เหตุการณ์ชำระบัญชีมูลค่า 19 พันล้านดอลลาร์ กระตุ้นให้ DIA เปิดตัวออราเคิลกำหนดราคาสำหรับ DeFi ใหม่

ออราเคิล DIA ตัวใหม่มุ่งอุดช่องว่างการกำหนดราคาสินทรัพย์โทเคไนซ์มูลค่า $100B ใน DeFi

ในประกาศที่แชร์กับ Bitcoin.com News ผู้ให้บริการออราเคิล DIA ระบุว่าผลิตภัณฑ์ที่ชื่อ DIA Value พยายามแก้ปัญหาเชิงปฏิบัติที่กำลังก่อตัวทั่ววงการการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi): สินทรัพย์ใหม่จำนวนมากที่อยู่บนบล็อกเชน—ตั้งแต่พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคไนซ์ไปจนถึง สเตเบิลคอยน์ ที่ให้ผลตอบแทน—ไม่ได้ถูกซื้อขายบ่อยพอในตลาดเปิดจนสามารถสร้างฟีดราคาที่เชื่อถือได้

ในระบบการเงินดั้งเดิม (TradFi) ออราเคิลที่อิงตลาดจะพึ่งพากิจกรรมการซื้อขายเพื่อกำหนดมูลค่า แต่เมื่อสินทรัพย์แทบไม่มีการซื้อขาย ฟีดเหล่านั้นอาจล้าสมัย เบาบาง หรือถูกปั่นได้ง่าย ส่งผลให้ความเสี่ยงของการกำหนดราคาผิดพลาดภายในตลาดการกู้ยืม วอลต์ และระบบอนุพันธ์เพิ่มขึ้น

ความอ่อนแอนั้นไม่ใช่แค่ในทางทฤษฎี เมื่อวันที่ 10 ต.ค. 2025 ตำแหน่ง DeFi ที่ใช้เลเวอเรจมูลค่า ราว 19 พันล้านดอลลาร์ ถูกล้างพอร์ตภายใน 24 ชั่วโมง หลังระบบออราเคิลส่งต่อข้อมูลตลาดที่ตึงเครียดซึ่งกระตุ้นให้เกิดการล้างพอร์ตอัตโนมัติข้ามหลายโปรโตคอล

สำหรับโทเคนที่สภาพคล่องต่ำ ปัญหานี้เป็นเชิงโครงสร้าง สมุดคำสั่งซื้อขายที่เบาบางทำให้ราคาเสี่ยงต่อการถูกบิดเบือน ขณะที่โปรโตคอลต้องเลือกระหว่างยอมรับความเสี่ยงหรือปฏิเสธการลิสต์สินทรัพย์นั้นไปเลย

ออราเคิลใหม่ของ DIA เลือกแนวทางที่ต่างออกไป: แทนที่จะอาศัยการซื้อขายในตลาด มันคำนวณราคาโดยอิงจากกลไกพื้นฐานของสินทรัพย์แต่ละประเภท ในทางปฏิบัติหมายถึงการอ่านข้อมูลสมาร์ตคอนแทรกต์ ยอดคงเหลือของเงินสำรอง อัตราการแลกคืน หรืออินพุตที่ตรวจสอบได้อื่น ๆ ที่กำหนดว่าโทเคนนั้น “ควรมีมูลค่าเท่าไรจริง ๆ”

ตัวอย่างเช่น โทเคนที่ให้ผลตอบแทนอย่าง stETH อาจถูกกำหนดราคาโดยอิงมูลค่าแลกคืนภายในโปรโตคอล มากกว่าราคาล่าสุดที่บันทึกไว้บนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่มีสภาพคล่องน้อย

แนวทางเดียวกันนี้ใช้ได้กับสเตเบิลคอยน์ที่มีเงินสำรองหนุนหลัง หลักทรัพย์ที่ถูกโทเคไนซ์ หรือสินทรัพย์ที่มีหลักประกัน ซึ่งข้อมูลพื้นฐาน—มากกว่าปริมาณการซื้อขาย—เป็นตัวกำหนดมูลค่ายุติธรรม

