Coinbase Q4: การซื้อขายลดลง, การสมัครสมาชิกแข็งแกร่งขึ้น, จำนวนบิตคอยน์เพิ่มขึ้น

แผนที่ของ Coinbase ในปี 2026: สเตเบิลคอยน์, การเติบโตบนเชน และการคืนทุน

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) ได้เปิดเผยจดหมายผู้ถือหุ้นประจำไตรมาสที่สี่และทั้งปี 2025 เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 โดยมีรายละเอียดการเติบโตของรายได้, ส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้น และการขยายผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่องในด้านคริปโต, อนุพันธ์, และหุ้น

สำหรับปี 2025 รายได้ทั้งหมดถึง 7.18 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 6.56 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 9% ต่อปีเป็น 6.88 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้สุทธิรวม 1.26 พันล้านดอลลาร์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีมาอยู่ที่ 2.81 พันล้านดอลลาร์

รายได้ไตรมาสที่สี่คือ 1.78 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 2.27 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน Coinbase รายงานขาดทุนสุทธิใน Q4 ที่ 667 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการขาดทุน 718 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์คริปโตสำหรับการลงทุนและการขาดทุน 395 ล้านดอลลาร์ในการลงทุนเชิงกลยุทธ์ ในแบบปรับปรุงแล้ว รายได้สุทธิคือ 178 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วคือ 566 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่ารายได้จากการทำธุรกรรมในปี 2025 อยู่ที่ 4.06 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% จากปีก่อน รายได้จากการทำธุรกรรมใน Q4 คือ 983 ล้านดอลลาร์ ลดลง 6% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ปริมาณการซื้อขายสปอตของผู้บริโภคใน Q4 ถึง 56 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายสปอตของสถาบันถึง 215 พันล้านดอลลาร์

รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการยังคงเป็นฐานสนับสนุน ส่วนงานนี้สร้างรายได้ 2.83 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 รวมถึงรายได้จาก สเตเบิลคอยน์ จำนวน 1.35 พันล้านดอลลาร์ ใน Q4 เพียงไตรมาสเดียว รายได้จากสเตเบิลคอยน์ถึง 364 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากค่าเฉลี่ย USDC ที่จัดอยู่ในผลิตภัณฑ์ของ Coinbase ที่ 17.8 พันล้านดอลลาร์ และทุนสะสมเฉลี่ย USDC ที่ 76.2 พันล้านดอลลาร์

ทรัพย์สินบนแพลตฟอร์มได้เพิ่มขึ้นสามเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมาและ Coinbase เปิดเผยว่าขณะนี้เก็บรักษาคริปโตประมาณ 12% ของทั้งหมดทั่วโลก ตัวชี้วัดจาก timechainindex.com แสดงให้เห็นว่าบริษัทจัดการ 2.85 ล้าน BTC ในนามของกองทุนแลกเปลี่ยน (ETFs), ผู้ดำเนินการเหมือง และบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหุ้น

ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Coinbase เพิ่มขึ้น 156% ต่อปีเป็น 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ในขณะที่ส่วนแบ่งตลาดการซื้อขายคริปโตของบริษัทเพิ่มขึ้นสองเท่า ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2025 เพิ่มขึ้น 35% ต่อปีเป็น 5.75 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงการใช้จ่ายการตลาดที่สูงขึ้น, รางวัล USDC และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ หัวหน้าประจำบรรจุ 31% เป็น 4,951 คน รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานใน Q4 คือ 1.51 พันล้านดอลลาร์

Coinbase สิ้นสุดปีด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 11.3 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงสินทรัพย์คริปโตที่ถือเพื่อการลงทุนและทรัพยากรที่มีอยู่รวม 14.1 พันล้านดอลลาร์

บริษัทเปิดเผยอีกว่าได้เพิ่มจำนวนบิทคอยน์ที่ถืออยู่ 39 ล้านดอลลาร์ใน Q4 ผ่านการซื้อรายสัปดาห์สำหรับพอร์ตการลงทุนคริปโตของบริษัท เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2025 มูลค่าตลาดที่ยุติธรรมของสินทรัพย์คริปโตที่ถือเพื่อการลงทุนรวมอยู่ที่ 2.0 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับตำแหน่งเงินสด แต่การเคลื่อนไหวนี้บอกว่า Coinbase ยังคงมีการเปิดรับบิทคอยน์โดยตรงพร้อมกับธุรกิจแลกเปลี่ยนและโครงสร้างพื้นฐาน

ในเรื่องการคืนทุน Coinbase ได้ซื้อคืนหุ้นกลุ่ม A มากกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2026 และในเดือนมกราคม คณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติอีก 2 พันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อคืนหุ้นและหนี้สินระยะยาว

