์อาจถูกชำระบัญชีได้ หากบิตคอยน์ทะลุเหนือแนวต้านดังกล่าว
• ธนาคารกลางสหรัฐอาจส่งผลต่อราคาบิตคอยน์อย่างไร?
  ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มเงินเฟ้อมีอิทธิพลต่อความอยากรับความเสี่ยงของนักลงทุนในตลาดต่าง ๆ รวมถึงบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