จาก 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐสู่ 36,000 ดอลลาร์สหรัฐ: เทรดบน Aave ที่หล่อเลี้ยงเครื่องจักร MEV ของ Ethereum

สวอป 50 ล้านดอลลาร์ที่พังไม่เป็นท่า

เมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2026 เทรดเดอร์รายหนึ่งถูกกล่าวหาว่า ใช้ อินเทอร์เฟซมือถืออย่างเป็นทางการของ Aave เพื่อสวอป aEthUSDT มูลค่าประมาณ 50.4 ล้านดอลลาร์—ซึ่งเป็น tether เวอร์ชันที่ฝากผ่าน Aave—ไปเป็น aEthAAVE โดยคาดหวังว่าจะได้โทเคนกองโต แต่ผลลัพธ์กลับได้ AAVE มาแบบน่าขันเพียง 324 โทเคน คิดเป็นมูลค่าราว 36,000 ดอลลาร์ในเวลานั้น

ใช่ คุณอ่านไม่ผิด

ระหว่างความทะเยอทะยานกับการคำนวณ เงินเกือบ 50 ล้านดอลลาร์ระเหยหายไป เหลือไว้เพียงสิ่งที่อาจเป็น 324 โทเคนที่แพงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ การเงินแบบกระจายศูนย์

ความย้อนแย้งคืออะไร? แอปมีคำเตือนให้ผู้ใช้ทบทวนอีกครั้งด้วยซ้ำ กล่าวกันว่าอินเทอร์เฟซแสดงคำเตือนเกี่ยวกับ “slippage ที่ผิดปกติอย่างยิ่ง” และผลกระทบต่อราคาที่รุนแรง แถมยังบังคับให้เทรดเดอร์ติ๊กช่องยืนยันว่ารับทราบความเสี่ยงก่อนถึงจะทำธุรกรรมต่อได้ คิดซะว่าเป็นเวอร์ชันการเงินของคาสิโนที่ถามว่า “คุณแน่ใจจริง ๆ เหรอว่าจะเอาบ้านไปลงเดิมพัน?”

แต่เทรดเดอร์ก็กด “ใช่” อยู่ดี

ภายใต้ฝากระโปรง อินเทอร์เฟซของ Aave จะส่งคำสั่งสวอปผ่าน Cow Swap ซึ่งเป็นตัวรวมสภาพคล่องแบบ DEX aggregator ที่ออกแบบมาเพื่อลด miner extractable value (MEV) โดยใช้การประมูลของ solver เพื่อหาพาธที่ดีที่สุด ในเคสนี้ ระบบทำงาน “ตรงตามที่โฆษณาไว้” แบบเป๊ะ ๆ

จริง ๆ แล้วออเดอร์ยังได้ “ปรับปรุง” ขึ้น 0.7% จากกลไกประมูลของ Cow Swap ด้วย โบนัสเล็ก ๆ นั้นก็เหมือนได้ลูกอมฟรีบนไททานิก

ก่อนรันจริง เรตที่ถูก quote มาก็ย่ำแย่อยู่แล้ว: ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ USDT แลกได้ AAVE ไม่ถึง 140 โทเคนก่อนผลกระทบต่อราคาเพิ่มเติม นี่ไม่ใช่แค่ราคาห่วย—แต่มันคือป้ายไฟนีออนที่ตะโกนว่า “มีบางอย่างผิดมหันต์”

ถึงอย่างนั้น เทรดก็ยังผ่านไป

ไม่นานหลังเหตุการณ์เริ่มแพร่กระจายไปทั่วโซเชียลคริปโต ผู้ก่อตั้ง Aave Stani Kulechov ก็ออกมา ชี้แจง ต่อสาธารณะ

“ก่อนหน้านี้วันนี้ ผู้ใช้รายหนึ่งพยายามซื้อ AAVE ด้วย 50M USDT ผ่านอินเทอร์เฟซของ Aave ด้วยขนาดออเดอร์เดี่ยวที่ใหญ่ผิดปกติ อินเทอร์เฟซจึงเตือนผู้ใช้เกี่ยวกับ slippage ที่ผิดปกติอย่างยิ่งและต้องยืนยันผ่านช่องทำเครื่องหมาย ผู้ใช้ยืนยันคำเตือนบนอุปกรณ์มือถือและดำเนินการสวอปต่อ”

Kulechov เน้นความจริงที่อึดอัดแต่หลีกเลี่ยงไม่ได้: ระบบไม่ได้ขัดข้อง ผู้ใช้เป็นฝ่ายอนุมัติความเสี่ยงอย่างชัดเจน

“ธุรกรรมไม่สามารถเดินหน้าต่อได้หากผู้ใช้ไม่ยอมรับความเสี่ยงอย่างชัดแจ้ง… เราเห็นใจผู้ใช้ และจะพยายามติดต่อผู้ใช้และคืนค่าธรรมเนียม 600K ดอลลาร์ที่เก็บจากธุรกรรมนี้”

