การควบรวมกิจการ Gryphon-American Bitcoin: ควรซื้อล่วงหน้าก่อนที่ ABTC ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์จะเข้าสู่ตลาดหรือไม่?

การควบรวม Gryphon-American Bitcoin

บทความจากแขกที่ตามมานี้มาจาก Bitcoinminingstock.io, ศูนย์รวมข้อมูลทุกอย่างเกี่ยวกับ หุ้นการขุด Bitcoin, เครื่องมือการศึกษา, และข้อมูลเชิงลึกในอุตสาหกรรม เผยแพร่ครั้งแรกเมื่อ 29 ส.ค. 2025 เขียนโดยนักเขียน Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Gryphon Digital Mining (GRYP) เพิ่งจัดประชุมพิเศษสำหรับผู้ถือหุ้นเพื่อโหวตในเรื่องการรวมกับ American Bitcoin Corp (ABTC) ซึ่งเป็นธุรกิจการขุดใหม่ ที่ก่อตั้งร่วมโดย Eric Trump, Donald Trump Jr., และ Hut 8. เนื่องจากดีลนี้ถูก ประกาศครั้งแรกเมื่อ 12 พฤษภาคม, หุ้น Gryphon ได้พุ่งขึ้นกว่า 200%, สะท้อนถึงความตื่นเต้นในตลาดเกี่ยวกับสิ่งที่หลายคนเห็นว่าเป็นการลงเล่นที่มีความสามารถพิเศษและมีชื่อเสียงสูงในภาคการขุด Bitcoin

เมื่อดีลได้เดินหน้าไปข้างหน้า, ภายใต้เงื่อนไขการปิด, นักลงทุนบางคนกำลังสงสัยว่า: ควรซื้อหุ้น Gryphon เพิ่มขึ้นเพื่อให้ได้ชิ้นส่วนที่ใหญ่กว่าของบริษัทขุด Bitcoin ของ Trump หรือไม่?

มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้น, สิ่งที่ดีลนี้รวมเข้ากัน, และสถานการณ์ความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่คุณควรพิจารณาก่อนเสริมตำแหน่ง.

American Bitcoin คืออะไร?

American Bitcoin Corp. ถูกสร้างขึ้นเมื่อ 31 มี.ค. 2025 เมื่อบริษัทลูกของ Hut 8 บริจาคเครื่องขุด ASIC ทั้งหมดให้กับ American Data Centers Inc. (ADC)* เพื่อแลกเป็น หุ้นส่วน 80%, และ ADC ถูกเปลี่ยนชื่อเป็น American Bitcoin Corp.ทันที นับตั้งแต่ 1 เม.ย. 2025, เครื่องขุดของ Hut 8 ได้ดำเนินงานภายใต้แบรนด์ “American Bitcoin” ภายในส่วน Compute ของบริษัท นับจากนั้น บริษัทได้ระดมทุน $220.1 ล้าน, เข้าซื้อ Bitcoin ~1,726 และซื้อ ASIC ใหม่-เจน ~16,299. นอกจากนี้ยังได้รับสัญญาที่จะซื้อเครื่องขุด U3S21EXPH ASIC สูงสุด 17,280 หน่วยจากบริษัทลูกของ Hut 8 ชื่อ Zephyr

*อ้างอิงจากเส้นสื่อนักประชาสัมพันธ์, Dominari Holdings Inc. (Nasdaq:DOMH) ประกาศการสร้าง ADC เมื่อ 18 ก.พ. 2025. Donald J. Trump Jr. และ Eric Trump เป็นสมาชิกสำคัญที่เกี่ยวข้อง.

วัตถุประสงค์ที่ระบุไว้ของมัน: “(เพื่อ) สร้างบริษัทขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่เน้นเฉพาะ และมีทรัพยากร Bitcoin ที่แข็งแกร่ง”

Eric Trump ขณะนี้ดำรงตำแหน่ง ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์, นำสื่อถึง, พลังการระดมทุน, และเข้าถึงทุนทางการเมือง. อ้างอิงจากผู้บริหาร ABTC, Eric และ Don Jr. นำสองสิ่งมาคือ: เรื่องเล่า และ การเข้าถึงสถาบัน, โดยเฉพาะจากสำนักงานครอบครัวนานาชาติ และกองทุนที่มีแนวทางการเมืองที่สอดคล้องกัน.

เพิ่มพลังดึงดุดใจ, พี่น้องมหาเศรษฐี Tyler และ Cameron Winklevoss ยังได้ลงทุนใน American Bitcoin. ตามที่ซีอีโอ Hut 8 Asher Genoot ในการเปิดเผยรายได้ Q2, พี่น้องได้เข้าร่วมการเสนอขายหลังกำหนดราคาขายในลักษณะที่ไปเกิน โดยมีการสนับสนุน Bitcoin แทนเงินสดเพื่อสนับสนุนโครงการ.

ตามที่รายงานในการยื่น Q2 ของ Hut 8 ABTC มีอัตราแฮชที่ 9.3 EH/s แล้ว โดยคาดว่าจะมีเพิ่มเติมอีก 14.02 EH/s เมื่อติดตั้งเครื่อง BITMAIN เพิ่มอีก 16,299 หน่วย.

