Hyperdrive มุ่งเป้าไปที่ DeFi ระดับสถาบันด้วยโปรโตคอลการชำระบัญชีรูปแบบใหม่ที่อิงตามการไถ่ถอน

การแก้ปัญหาความเปราะบางของการให้กู้ยืมที่อิงออราเคิล

เพื่อเปลี่ยนผ่าน การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) จากการเทรดมาร์จิ้นสไตล์คาสิโนไปสู่สินเชื่อเชิงโครงสร้างระดับสถาบัน Hyperdrive ได้เปิดตัวโปรโตคอลตลาดเลเวอเรจของตน โปรโตคอลนี้มุ่งแก้ความเปราะบางเชิงระบบของเลเวอเรจบนเชน โดยแทนที่การชำระบัญชีที่อิงราคาตลาดอันผันผวนด้วยการชำระบัญชีตามสัญญาที่กำหนดได้อย่างแน่นอน

ในแถลงการณ์ต่อสื่อ Hyperdrive ระบุว่า โปรโตคอลให้กู้ยืม DeFi แบบดั้งเดิม เช่น Aave และ Compound พึ่งพาราคาออราเคิลแบบเรียลไทม์และสภาพคล่องจำนวนมากบน กระดานแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) เมื่อความผันผวนของตลาดเกิดขึ้น ระบบเหล่านี้มักก่อให้เกิด “วังวนมรณะ”—การชำระบัญชีแบบบังคับที่เทขายหลักประกันลงสู่ตลาดที่สภาพคล่องบางตา ยิ่งกดราคาลงไปอีกและทำให้ผู้กู้ถูกล้างพอร์ต

สถาปัตยกรรมใหม่ของ Hyperdrive เมินความผันผวนของตลาดรองทั้งหมด โดยประเมินมูลค่าสินทรัพย์จากราคาที่ทราบแน่นอนเมื่อไถ่ถอน นวัตกรรมแกนหลักอยู่ที่วิธีที่โปรโตคอลปฏิบัติต่อหลักประกัน แทนที่จะตีมูลค่าโทเคนจากราคาซื้อขายปัจจุบันบน DEX Hyperdrive ถามว่าโทเคนนั้นสามารถไถ่ถอนตามสัญญากับผู้ออกได้เป็นมูลค่าเท่าใด

“ปัญหาไม่ได้อยู่ที่เลเวอเรจเอง แต่อยู่ที่วิธีที่เราสร้างมันขึ้นมา” Cain O’Sullivan ผู้ร่วมก่อตั้ง Hyperdrive กล่าว “เมื่อหลักประกันของคุณมีเส้นทางการไถ่ถอนตามสัญญา คุณก็ไม่จำเป็นต้องใช้ออราเคิลหรือภาวนาให้มีสภาพคล่องใน DEX ตำแหน่งจะปิดอย่างแน่นอน ไม่ใช่แบบรุนแรง”

นวัตกรรมทางเทคนิค

เพื่อให้เกิด “สภาพคล่องทางการเงินที่แน่นอน” (deterministic solvency) Hyperdrive ได้นำเสนอเสาหลักทางสถาปัตยกรรมสามประการ ประการแรก หลักประกันถูกประเมินมูลค่าที่มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ตามสัญญา ตัวอย่างเช่น พันธบัตรคลังแบบโทเคนที่ไถ่ถอนได้ที่ $1.05 จะถูกประเมินที่ $1.05 แม้ว่าการดิ่งลงฉับพลันจะทำให้ราคาตลาดตกไปที่ 80 เซนต์ก็ตาม

ประการที่สอง หากจำเป็นต้องปิดตำแหน่ง โปรโตคอลจะเริ่มกระบวนการไถ่ถอนตามธรรมชาติของสินทรัพย์นั้น—เช่นการชำระบัญชีแบบ T+30 หรือ T+90—แทนที่จะขายในตลาดเปิด สุดท้าย ผู้กู้สามารถลดเลเวอเรจแบบอะตอมมิกโดยจ่ายค่าธรรมเนียมคงที่ โดยไม่ต้องพึ่งผู้ชำระบัญชีภายนอกที่มีค่าใช้จ่ายสูง

Hyperdrive ระบุว่า ด้วยการผสานสินทรัพย์โลกจริง (RWA) โทเคนลิควิดสเตกกิง (LSTs) และ DeFi ระดับสถาบัน เข้าด้วยกัน กำลังสร้างระบบนิเวศที่ใช้เงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งหลักประกันปลอดภัยกว่า ผลตอบแทนสูงกว่า และเลเวอเรจถูกสร้างขึ้นเพื่อสถาบันอย่างแท้จริง

โปรโตคอลนี้เปิดให้ใช้งานบนเทสต์เน็ตแล้วในขณะนี้ และมีกำหนดปรับใช้บนเมนเน็ตแบบโปรดักชันเต็มรูปแบบในไตรมาสที่สองของปี 2026 การเปิดตัวระยะแรกบน Ethereum จะรองรับ LSTs อย่าง stETH, rETH และ cbETH ควบคู่ไปกับผลิตภัณฑ์พันธบัตรคลังแบบโทเคนที่คัดเลือกแล้ว Hyperdrive ยังส่งสัญญาณถึงแผนการขยายอย่างรวดเร็วไปยังระบบนิเวศ Avalanche และ Hyperliquid ไม่นานหลังการเปิดตัวครั้งแรก

คำถามที่พบบ่อย ❓

• Hyperdrive แตกต่างจาก Aave และ Compound อย่างไร? มันแทนที่การชำระบัญชีที่อิงออราเคิลซึ่งผันผวน ด้วยการชำระบัญชีตามสัญญาที่กำหนดได้อย่างแน่นอน
• สินทรัพย์ใดบ้างที่ใช้เป็นหลักประกันได้? Hyperdrive ประเมินมูลค่าพันธบัตรคลังแบบโทเคนและ LSTs ตามราคาไถ่ถอนตามสัญญา ไม่ใช่ความผันผวนของตลาด
• ทำไมสิ่งนี้จึงปลอดภัยกว่าสำหรับผู้กู้? ตำแหน่งจะปิดผ่านกระบวนการไถ่ถอนตามธรรมชาติ แทนการเทขายแบบบังคับลงสู่ตลาดที่สภาพคล่องบางตา
• Hyperdrive จะเปิดตัวเมื่อไหร่และที่ไหน? เทสต์เน็ตเปิดใช้งานแล้วตอนนี้ โดยจะเปิดตัวบน Ethereum เมนเน็ตในไตรมาส 2 ปี 2026 และขยายไปยัง Avalanche และ Hyperliquid