ช่องแคบฮอร์มุซเป็นที่จับตา ท่ามกลางการไหลเวียนน้ำมันดิบทั่วโลกที่เผชิญภัยคุกคามจากการหยุดชะงัก

คาดการณ์ราคาน้ำมันจะปรับสูงขึ้นหลังสหรัฐฯ ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยืนยัน เมื่อวันที่ 28 ก.พ. ว่ากองกำลังอเมริกันร่วมกับอิสราเอลได้เริ่มปฏิบัติการรบครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน ซึ่งยกระดับความตึงเครียดอย่างฉับพลันในหนึ่งในเส้นทางพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก การประกาศดังกล่าวทำให้ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นประเด็นหลักบนโต๊ะซื้อขายตั้งแต่นิวยอร์กถึงลอนดอนและทั่วเอเชีย

น้ำมันดิบเบรนท์ปิดสัปดาห์ ใกล้ระดับ 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นราว 16% นับตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากนักลงทุนประเมินความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักด้านอุปทาน ขณะนี้หลายฉากทัศน์ของตลาดชี้ไปที่น้ำมัน 80 ดอลลาร์ หากกระแสการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซเผชิญ ภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือ หรือเกิด การสะดุด/หยุดชะงัก

น้ำมันดิบที่ซื้อขายกันทั่วโลกประมาณ 20% — ราว 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน — และสัดส่วนใกล้เคียงกันของก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้พื้นที่นี้เป็นหนึ่งในคอขวดที่อ่อนไหวเชิงยุทธศาสตร์ที่สุดของเศรษฐกิจโลก นักวิเคราะห์ระบุว่า แม้การหยุดชะงักเพียงบางส่วนก็อาจส่งแรงกระเพื่อมอย่างรวดเร็วไปยังตลาดเชื้อเพลิง ค่าขนส่ง และประกันภัย

ในบันทึกที่ส่งให้ Bitcoin.com News เมื่อวันอาทิตย์ ไนเจล กรีน ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Devere Group กล่าวว่าการประเมินราคาใหม่ในปัจจุบันมีรากฐานมาจากความเสี่ยงด้านปฏิบัติการมากกว่าการเก็งกำไรล้วนๆ

“ตลาดพลังงานกำลังเข้าสู่ช่วงการประเมินราคาใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ มากกว่าการเก็งกำไร” กรีนกล่าว โดยผู้บริหาร Devere Group เสริมว่า:

“เมื่อเกือบหนึ่งในห้าของกระแสน้ำมันดิบโลกต้องผ่านช่องทางเดินเรือเพียงเส้นเดียว แม้ความน่าจะเป็นของการหยุดชะงักเพียงเล็กน้อยก็จำเป็นต้องสะท้อนเป็นพรีเมียมความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่สูงขึ้น”

เขาเสริมว่าอุปทานจริงไม่จำเป็นต้องหยุดลง ราคาก็สามารถปรับขึ้นได้ “ต้นทุนประกันภัย การเปลี่ยนเส้นทางเดินเรือ และการกักตุนเชิงป้องกันเพียงอย่างเดียวก็ทำให้ความคาดหวังด้านอุปทานตึงตัวได้” ผู้ก่อตั้ง Devere Group กล่าว พร้อมระบุว่ากำลังการผลิตสำรองของโลกยังคงกระจุกตัวอยู่ในมือผู้ผลิตอ่าวอาหรับเพียงไม่กี่ราย ขณะที่สินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์ในเศรษฐกิจ OECD อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว

กรีนอธิบายว่า การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องที่ระดับ 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน — ประมาณ 1% ของอุปทานโลก — ก็เพียงพอที่จะทำให้ดุลยภาพเปลี่ยนไปในตลาดที่ถูกกำหนดราคาไว้แล้วสำหรับการเติบโตของอุปสงค์ในระดับปานกลาง เขายังกล่าวด้วยว่าตลาดนอกเหนือจากน้ำมันกำลังตอบสนองไปในทิศทางเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สะท้อนแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงหลายช่วงการซื้อขายล่าสุด ขณะที่ ทองคำ แข็งค่าขึ้น เนื่องจากนักลงทุนป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ กรีนสังเกต

ทองคำทำสถิติ เพิ่มขึ้น 5.5% ในช่วงห้าวันทำการล่าสุด ดอลลาร์สหรัฐและเยนญี่ปุ่นมีเงินทุนไหลเข้าในเชิงป้องกัน ตามรายละเอียดในการวิเคราะห์ของกรีน และสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีความผันผวนสูงเผชิญแรงกดดันกลับมาอีกครั้ง กรีนกล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของน้ำมันดิบอีก 10 ถึง 15 ดอลลาร์อาจทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ และต่างประเทศซับซ้อนขึ้น