โครงสร้างดีลการควบรวม

เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม, Gryphon Digital Mining ได้ประกาศข้อตกลงขั้นเด็ดขาดเพื่อการควบรวมกับ American Bitcoin ผ่านธุรกรรมสองขั้นตอนของการแลกหุ้นเพื่อต่อหุ้น ดีลนี้อนุญาตให้ ABTC เข้าตลาดได้โดยไม่ต้องทำ IPO และได้รับการเข้าถึง Nasdaq ขณะที่ข้ามกระบวนการที่ยาวนานของการจดทะเบียนตรง.

ในวันที่ปิด, หุ้น Gryphon ทั้งหมดที่มีอยู่จะถูกแปลงเป็นหุ้น Class A ใหม่ ผู้ถือหุ้น Gryphon เดิมจะได้รับประมาณ 2% ของทุนจดทะเบียนที่มีการเจือจางเต็มที่. ที่เหลือ98% ถูกจัดสรรให้กับบุคคลภายใน ABTC, รวมถึงครอบครัว Trump, Hut 8, และผู้สนับสนุนการเริ่มต้นอื่นๆ.

บริษัทที่รวมกันจะใช้<หุ้นโครงสร้างหลายคลาส, โดยหุ้น Class B จะมีสิทธิ์ลงคะแนนเสียง 10,000 ต่อหุ้น, ให้ ABTC การควบคุมการลงคะแนนอย่างมีประสิทธิภาพ. คาดว่า Hut 8 จะถือครองประมาณ 64.37% ของทุนและ 80% ของพลังการลงคะแนนทั้งหมดเมื่อเสร็จสิ้น.

หลังการควบรวม, บริษัทจะถูกเปลี่ยนชื่อเป็น American Bitcoin Corp, ใช้สัญลักษณ์ใหม่ “ABTC” และยังคงซื้อขายใน Nasdaq ภายใต้รายการของ Gryphon ที่มีอยู่ มันจะติดตั้งบอร์ดใหม่และดำเนินการเป็นเอนทิตี้สาธารณะที่แยกต่างหากซึ่งมีอิสระทางการเงินจากงบดุลของ Hut 8, แต่ยังคงซ้อนทับกันในโครงสร้างทางธุรกิจและการดำเนินงาน.

เป็นดีลที่ยุติธรรมหรือไม่กับสัดส่วน 2% ของหุ้น ABTC ทั้งหมด?

ความยุติธรรมของการจัดสรรหุ้น 2% ให้กับผู้ถือหุ้น Gryphon อาศัยค่าทั้งสองบริษัทที่ประเมินไว้. ความเห็นเรื่องความยุติธรรม โดย Marshall & Stevens สรุปว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนเป็นธรรมสำหรับ Gryphon บนข้อมูลที่มีอยู่ในช่วงฤดูใบไม้ผลิ การประเมินค่าของพวกเขา อิงเพียงราคาซื้อขายล่าสุดและมูลค่าของสินทรัพย์ทางกายภาพเท่านั้น, และพวกเขาไม่ได้ใช้การคาดการณ์ของผู้บริหารหรือแบบจำลองเงินสดส่วนลด.

ขณะที่เขียน, เงินทุนในตลาดของ Gryphon ประมาณ $100 ล้าน, สูงกว่าช่วงการประเมินค่าขั้นต่ำ $60–94 ล้าน. สำหรับ มุมมองที่อัปเดต, จำเป็นต้องคำนึงถึงขนาดปฏิบัติการปัจจุบันของ ABTC และข้ามตรวจสอบสิ่งที่ราคา GRYP ในวันนี้บ่งบอกถึงมูลค่าทุนในที่สุดของ ABTC.

การเปิดเผยข้อมูล Q2 ของ Hut 8 ชี้ให้เห็นว่า ABTC ขณะนี้มีอัตราแฮช มากกว่า 23.32 EH/s ที่ติดตั้งหรือว่าจ้าง, จากการซื้อ Bitmain เพิ่มขึ้นจากเดิม 9.3 EH/s เมื่อครั้งที่ก่อตั้ง. ผู้ขุดสาธารณะในช่วงนี้ EV/EH จะได้รับมูลค่าตามหลักทรัพย์ในระดับล้านดอลลาร์ต่ำถึงปานกลางในตลาดที่เอื้ออำนวย, และน้อยกว่านักเก่ในตลาดที่หนาวเย็น. การย้อนกลับจากเงินทุนในตลาดของ GRYP ทำให้เป้าหมายชัดเจน: กับ GRYP ที่ประมาณ $100.19 ล้าน, และจำนวนหุ้น Gryphon ถูกกำหนดที่ 2%, ราคาวันนี้ระบุว่า ABTC ต้องมีมูลค่าประมาณ $5 พันล้าน ในทุนหุ้น, ที่หรือใกล้กับการจดบริษัท, สำหรับผู้ซื้อใหม่ที่จะคุ้มทุน.

เพื่อให้เห็นภาพเหล่านี้, ตารางด้านล่างแปลหลาย ๆ สถานะทุน ABTC เป็นมูลค่าของส่วน 2% ของ Gryphon. มันชี้ให้เห็นว่ามูลค่า GRYP นั้นละเอียดอ่อนไปยังมาร์กของ ABTC เมื่อจดทะเบียน.