Grayscale เข้าสู่การแข่งขัน ETF HYPE พร้อมแผนเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq

โทเค็น HYPE ของ Hyperliquid ดึงความสนใจด้าน ETF จาก Grayscale

เมื่อวันที่ 20 มีนาคม Grayscale ได้ยื่น แบบฟอร์ม S-1 เบื้องต้นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) สำหรับ Grayscale HYPE ETF ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่เสนอขึ้นเพื่อให้ติดตามราคาของ HYPE ซึ่งเป็นสินทรัพย์เนทีฟของเครือข่าย Hyperliquid

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่บริษัทได้จดทะเบียน Grayscale HYPE Trust ในรัฐเดลาแวร์เมื่อเดือนมกราคม และทำให้ผลิตภัณฑ์นี้ถูกจัดให้อยู่เคียงข้าง Bitwise และ 21shares ซึ่งทั้งสองรายได้ยื่นเอกสารที่เกี่ยวข้องกับโปรเจกต์ Hyperliquid และโทเค็นเนทีฟไปแล้ว

แนวทางของ Grayscale ค่อนข้างตรงไปตรงมา โดย ETF นี้ถูกจัดโครงสร้างเป็นทรัสต์แบบผู้ถือสิทธิ (passive grantor trust) ที่ถือครอง HYPE โดยตรง โดยมีเป้าหมายให้สะท้อนราคาของโทเค็นโดยไม่มีการใช้เลเวอเรจหรือมีความเสี่ยงจากตราสารอนุพันธ์

ผลิตภัณฑ์นี้จะเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ GHYP โดยมี Coinbase Custody ทำหน้าที่เป็นผู้รับฝากทรัพย์สิน และ Bank of New York Mellon รับผิดชอบงานด้านการบริหารจัดการ

มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) จะถูกคำนวณรายวันโดยใช้ Coindesk Hyperliquid Benchmark Extended Rate โดยตรึงราคา ณ เวลา 16.00 น. ตามเวลาเมืองนิวยอร์ก

ต่างจากคำขอบางฉบับของคู่แข่ง ปัจจุบันยังไม่รวมการสเตกกิง (staking) ไว้ Grayscale ระบุว่าอาจนำการสเตกกิงเข้ามาในภายหลังหากเงื่อนไขด้านภาษีเอื้ออำนวย แต่ในตอนนี้ทรัสต์จะดำเนินงานโดยไม่มีการสเตกกิง

ตัว Hyperliquid เองได้สร้างบทบาทที่โดดเด่นภายใน การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) โดยถูกสร้างเป็นบล็อกเชนเลเยอร์หนึ่ง (L1) ที่มีวัตถุประสงค์ชัดเจน มุ่งเน้นการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลบนเชนทั้งหมด (fully onchain) ด้วยออร์เดอร์บุ๊กที่ทำงานคล้ายกับตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์

เครือข่ายผสานเอนจินการซื้อขาย HyperCore เข้ากับสภาพแวดล้อมที่เข้ากันได้กับ EVM ทำให้นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันได้ ขณะที่เทรดเดอร์เข้าถึงสภาพคล่องลึกและการดำเนินคำสั่งที่รวดเร็วสูง

ข้อมูลที่อ้างอิงในเอกสารยื่นแสดงว่า Hyperliquid มัก รองรับปริมาณการซื้อขายระดับหลายพันล้าน ต่อวัน โดยมีโอเพนอินเทอเรสต์อยู่ในช่วงหลายพันล้านดอลลาร์ และครองสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของการซื้อขายเพอร์เพทชวลแบบกระจายศูนย์

HYPE ทำหน้าที่หลากหลายในระบบ รวมถึงการกำกับดูแลและการสเตกกิง อีกทั้งยังจับมูลค่าจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายผ่านกลไกซื้อคืนและเผา (buyback and burn) ที่ช่วยลดอุปทานลงเมื่อเวลาผ่านไป

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างดังกล่าวยังมีความเสี่ยงที่คุ้นเคย เอกสารยื่นชี้ถึงความผันผวนของราคา ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ การกระจุกตัวของกระเป๋าเงิน และภัยคุกคามระดับเครือข่าย รวมถึงความเป็นไปได้ที่ HYPE อาจถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ ซึ่งอาจทำให้ผลิตภัณฑ์นี้สะดุดหรือหยุดชะงักได้ทั้งหมด

ขณะนี้คำขอยังอยู่ในระยะเริ่มต้น การอนุมัติจะต้องอาศัยทั้งการมีผลบังคับใช้จาก SEC และการอนุมัติกฎของตลาดซื้อขาย ซึ่งเป็นกระบวนการที่อาจยืดเยื้อเป็นเวลาหลายเดือนโดยไม่มีการรับประกันว่าจะได้เปิดตัว

หากผ่านการอนุมัติ กองทุนดังกล่าวจะเป็นอีกก้าวหนึ่งของการขยายตัวของวอลล์สตรีทไปไกลกว่าบิตคอยน์และ อีเธอเรียม มุ่งลึกเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานแบบ DeFi-native ที่ซึ่งกิจกรรมการซื้อขาย ไม่ใช่แค่นาราทีฟ คือแรงขับเคลื่อนหลัก

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• Grayscale HYPE ETF คืออะไร?
  ETF แบบสปอตที่เสนอขึ้นเพื่อให้ติดตามราคาของโทเค็น HYPE ของ Hyperliquid
• Hyperliquid ทำอะไร?
  ดำเนินการบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ความเร็วสูงที่มุ่งเน้นการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลบนเชน
• ETF จะรวมผลตอบแทนจากการสเตกกิงหรือไม่?
  ยังไม่รวมในช่วงแรก แม้ว่าอาจเพิ่มการสเตกกิงในภายหลังได้หากเงื่อนไขเอื้ออำนวย
• ETF อาจเปิดตัวเมื่อใด?
  ยังไม่มีวันที่แน่นอน เนื่องจากต้องได้รับการอนุมัติจาก SEC และการอนุมัติจากตลาดซื้อขาย