Coinshares: การปรับลดของ Fed เป็นไปอย่างนุ่มนวล; Bitcoin ยังคงที่และความผันผวนแคบลง

บัตเตอร์ฟิลล์: เสียงโฆษณาหาลดอัตราดอกเบี้ยจางลง; บิทคอยน์รอสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริง

บิทคอยน์ (BTC) ยืนเฉยอยู่เป็นเวลาสามเดือนในขณะที่ความผันผวนยังคงต้องไปที่ประมาณ 26% ห่างไกลจากปรากฏการณ์ที่ตามมาหลังจากนโยบายคลายนโยบายการเงิน รายงานของบัตเตอร์ฟิลล์ กล่าวว่า ตลาดฟิวเจอร์สนั้นสนใจถึงแนวคิดของการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ แต่การเคลื่อนไหวของราคาอยากเห็นหลักฐานเพิ่มเติมในขณะนี้

ธนาคารกลางสหรัฐได้ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดฐาน (bps) สู่เป้าหมายช่วง 4.0%–4.25% โดยที่สตีเฟน มิแรน สมาชิกใหม่ลงคะแนนเสียงให้ลดครึ่งจุดฐาน โครงสร้างจุดในขณะนี้ชี้ไปที่การลดอีก 50 จุดฐานในปี 2024 โดยมีการลด 25 จุดฐานในปี 2026 และ 2027

แค่ไหนที่จะเป็นไปได้? เก้าคนเห็นว่าจะลดอีกสองครั้งในปี 2024 สองคนเห็นว่าจะลดครั้งเดียว หกคนเห็นว่าจะไม่มีการลด และจุดหนึ่งถึงกับแอบบอกถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก่อนสิ้นปี—เป็น “เสียงเงี่ยนที่ขัดแย้งใจ” ที่เป็นไปได้จากประธานธนาคารกลางคลีฟแลนด์ เบ็ธ แฮมแมค นักวิเคราะห์ของ Coinshares อธิบายว่าอีกจุดหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยถึง 125 จุดฐานในปี 2025

เขายังสังเกตว่าผลสรุปของการประมาณการทางเศรษฐศาสตร์กลับทำให้สถานการณ์ยุ่งเหยิงยิ่งขึ้น: การเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2025 อัตราการว่างงานที่ต่ำลง และเงินเฟ้อหลักที่ยังคงเหนียวแน่น พร้อมกับความเสี่ยงในการจ้างงานที่ลดลง

บัตเตอร์ฟิลล์อ่านว่ามันเป็นการตอบสนองที่อ่อนโยนขึ้น—กรณีที่คลายนโยบายแม้ว่าจะมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อไม่หมด นโยบายนี้สามารถเสริมสร้างความน่าสนใจของบิทคอยน์ในฐานะการป้องกันการลดค่าเงิน

แต่เขากล่าวว่าตลาดต้องการการยืนยัน จนกว่าผู้กำหนดนโยบายจะนำเสนอเส้นทางลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนและต่อเนื่อง บิทคอยน์ยังคงพอใจกับการรอคอยอย่างอดทน ลดความผันผวนและรอให้ธนาคารกลางสหรัฐเปลี่ยนเสียงกระซิบไปเป็นการร้องเพลงจริงๆ

“เราตีความว่านี่คือธนาคารกลางสหรัฐนำวิธีการตอบสนองที่อ่อนโยนขึ้นที่คลายนโยบายแม้ว่าจะมีความกังวลเรื่องเงินเฟื้อลงไม่หมด” บัตเตอร์ฟิลล์เขียน “สำหรับบิทคอยน์ ประเด็นนี้เน้นให้เห็นถึงบทบาทของมันในการป้องกันการลดค่าเงิน — แต่การตอบสนองเงียบๆ จากตลาดชี้ให้เห็นว่านักลงทุนยังคงรอการยืนยันที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางว่ากำลังเดินหน้าสู่การคลายนโยบายอย่างต่อเนื่อง”

CME’s FedWatch แทบจะตะโกนว่า “เรื่องนี้เสร็จแล้ว” โดยระบุว่าสำหรับการลดอีก 25 จุดฐานมีโอกาสมากกว่า 90% ขณะที่นักพนันใน Polymarket เชื่อมั่นเพียงเล็กน้อยที่ 86% และกลุ่มคนใน Kalshi เห็นชอบที่ 85%—พอที่จะเรียกว่าการตบมือของธนาคารกลาง

บิทคอยน์ยังคงไม่ขยับ และโอกาสก็ยังเหมือนเดิม โดยที่การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานถัดไปเป็นเกือบแน่นอน นักเทรดก็เพียงแค่นั่งจิบกาแฟรอให้ประธานธนาคารกลางพาวเวลล์ร้องเพลง จนกว่าธนาคารกลางจะเปลี่ยนเสียงกระซิบเป็นเสียงเซเรเนดเต็มเสียง บิทคอยน์ก็ทำหน้าที่เป็นแบบเงียบสงบและแข็งแรงได้เป็นอย่างดี