หน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้เรียกร้องให้ผู้จัดการ ETF ลดการเปิดเผยต่อบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโต

การเพิ่มขึ้นของการรวม ” ธีมเหรียญ ” กระตุ้นความระมัดระวัง

บริการกำกับดูแลการเงินของเกาหลีใต้ (FSS) ได้รายงานว่าได้ออกคำแนะนำทางวาจาต่อบริษัทจัดการสินทรัพย์ในประเทศโดยกระตุ้นให้พวกเขาจำกัดสัดส่วนของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลในกองทุนแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียน (ETFs) การดำเนินการนี้เป็นการเตือนว่ามาตรการฉุกเฉินที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนจริงที่ประกาศโดยหน่วยงานการเงินในปี 2560 ยังคงมีผลบังคับใช้

ตามที่ รายงาน ในท้องถิ่นกล่าวว่า FSS ได้แนะนำให้ผู้จัดการสินทรัพย์ลดจำนวนหุ้นของบริษัทอย่าง Coinbase และ Strategy ในพอร์ตโฟลิโอของ ETF พวกเขา หน่วยงานกำกับดูแลเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปฏิบัติตามคำแนะนำทางปกครองในปี 2560 ซึ่งห้ามบริษัทการเงินสถาบันไม่ให้ถือ, ซื้อ, ยอมรับเป็นหลักประกัน, หรือการลงทุนในสินทรัพย์เสมือนจริง

เจ้าหน้าที่ FSS ที่ไม่ประสงค์ออกนามชี้แจงตำแหน่งโดยกล่าวว่า: “เมื่อเร็ว ๆ นี้มีแนวโน้มของการผ่อนปรนการควบคุมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือนในสหรัฐอเมริกาและเกาหลี แต่ยังไม่มีการจัดตั้งกฎหมายหรือแนวทางเฉพาะ ซึ่งหมายความว่าคำแนะนำที่มีอยู่จะต้องปฏิบัติตามจนกว่าระบบใหม่จะเสร็จสมบูรณ์”

คำแนะนำทางวาจานี้ถูกมองว่าเป็นการตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นล่าสุดของการรวมหุ้นที่เรียกว่า ” ธีมเหรียญ ” — การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล, บริษัทขุด, และบริษัทเทคโนโลยีบล็อกเชน — ในตลาด ETF ของท้องถิ่น

ตามที่ระบุในรายงาน กองทุน ETF ที่จดทะเบียนในประเทศหลายแห่งในปัจจุบันถือสัดส่วนสำคัญของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมักจะเกิน 10% ยกตัวอย่างเช่น กองทุน ACE U.S. Stock Bestseller ETF ของการจัดการการลงทุนของเกาหลีที่ติดตามดัชนีหุ้นที่ขายดีที่สุดของ F&Guide จัดสรร 14.59% ให้กับ Coinbase

เช่นเดียวกัน KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF รวม 7.44% Coinbase และ 6.04% Strategy รวมทั้งหมด 13.48% ของหุ้นที่เกี่ยวข้อง ในขณะที่ KoACT Global AI & Robot Active ETF ถือ 10.34% Coinbase และ Timefolio Asset Management’s TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF รายงานว่าลงทุนประมาณ 8% ในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ

อุตสาหกรรมเผชิญกับปัญหาความสอดคล้อง

ผู้จัดการสินทรัพย์ให้เหตุผลว่าการยกเว้นหุ้นเหล่านี้ทันทีสร้างความท้าทาย ในขณะที่กองทุน ETFs แบบแอคทีฟสามารถปรับการถือครองได้ตามดุลยพินิจของผู้จัดการ กองทุน ETFs แบบพาสซีฟจะต้องติดตามดัชนีพื้นฐาน

“เนื่องจากโครงสร้างนี้ติดตามดัชนีโดยตรง หากมีการยกหุ้นออกโดยไม่ได้เปลี่ยนแปลงดัชนี ข้อผิดพลาดในการติดตามอาจเพิ่มสูงขึ้น” คนในวงการอธิบาย “ฉันเข้าใจถึงโทนเสียงของการกำกับดูแล แต่ไม่ง่ายที่จะตอบสนองทันที”

เจ้าหน้าที่ FSS ยอมรับข้อกังวลนี้ว่า: “เราทราบดีว่ากองทุน ETFs แบบพาสซีฟไม่สามารถยกเว้นได้ตามดุลยพินิจของบริษัทจัดการสินทรัพย์เพราะโครงสร้างของพวกเขาติดตามดัชนีพื้นฐานโดยตรง คำชี้แจงนี้ต้องการให้มีความระมัดระวังในการออกแบบผลิตภัณฑ์ ETF โดยรวมจนกว่าระบบจะถูกจัดระเบียบ”

นักวิจารณ์ในอุตสาหกรรมยังตั้งคำถามถึงความยุติธรรมในการใช้มาตรฐานการควบคุมเฉพาะกองทุน ETFs ในประเทศ โดยระบุว่านักลงทุนชาวเกาหลีใต้มีการลงทุนในบริษัทสินทรัพย์เสมือนจริงผ่านกองทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาแล้ว