กลยุทธ์การขยายตัวของทองคำ Tether ดึงดูดความสนใจใหม่จาก Wall Street

ทำไม Jefferies ถึงคิดว่า Tether เป็นผู้ซื้อทองคำที่สำคัญที่สุดที่คุณไม่ทันสังเกต

Tether, ที่รู้จักกันดีในฐานะผู้ควบคุม stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะควบคุมสิ่งอื่น: กระแสของทองแท่ง รายงานจากนักวิเคราะห์หุ้นของ Jefferies Fahad Tariq และ Andrew Moss — เสริมด้วยการรายงานข่าวจาก Mike Dolan ของ Reuters และ Neils Christensen ของ Kitco News — ชี้ให้เห็นว่า Tether ได้เบาเบาขึ้นกลายเป็นหนึ่งในผู้ซื้อที่มีอิทธิพลที่สุดในตลาดทองคำที่เทียบเท่าธนาคารกลางระดับกลางและมีบทบาทในการกำหนดราคาทั่วโลกอย่างละเอียดอ่อน

Jefferies, สำหรับผู้อ่านที่อยู่นอกขอบเขตของการธนาคารการลงทุน, เป็นศูนย์กลางด้านการเงินที่ตั้งอยู่ในนิวยอร์ก ซึ่งเชี่ยวชาญในตลาดทุน, การวิจัย, บริการที่ปรึกษา, และทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับการเงินสูง นักวิเคราะห์ของพวกเขามีชื่อเสียงในการติดตามแนวโน้มเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่รายงานข่าวซึ่งเป็นเหตุให้การวิเคราะห์เกี่ยวกับการสะสมทองแท่งของ Tether ล่าสุดของพวกเขามีความสำคัญ

ตามรายงานที่เขียนโดยนักวิเคราะห์ของ Jefferies Tether ถือครองทองคำ 116 ตันเมตริก ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2025 — แบ่งระหว่างการสำรองที่หนุนหลัง โทเค็นทองคำ XAUT และส่วนแบ่งที่ใหญ่กว่ามากที่สนับสนุนงบดุล USDT ทำให้ผู้ออก stablecoin นั่งร่วมกันกับเจ้าของทรัพย์สินชั้นนำเช่น เกาหลีใต้ และกรีซ และไกลเกินกว่าผู้เล่นสถาบันหลายราย

นักกลยุทธ์ตลาดระบุว่า การถือครองของ Tether ไม่ใช่การตกแต่ง แต่เป็นเชิงกลยุทธ์และกำลังขยายตัวในอัตราที่ทำให้ซัพพลายภาวะมีข้อจำกัด Jefferies ประมาณการว่า Tether เพิ่มทองคำ 26 ตันในไตรมาสที่ 3 เพียงอย่างเดียว คิดเป็นประมาณ 2% ของความต้องการทั่วโลกและมากกว่า 12% ของการซื้อของธนาคารกลางทั้งหมดในช่วงเวลานั้น

อ่านเพิ่มเติม: Tether ก้าวเข้าสู่การให้กู้ยืมที่มีการสนับสนุนด้วย Bitcoin ด้วยการถือหุ้นใน Ledn ที่มีความเชิงกลยุทธ์

เมื่อตรงที่ราคาทองคำข้ามเครื่องหมาย 4,000 ดอลลาร์ต่ออันในปีนี้ พุ่งขึ้นมากกว่า 50% เนื่องจากความกังวลของนักลงทุน การความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ และการสะสมของธนาคารกลางร่วมนั้น การซื้อของ Tether, รายงานระบุว่า ไม่ใช่แค่ตามกระแส; มันช่วยยกขึ้น นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Tether อาจเพิ่มทองคำได้ถึง 60 ตันต่อปีหากนำครึ่งหนึ่งของกำไรที่คาดว่าจะได้ในปี 2025 ลงทุนในทองแท่ง

ด้วยการออกใบตรี USDT ที่ยังคงขยายตัวทั่วโลก Jefferies โต้แย้งว่าความต้องการทองคำจากระบบนิเวศของ stablecoin อาจกลายเป็นแรงผลักดันในเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ปริมาณตามฤดูกาล กล่าวอีกนัยหนึ่ง: แนวโน้มนี้อาจเพิ่งเริ่มอุ่นเครื่อง นอกเหนือจากการสะสมทองคำ Tether ได้รายงานว่าได้โยงเงินกว่า 300 ล้านดอลลาร์เข้าธุรกิจเหมืองแร่และบริษัทที่จ่ายค่าธรรมเนียมการผลิต และจ้างอดีตผู้ค้าระดับเมทัลของ HSBC สัญญาณของความทะเยอทะยานที่ไปไกลกว่าการจัดการสำรองแบบพาสซีฟ

รายงานอธิบายการเคลื่อนไหวเหล่านี้ว่าเป็นขั้นตอนเริ่มต้นสู่กลยุทธ์โลหะแบบบูรณาการในแนวดิ่ง — ประโยคที่ฟังดูน่าทึ่งจนกว่าคุณจะระลึกว่า Tether ได้บังคับงบดุลที่ใหญ่กว่าทรัพย์สมบัติของบางประเทศแล้ว อย่างไรก็ตาม Jefferies ได้เตือนกรณีที่เป็นมุมมองเชิงบวกนี้ด้วยข้อความเตือนสำคัญ

Stablecoin ที่ปฏิบัติตาม GENIUS Act ของ Tether ที่กำลังจะมาถึง, USAT, ไม่ได้ต้องการการหนุนหลังด้วยทองคำ ซึ่งอาจลดความต้องการของทองในระยะยาว การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบอาจเป็นปัจจัยขัดขวางกลยุทธ์การสำรองและการที่ Tether ถูกตรวจสอบประวัติทำให้ข้อผิดพลาดใด ๆ อาจสะท้อนไกลเกินขอบเขตของกลุ่ม crypto

ถึงกระนั้น, ความเห็นของ Jefferies ก็ชัดเจน: Tether ขณะนี้มีความสำคัญในตลาดทองคำ — อาจมากกว่าที่ผู้ค้าทั่วโลกคาดคิดไว้ และหาก USDT ยังคงเติบโตมากขึ้นเท่าใด ความต้องการทองที่ Tether อาจจะเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน

FAQ ❓

• Jefferies ได้เน้นอะไรเกี่ยวกับกลยุทธ์ทองของ Tether?
  นักวิเคราะห์กล่าวว่าการสะสมทองคำรวดเร็วของ Tether ขณะนี้มีผลกระทบต่อการจัดหาโลหะทั่วโลกและสนับสนุนราคาสูง
• Tether ถือทองคำจำนวนเท่าไหร่?
  Tether ควบคุมประมาณ 116 ตันเมตริกของทองแท่งทั้งในด้านสำรองของ USDT และ XAUT
• ทำไมสิ่งนี้ถึงมีความสำคัญต่อการตลาดโลก?
  Jefferies โต้แย้งว่าความต้องการของ Tether อาจมีผลต่อการกำหนดราคาในระยะยาวเมื่อการยอมรับ stablecoin เติบโตขึ้น
• บทบาทของ Jefferies ในการวิเคราะห์ครั้งนี้คืออะไร?
  Jefferies ให้การวิจัยสถาบันที่อธิบายว่าการซื้อของ Tether ส่งผลต่อการตลาดสินค้าทั่วโลกอย่างไร