มองไปข้างหน้า Coinbase สร้างรายได้จากการทำธุรกรรมประมาณ 420 ล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเป็นการผ่านครึ่งไตรมาสแรก บริษัทคาดว่ารายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการใน Q1 จะอยู่ระหว่าง 550 ล้านถึง 630 ล้านดอลลาร์

ในคำบันทึกที่แชร์กับ Bitcoin.com News, David Bartosiak จาก Zacks Investment Research กล่าวว่า Coinbase วางกรอบปี 2025 เป็นปีที่วิสัยทัศน์ “Everything Exchange” เริ่มพัฒนาจากแนวคิดไปสู่แพลตฟอร์มการดำเนินการ “พวกเขาอ้างว่ามีคริปโตมากกว่า 12% ของทั้งหมดทั่วโลกที่อยู่บน Coinbase ขณะที่ปริมาณการซื้อขายทั้งหมดพุ่งขึ้น 156% เป็น 5.2 ล้านล้านดอลลาร์และส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นสองเท่า ธุรกิจกำลังมีความหลากหลายอย่างรวดเร็ว ด้วยผลิตภัณฑ์ 12 รายการที่ตอนนี้สร้างรายได้ปีละ 100 ล้านดอลลาร์+ และสเตเบิลคอยน์และการสมัครสมาชิกก็ดำเนินการเหมือนเป็นกันชนเมื่อการซื้อขายเย็นลง”

Bartosiak เพิ่มว่า:

“นั่นควรช่วยให้ลดแรงโจมตีที่ตลาดคริปโตกำลังประสบอยู่ในขณะนี้”

Bartosiak ยังกล่าวอีกว่า แม้ว่า Q4 จะสร้างรายได้ 1.8 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็นำมาซึ่งค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นและการขาดทุน GAAP 667 ล้านดอลลาร์ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขาดทุนการลงทุนที่ถูกตีมูลค่าตลาด

“ข้างใต้แล้วเครื่องจักรหลักยังคงได้กำไร ($178M รายได้สุทธิที่ปรับ, $566M EBITDA ที่ปรับ)” Bartosiak กล่าว “พวกเขากำลังหันไปหาการซื้อคืนหุ้น ($1.7B ถูกซื้อคืนจนถึงวันที่ 10 ก.พ. พร้อมทั้ง $2B อีกมากกว่าอนุมัติ) และมีเงินสดสำรองอยู่ 11.3 พันล้านดอลลาร์ นั่นทำให้พวกเขามองในเชิงบวกในปี 2026 แต่เตือนว่าการลดลงของอัตราดอกเบี้ยอาจกดดันรายได้จากสเตเบิลคอยน์/ดอกเบี้ยในระยะสั้น”

ในรายงานนี้ ทีมบริหารได้สรุปความสำคัญสามข้อสำหรับปี 2026: ขยาย “Everything Exchange” ในด้านคริปโต, อนุพันธ์, หุ้น และตลาดพยากรณ์; ยกระดับสเตเบิลคอยน์และโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน; และขับเคลื่อนกิจกรรมเพิ่มเติมบนเชนผ่าน การบูรณาการ DeFi และ Base หลังจากปีของการซื้อขายปริมาณที่ทำลายสถิติ, การบูรณาการผลิตภัณฑ์ลึกลง และการสะสมบิตคอยน์อย่างเลือกรอบ Coinbase เข้าสู่ปี 2026 ด้วยขนาดใหญ่ขึ้น, สภาพคล่อง และที่ทางการเงินที่กว้างกว่าที่เคย

FAQ ❓

• ทำไม Coinbase ถึงรายงานการขาดทุนใน Q4?
  การขาดทุนสุทธิใน Q4 สาเหตุหลักมาจากการปรับลดคริปโตสินทรัพย์และการลงทุนเชิงกลยุทธ์
• Coinbase ซื้อบิตคอยน์ใน Q4 2025 ไหม?
  ใช่ บริษัทได้เพิ่มทุนบิตคอยน์ของตนขึ้น 39 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อรายสัปดาห์
• Coinbase สร้างรายได้เท่าไรในปี 2025?
  รายได้ทั้งหมดถึง 7.18 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้สุทธิ 6.88 พันล้านดอลลาร์
• งบดุลของ Coinbase แข็งแกร่งแค่ไหนเมื่อเข้าสู่ปี 2026?
  Coinbase สิ้นปี 2025 ด้วยเงินสด 11.3 พันล้านดอลลาร์ และทรัพยากรที่มีอยู่รวม 14.1 พันล้านดอลลาร์.