ตามประกาศ ระบุว่ามีหลายโปรโตคอล DeFi ได้ผนวกระบบแล้ว รวมถึง Euler, Morpho, Silo และ Hydration นอกจากนี้ ออราเคิลยังถูกใช้เพื่อการตรวจสอบเงินสำรองของสเตเบิลคอยน์และการกำหนดราคาตราสารการเงินที่ถูกโทเคไนซ์

เทคโนโลยีนี้อาจยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อทุนสถาบันไหลเข้าสู่ตลาดบล็อกเชน สินทรัพย์โลกจริงที่ถูกโทเคไนซ์ (RWA) จำนวนมากไม่ได้มีการซื้อขายต่อเนื่อง ทำให้ฟีดราคาดั้งเดิมมีความน่าเชื่อถือน้อยลง

สถาบันการเงินรับมือปัญหานี้มานานด้วยเครื่องมืออย่างการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (net asset value) และวิธีประเมินมูลค่าแบบ mark-to-model ความต่างคือ DIA โต้แย้งว่าระบบบล็อกเชนสามารถทำให้กระบวนการเหล่านั้นเป็นอัตโนมัติได้ด้วยข้อมูลออนเชนที่โปร่งใส

บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ของตนช่วยเสริมเครือข่ายออราเคิลที่อิงตลาดซึ่งมีอยู่เดิม โดยปัจจุบันให้ฟีดราคาสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสภาพคล่องมากกว่า 3,000 รายการบนบล็อกเชนหลายสิบเครือข่าย

สรุปคือ หากราคาตลาดยุ่งเหยิง—หรือไม่มีอยู่เลย—ระบบนี้พยายามระบุว่าสินทรัพย์ควรมีมูลค่าเท่าใดจากปัจจัยพื้นฐานที่ตรวจสอบได้ สำหรับระบบนิเวศ DeFi ที่มีสินทรัพย์อย่างพันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคไนซ์ อนุพันธ์การสเตก และโทเคนที่ให้ผลตอบแทนเพิ่มมากขึ้น การเปลี่ยนจาก “ราคาจากการเทรดครั้งล่าสุด” ไปสู่ “มูลค่าจริง” อาจเป็นตัวชี้ชะตาระหว่างหลักประกันที่มั่นคงกับการเกิดลูกโซ่การล้างพอร์ตอีกครั้ง

FAQ 🧭

• DIA Value คืออะไร?
  DIA Value คือออราเคิลบล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อคำนวณมูลค่าแท้จริงของสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีสภาพคล่องต่ำโดยใช้ข้อมูลออนเชน แทนการอ้างอิงการซื้อขายในตลาด
• ทำไมสินทรัพย์คริปโตที่สภาพคล่องต่ำจึงกำหนดราคาได้ยาก?
  สินทรัพย์โทเคไนซ์จำนวนมากขาดตลาดรองที่มีความเคลื่อนไหว ทำให้ฟีดราคาที่อิงการซื้อขายไม่น่าเชื่อถือหรือถูกบิดเบือนได้ง่าย
• ออราเคิลนี้กำหนดราคาได้กับสินทรัพย์ประเภทใดบ้าง?
  ระบบรองรับสเตเบิลคอยน์แบบให้ผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกโทเคไนซ์ โทเคนลิควิดสเตกกิง และโทเคนสินทรัพย์โลกจริงประเภทอื่น ๆ
• ทำไมการประเมินมูลค่าแท้จริงจึงสำคัญใน DeFi?
  การกำหนดราคาที่แม่นยำช่วยป้องกันการล้างพอร์ตที่ไม่ถูกต้อง และทำให้โปรโตคอลการกู้ยืมสามารถรับสินทรัพย์ที่สภาพคล่องต่ำเป็นหลักประกันได้อย่างปลอดภัย