“ธนาคารกลางที่คาดว่าจะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้จะเผชิญสมการที่ซับซ้อนขึ้น หากพลังงานส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคและความคาดหวังเงินเฟ้อ” เขาเปิดเผยในการวิเคราะห์

ขณะเดียวกัน พันธมิตรผู้ผลิตน้ำมันที่รู้จักกันในชื่อ OPEC+ ขยับเพิ่มอุปทานอย่างพอประมาณ ซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน ประชุมแบบออนไลน์ในวันอาทิตย์ที่ 1 มีนาคม และตกลงกลับมาเริ่มทยอยยกเลิกการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจบางส่วน

กลุ่มอนุมัติการปรับกำลังการผลิตเพิ่ม 206,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนเมษายน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนวงกว้างเพื่อทยอยยุติการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจเพิ่มเติม 1.65 ล้านบาร์เรลต่อวัน ที่ประกาศครั้งแรกในเดือนเมษายน 2023 เจ้าหน้าที่ระบุว่าการเพิ่มกำลังการผลิตสามารถหยุดชั่วคราวหรือย้อนกลับได้ตามสภาวะตลาด และยืนยันความมุ่งมั่นในการปฏิบัติตามอย่างเต็มที่ภายใต้ปฏิญญาความร่วมมือ (Declaration of Cooperation) ซึ่งมีคณะกรรมการร่วมระดับรัฐมนตรีว่าด้วยการติดตามตรวจสอบ (Joint Ministerial Monitoring Committee) เป็นผู้กำกับดูแล

ในการวิเคราะห์ของเขา กรีนอธิบายเพิ่มเติมว่าเศรษฐกิจเอเชียมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ ผู้บริหาร Devere Group ระบุว่าอินเดีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่นพึ่งพากระแสพลังงานจากอ่าวอาหรับอย่างมาก โดยอินเดียนำเข้าน้ำมันดิบเกือบครึ่งหนึ่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

บนโซเชียลมีเดีย มีผู้โพสต์จำนวนมาก เชื่อมั่น ว่านักลงทุนในน้ำมันและก๊าซแทบจะรอไม่ไหวจนถึงเสียงระฆังเปิดตลาดวันจันทร์ ยิ่งไปกว่านั้น เช้าวันอาทิตย์ก่อนหน้านั้น มีรายงานจากหลายบัญชีว่าอิหร่าน ถูกระบุว่า ได้ โจมตี เรือบรรทุกน้ำมัน Skylight ใกล้ช่องแคบฮอร์มุซซึ่งมีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ ทำให้ลูกเรือบาดเจ็บ 4 คน และต้องอพยพ ศูนย์ความมั่นคงทางทะเลของโอมานระบุ หลายคน โต้แย้ง ว่าแม้เพียงภัยคุกคามต่อการปิดช่องแคบฮอร์มุซก็ “น่าจะทำให้ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล”

ไม่ว่าการยกระดับล่าสุดจะจบลงอย่างรวดเร็วหรือยืดเยื้อกลายเป็นการเผชิญหน้าระยะยาว ขณะนี้ตลาดพลังงานกำลังซื้อขายโดยอิงความเสี่ยงพอๆ กับปัจจัยพื้นฐาน เมื่อเส้นทางขนส่งสำคัญถูกจับตา และผู้กำหนดนโยบายกำลังรับมือแรงกดดันเงินเฟ้ออยู่แล้ว ช่วงการซื้อขายถัดไปจะทดสอบว่านักลงทุนยอมใส่ “พรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์” เข้าไปในราคาน้ำมัน พันธบัตร และหุ้นพร้อมกันได้มากเพียงใด

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• การโจมตีอิหร่านของสหรัฐฯ ส่งผลต่อราคาน้ำมันในสหรัฐอเมริกาอย่างไร?
  ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ เพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ราคาน้ำมันดิบโลกสูงขึ้น ซึ่งมีอิทธิพลต่อต้นทุนน้ำมันเบนซินและพลังงานในสหรัฐฯ
• เหตุใดช่องแคบฮอร์มุซจึงสำคัญต่อตลาดพลังงานโลก?
  น้ำมันดิบที่ซื้อขายกันทั่วโลกประมาณ 20% ผ่านช่องแคบฮอร์มุซในแต่ละวัน ทำให้เป็นเส้นทางอุปทานที่สำคัญอย่างยิ่ง
• OPEC+ ตัดสินใจอย่างไรหลังความขัดแย้งกับอิหร่านยกระดับ?
  OPEC+ อนุมัติการเพิ่มกำลังการผลิต 206,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนเมษายน โดยยังคงความยืดหยุ่นในการปรับผลผลิตตามสภาวะตลาด
• ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ หรือไม่?
  การปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่องสามารถส่งผ่านไปยังต้นทุนพลังงานของผู้บริโภค ซึ่งอาจทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อและการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางซับซ้อนขึ้น