เดวิด เบลีย์ จาก Nakamoto Eyes เตรียมดำเนินการแตกหุ้นแบบย้อนกลับเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกถอดออกจากตลาด Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

• ปัจจุบันหุ้นของ Nakamoto ซื้อขายอยู่ที่ $0.21 โดยบริษัทกำลังเดินหน้าขอแตกหุ้นแบบย้อนกลับก่อนวันที่ 8 มิถุนายน เพื่อให้เป็นไปตามกฎ $1 ของ Nasdaq
• ดีลล่าสุดของซีอีโอ David Bailey และจำนวนหุ้นคงค้าง 690 ล้านหุ้น ได้ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องการลดสัดส่วน (dilution) ท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลง
• Nakamoto ขาย 284 BTC ในเดือนมีนาคม แต่ยังถือครอง 5,058 BTC โดยผลลัพธ์เรื่องการคงการจดทะเบียนจะกำหนดกลยุทธ์ถัดไปของบริษัท

บริษัทคลังบิตคอยน์ Nakamoto ขยับเพื่อยกระดับราคาหุ้น

Nakamoto บริษัทคลัง บิตคอยน์ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ กำลังเตรียมขอการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นสำหรับการแตกหุ้นแบบย้อนกลับ ขณะที่เร่งหลีกเลี่ยงการถูกเพิกถอนออกจาก Nasdaq

หุ้นของบริษัทที่ซื้อขายอยู่ใกล้ $0.21 ร่วงลงต่ำกว่าข้อกำหนดขั้นต่ำ $1 ของตลาดอย่างมาก โดยหุ้นลดลงราว 79% จากเกณฑ์ดังกล่าว และเกือบ 99% จากจุดสูงสุดที่ $34 ตามเอกสารพร็อกซีเบื้องต้นลงวันที่ 7 เมษายน

กฎของ Nasdaq กำหนดให้บริษัทที่จดทะเบียนต้องรักษาราคาประมูลปิด (closing bid price) อย่างน้อย $1 ติดต่อกัน 10 วันทำการซื้อขาย Nakamoto มีเวลาจนถึงวันที่ 8 มิถุนายนในการกลับมาปฏิบัติตามเกณฑ์ หลังได้รับหนังสือแจ้งข้อบกพร่องในเดือนธันวาคม 2025 หากไม่สามารถทำได้ อาจถูกย้ายไปยังตลาดระดับรอง หรือท้ายที่สุดอาจถูกเพิกถอน

เพื่อแก้ปัญหานี้ บริษัทเสนอการแตกหุ้นแบบย้อนกลับ ซึ่งเป็นกลไกที่ลดจำนวนหุ้นคงค้าง ขณะเดียวกันเพิ่มราคาต่อหุ้น ตัวอย่างเช่น ในการแตกแบบ 1 ต่อ 20 หุ้นทุก 20 หุ้นจะถูกรวมเป็น 1 หุ้น ทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนโดยไม่เปลี่ยนมูลค่ารวมของการถือครอง

แม้มาตรการเช่นนี้จะช่วยให้บริษัทผ่านเกณฑ์การจดทะเบียนได้ แต่มักถูกนักลงทุนมองว่าเป็นการแก้ภาพลักษณ์ภายนอก (cosmetic fix) ที่แทบไม่ช่วยแก้จุดอ่อนเชิงพื้นฐาน

ความท้าทายของ Nakamoto ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ราคาหุ้น ต้นปีนี้ ซีอีโอ David Bailey ใช้หุ้นของบริษัทเข้าซื้อ BTC Inc. และ UTXO Management ซึ่งเป็นสองบริษัทที่เขาก่อตั้ง ดีลดังกล่าวทำให้จำนวนหุ้นคงค้างเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ส่งผลให้ผู้ถือหุ้นเดิมถูกลดสัดส่วน และถูกวิพากษ์วิจารณ์จากผู้สังเกตการณ์ตลาด

บริษัทยังเผชิญแรงกดดันด้านสภาพคล่อง ในเดือนมีนาคม Nakamoto เปิดเผยการขาย 284 BTC เพื่อใช้เป็นทุนดำเนินงาน สะท้อนความตึงตัวของบริษัทที่พึ่งพาการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างหนัก ในช่วงที่มูลค่าหุ้นของตนปรับลดลง

แม้จะมีการขายดังกล่าว Nakamoto ยังมีคลังบิตคอยน์ขนาดใหญ่ โดยบริษัทถือครองประมาณ 5,058 BTC คิดเป็นมูลค่าราว 365 ล้านดอลลาร์ ตามราคาปัจจุบัน

ข้อเสนอการแตกหุ้นแบบย้อนกลับจะรวมจำนวนหุ้นคงค้างของบริษัทซึ่งมีราว 690 ล้านหุ้น อย่างไรก็ตาม Nakamoto วางแผนคงจำนวนหุ้นที่ได้รับอนุมัติ (authorized share count) ไว้เท่าเดิมที่ 10 พันล้านหุ้น ซึ่งเปิดช่องให้สามารถออกหุ้นเพิ่มได้จำนวนมากในอนาคต

แนวโน้มดังกล่าวเพิ่มความเสี่ยงของการลดสัดส่วนเพิ่มเติม บริษัทยอมรับในเอกสารยื่นว่า การออกหุ้นเพิ่มอาจกดดันราคาหุ้นและลดมูลค่าการถือครองของผู้ถือหุ้นเดิม

ฝ่ายบริหารวางกรอบการแตกหุ้นแบบย้อนกลับว่าเป็นเครื่องมือเพื่อคงความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์ “เราเชื่อว่าการอนุมัติข้อเสนอการแตกหุ้นแบบย้อนกลับจะทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นเพิ่มเติมในการจัดการข้อกำหนดราคาประมูลขั้นต่ำ” เอกสารระบุ

สถานการณ์นี้ตอกย้ำความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มบริษัทคลัง บิตคอยน์ แม้กลยุทธ์ดังกล่าวจะให้การเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลแบบมีเลเวอเรจ แต่ก็ทำให้บริษัทเปราะบางเมื่อ ตลาดหุ้นหันมาไม่เป็นใจ สำหรับ Nakamoto ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าอาจเป็นตัวชี้ขาดว่า บริษัทจะยังคงจดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ รายใหญ่ได้หรือไม่