Cryptoquant เตือน: จุดต่ำสุดของตลาดขาลงของบิตคอยน์ยังไม่มาถึง

การลดลงของบิทคอยน์ลึกลง แต่ Cryptoquant กล่าวว่า การยอมจำนนยังไม่สิ้นสุด

รายงาน Institutional Insights ฉบับล่าสุดของ Cryptoquant เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ และมีชื่อว่า “ความอดทน: การลดลงของตลาดหมีต้องใช้เวลาในการก่อตัว” ระบุว่า ความผันผวนล่าสุดยังไม่ได้สร้างการปรับโครงสร้างปกติที่มักพบในการลดลงของรอบ

ตามข้อมูลของนักวิจัยที่ cryptoquant.com ผู้ถือบิทคอยน์ได้รับการขาดทุนรายวันถึง 5.4 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ เป็นการขาดทุนที่มากที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2023 และมากกว่าการขาดทุนที่บันทึกหลังการล่มสลายของ FTX นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าถึงแม้ตัวเลขพาดหัวจะดูน่าตื่นเต้น แต่การขาดทุนสะสมรายเดือนในแง่ของ BTC อยู่ใกล้ 0.3 ล้าน BTC — ต่ำกว่าระดับ 1.1 ล้าน BTC ที่บันทึกไว้เมื่อสิ้นสุดตลาดหมีในปี 2022

ในอีกนัยหนึ่ง นักวิจัยของ Cryptoquant ระบุว่าการยอมจำนนอาจยังไม่สมบูรณ์

เมตริกการประเมินค่าของบริษัทวิเคราะห์เสริมมุมมองนั้น อัตราส่วน MVRV ซึ่งเป็นมาตรวัดมูลค่ายุติธรรมที่สำคัญ ยังคงอยู่นอกโซน “ต่ำเกินขีด” ซึ่งสัมพันธ์กับการลดลงที่ยั่งยืนในประวัติศาสตร์ รายงานของ Cryptoquant เพิ่มว่าเมื่อ MVRV เข้าสู่โซนนั้น ตลาดมักจะต้องใช้เวลาสี่ถึงห้าเดือนในการสร้างฐานก่อนที่การฟื้นตัวจะยั่งยืนจะเริ่มขึ้น

นักวิจัยยังชี้ให้เห็นถึงตัวบ่งชี้ NUPL ซึ่งวัดผลกำไรและขาดทุนที่ยังไม่ได้รับการยอมรับ ทางกลยุทธ์การตลาดในประวัติศาสตร์กล่าวว่าจุดต่ำสุดจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ถือหุ้นเผชิญกับการขาดทุนที่ประมาณ 20% — เกณฑ์ที่ยังไม่ถึง

พฤติกรรมของผู้ถือครองระยะยาวเล่าเป็นเรื่องราวที่คล้ายกัน ข้อมูลรายงานแสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังขายอยู่ใกล้เส้นคุ้มทุน หรือตรง 0% กำไร ลดลงจากกำไรสามหลักในเดือนตุลาคม นักวิจัยย้ำว่าจุดต่ำสุดก่อนหน้าในตลาดหมี สอดคล้องกับผู้ถือครองระยะยาวที่ต้องเผชิญกับการขาดทุน 30% ถึง 40%

แม้แต่ตัวบ่งชี้วงจรตลาดกระทิง-ตลาดหมีเฉพาะของ Cryptoquant ยังคงอยู่ในช่วงตลาดหมี มากกว่าในช่วง “ตลาดหมีขั้นรุนแรง” ซึ่งประวัติศาสตร์มักจะหมายถึงการเริ่มต้นของช่วงการลดต่ำยาวนานขึ้น นักวิจัยเน้นว่าภาวะตลาดหมีขั้นรุนแรงมักจะคงอยู่หลายเดือนก่อนที่ราคาจะคงที่

สิ่งที่น่าสังเกตที่สุด คือ นักวิเคราะห์ประเมินว่าราคาที่ได้รับรู้ของบิทคอยน์ใกล้เคียงกับ $55,000 — ระดับที่เคยทำหน้าที่เป็นแรงสนับสนุนสำคัญในรอบที่ผ่านมา บิทคอยน์ในปัจจุบันซื้อขายอยู่ประมาณ 18% เหนือระดับนั้น ขณะที่ตลาดหมีที่ผ่านมาเห็นราคาตกลงจาก 24% ถึง 30% ต่ำกว่าราคาที่ได้รับรู้ก่อนที่จะสร้างฐาน

ข้อสรุปของ Cryptoquant คือ จุดต่ำสุดของตลาดหมีไม่ใช่เหตุการณ์วันเดียว ตามทีมวิจัย Institutional Insights การแตะต่ำสุดที่ยั่งยืนเป็นกระบวนการที่ต้องใช้เวลา ไม่ใช่การยอมจำนนในเซสชันเดียว

สำหรับผู้ค้าที่ยังรอคอยสัญญาณ “ทั้งหมดชัดเจน” ที่ชัดเจน ข้อความของรายงานนี้ไม่ใช่สิ่งที่ตื่นเต้นแต่เป็นสิ่งที่ต้องรอ: ตลาดอาจยังต้องใช้เวลาในการสรุปงาน

คำถามที่พบบ่อย

• Cryptoquant พูดอะไรเกี่ยวกับการขาดทุนของบิทคอยน์ล่าสุด?
  Cryptoquant รายงานการขาดทุนรายวันถึง 5.4 พันล้านดอลลาร์ แต่กล่าวว่าข้อมูลยังไม่สะท้อนการยอมจำนนทั้งหมด
• บิทคอยน์อยู่ในตลาดหมีขั้นรุนแรงตามที่ Cryptoquant กล่าวหรือไม่?
  ไม่, ตัวบ่งชี้วงจรตลาดกระทิง-ตลาดหมีของ Cryptoquant ยังคงอยู่ในช่วงตลาดหมี ไม่ใช่ตลาดหมีขั้นรุนแรง
• Cryptoquant ระบุระดับการสนับสนุนที่สำคัญที่ใด?
  Cryptoquant ประเมินราคาที่ได้รับรู้ของบิทคอยน์ใกล้เคียงกับ $55,000
• Cryptoquant กล่าวว่า การแตะต่ำสุดของตลาดหมีมักใช้เวลานานเท่าใด?
  Cryptoquant กล่าวว่าการแตะต่ำสุดในประวัติศาสตร์มักต้องใช้เวลาหลายเดือนในการสร้างฐาน