Fidelity กล่าวถึงบิตคอยน์ที่กำลังเปลี่ยนจากการเทรดระยะสั้นไปเป็นสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอเชิงมหภาคระยะยาว

Fidelity: บิตคอยน์ไม่ได้เป็นแค่เครื่องมือเก็งกำไรอีกต่อไป — กำลังผงาดเป็นสินทรัพย์แกนหลักของพอร์ตระยะยาว

วัฏจักรขาขึ้น-ขาลงทุกสี่ปีที่ดำรงมายาวนานของบิตคอยน์อาจกำลังจางหายไปเมื่อโครงสร้างตลาดพัฒนาไป ตามรายงานของ Fidelity Digital Assets หน่วยงานสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity Investments ซึ่งเผยแพร่บทวิเคราะห์ “Education and Insights” เมื่อวันที่ 24 ก.พ. โดยพิจารณาว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของความผันผวนและอุปสงค์กำลังกำหนดพฤติกรรมตลาดของบิตคอยน์ใหม่หรือไม่

นักวิเคราะห์วิจัย Zack Wainwright ระบุว่า:

“มีเหตุผลหนักแน่นที่ชี้ได้ว่าวัฏจักรสี่ปีแบบทั่วไปที่นักลงทุนคุ้นเคย อาจไม่สามารถนำมาใช้ได้อีกต่อไป”

เขาเสริมว่า: “ผู้ซื้อกลุ่มใหม่นี้กำลังเปลี่ยนโครงสร้างของตลาดบิตคอยน์อย่างพื้นฐาน” ทั้งนี้สะท้อนมุมมองของ Fidelity จากข้อมูลตลาดปัจจุบัน มากกว่าจะเป็นการยืนยันว่าเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างแล้วอย่างแน่นอน

รายงานระบุว่า วัฏจักรก่อนหน้าโดยมากขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินเชิงเก็งกำไร สภาพคล่องบนกระดานเทรดที่กระจุกตัว และความคึกคักของรายย่อย ซึ่งมักลงเอยด้วยการพุ่งสุดท้ายแบบ blow-off top ตามด้วยการปรับฐานที่อาจลึกถึง 80% ตรงกันข้าม วัฏจักรปัจจุบันกลับมีความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (realized volatility) ในระดับต่ำกว่าเดิม ตัวชี้วัดความสามารถทำกำไรที่ยืนระยะ และภาวะสภาพคล่องที่ลึกขึ้น การวิเคราะห์ของ Fidelity เน้นว่า การมีส่วนร่วมของสถาบันผ่านผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาด (spot bitcoin exchange-traded products) และการถือครองจำนวนมากโดยบริษัทมหาชน ได้ปรับเปลี่ยนพลวัตของอุปทาน ทำให้ความเป็นไปได้ของความปั่นป่วนรุนแรงสุดโต่งที่เคยกำหนดยุคก่อนๆ ลดลง

นักวิเคราะห์ย้ำว่า:

“สำหรับนักลงทุน ความมีเสถียรภาพที่กำลังก่อตัวนี้บ่งชี้ว่า บิตคอยน์อาจคุ้มค่าแก่การพิจารณาไม่ใช่เพียงสถานะเชิงยุทธวิธีระยะสั้น แต่เป็นองค์ประกอบพอร์ตระยะยาวที่มีพฤติกรรมใกล้เคียงสินทรัพย์มหภาคที่กำลังเติบโตเป็นผู้ใหญ่”

งานวิจัยแนะนำให้ประเมินบทบาทของบิตคอยน์ใหม่ภายในพอร์ตที่กระจายความเสี่ยง โดยเน้นกรอบเวลาการลงทุนที่ยาวขึ้น กลยุทธ์การจัดสรรอย่างมีวินัย และกรอบการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะกับสินทรัพย์ซึ่งมีสภาพคล่องมากขึ้นและผสานเข้ากับระบบสถาบันมากขึ้น

แม้ความผันผวนยังเป็นธรรมชาติของบิตคอยน์และการปรับฐานยังสามารถเกิดขึ้นได้ แต่ผลการศึกษาของ Fidelity ชี้ว่า ความเป็นไปได้ของตลาดหมีที่ยืดเยื้อและรุนแรงอาจลดลงภายใต้ระบอบอุปสงค์ที่กำลังเปลี่ยนแปลง เมื่อการถือครองกระจายกว้างขึ้นและความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีขึ้น การเปลี่ยนผ่านของบิตคอยน์ไปสู่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและมีลักษณะคล้ายการออม อาจปรับเปลี่ยนความคาดหวังต่อวัฏจักรตลาดในอนาคต ตามการวิเคราะห์ของ Fidelity

FAQ 🧭

• วัฏจักรสี่ปีของบิตคอยน์กำลังจะสิ้นสุดลงหรือไม่?
  งานวิจัยของ Fidelity ชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของตลาดอาจทำให้รูปแบบขาขึ้น-ขาลงทุกสี่ปีแบบดั้งเดิมมีความน่าเชื่อถือลดลง
• อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนโครงสร้างตลาดของบิตคอยน์ที่กำลังเปลี่ยนไป?
  กระแสเงินไหลเข้าจากสถาบัน, ETF บิตคอยน์แบบสปอต และการถือครองโดยบริษัทมหาชน กำลังปรับโฉมพลวัตอุปทานและอุปสงค์
• ความผันผวนที่ลดลงทำให้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์พอร์ตระยะยาวหรือไม่?
  เสถียรภาพที่กำลังก่อตัวอาจสนับสนุนเหตุผลของบิตคอยน์ในฐานะการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ระยะยาว มากกว่าการเทรดระยะสั้น
• ตลาดหมีของบิตคอยน์ที่รุนแรงกำลังมีโอกาสเกิดน้อยลงหรือไม่?
  สภาพคล่องที่ลึกขึ้นและการถือครองที่กระจายกว้างขึ้นอาจลดความเป็นไปได้ของการปรับฐานรุนแรงสุดโต่งที่ยืดเยื้อ