ใช่ โปรโตคอลมีแผนคืนค่าธรรมเนียมราว 600,000 ดอลลาร์—เป็นท่าทีที่ใจกว้าง แม้แทบไม่ทำให้หลุมอุกกาบาตที่เหลืออยู่ตื้นลงเลย

ต่อมา วิศวกร Aave Martin Grabina ได้ ชี้แจง ว่าหายนะครั้งนี้ไม่ได้เกี่ยวกับสไลเดอร์ตั้งค่า slippage tolerance โดยตรง ปัญหาจริงคือเทรดเดอร์ยอมรับ quote ที่บอกเป็นนัยอยู่แล้วว่ามี price impact ราว 99% กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไฟเตือนไม่ได้แค่กะพริบ—มันจัดโชว์ดอกไม้ไฟ

“ในกรณีนี้ ผู้ใช้ส่งคำสั่งแบบ market order ด้วย slippage ที่แนะนำ 1.21% แต่ประเด็นหลักไม่ใช่ slippage มันคือการยอมรับ quote ที่มี price impact 99% ต่างหาก” Grabina เขียน “อย่างที่คุณยืนยันได้เองบน CoW explorer ออเดอร์มีฟิลด์ quote แสดงเรตเดิม (50M USDT -> <140 AAVE) ที่นำเสนอให้ผู้ใช้ก่อนหักค่าธรรมเนียมและ slippage มันเป็นเรตที่แย่มากอยู่แล้ว”

วิศวกรยังเสริมว่า:

“ทุกอินเทอร์แอ็กชันถูกยืนยันผ่าน analytics ภายในด้วย และผู้ใช้ยังได้รับ surplus 0.7% ซึ่งยืนยันว่ากลไกสวอปทำงานตามที่ตั้งใจไว้ทุกประการ ด้วยความเป็นโอเพนซอร์สของเรา ใคร ๆ ก็สามารถทำซ้ำได้ ดังนั้น คำเตือน price impact ถูกแสดงแล้ว ช่องติ๊กก็ถูกติ๊กแล้ว น่าเศร้า”

ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจเงาของบล็อกเชนก็ตื่นเต็มตา

ข้อมูลออนเชนบ่งชี้ว่าบอต MEV searcher กวาดมูลค่าส่วนใหญ่ไป โดยอาศัยความบิดเบือนของราคาครั้งมหาศาลที่ออเดอร์สร้างขึ้น เพื่อให้ได้ตำแหน่งในบล็อก บอตจ่าย 16,927 ETH—ประมาณ 34.8 ล้านดอลลาร์—ให้ Titan Builder ซึ่งเป็น block builder รายใหญ่ของ Ethereum

จากนั้น Titan Builder มีรายงานว่าส่งต่อ 568 ETH ราว 1.2 ล้านดอลลาร์ไปยัง validator ที่เสนอ (propose) บล็อกดังกล่าว ข้อมูลจาก Arkham Intelligence ต่อมาแสดงให้เห็น ว่า Titan ถูกกล่าวหาว่านำเงินที่สกัดมาได้ไปฝากที่ Coinbase

ในภาษาคริปโต นี่ไม่ใช่แค่ฉวยโอกาส—แต่มันแทบจะเป็น “ตัวอย่างในตำรา” ของการสกัด MEV

ผู้ตรวจสอบที่ติดตามธุรกรรมกล่าวว่าเงินทุนมาจากวอลเล็ตรายหนึ่งที่เพิ่งถอนสินทรัพย์ออกจาก Binance และการส่งสวอปผ่านคู่สภาพคล่องที่ค่อนข้างบาง ซึ่งเกี่ยวข้องกับตัวห่อหุ้ม aToken ของ Aave ได้ขยายความเสียหายให้รุนแรงขึ้นอย่างมาก

“การ routing ดูมีอะไรแปลก ๆ” Hayden Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap เขียน “แค่ส่งไป Uniswap ก็น่าจะยังได้สัก $7m ไม่ใช่ $40k”

คำสั่งบนศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CEX) ที่มีขนาดใกล้เคียงกันน่าจะทำให้ตลาดขยับ—แต่ไม่น่าจะระเบิดเงินห้าสิบล้านดอลลาร์ครึ่งร้อยแบบนี้

เมื่อเรื่องราวแพร่ไปทั่ว X ปฏิกิริยามีตั้งแต่ถอนหายใจแบบเห็นใจไปจนถึงประชดแรง ๆ บางคนเสนอว่าแอป DeFi ควรบังคับให้เทรดเดอร์พิมพ์ข้อความดราม่าก่อนกดทำรายการขนาดนี้—อาจเป็นประโยคอย่าง: “ฉันเข้าใจว่าฉันอาจเสียเงินทั้งหมด”

คนอื่น ๆ คาดเดาว่าเทรดเดอร์อาจเลือก aEthAAVE แทนโทเคน AAVE มาตรฐานโดยไม่ได้ตั้งใจ จนถึงตอนนี้ เจ้าของวอลเล็ตยังเงียบอยู่ แต่บล็อกเชนยังคงพูดมากอย่างสมบูรณ์แบบ

สำหรับทีม Aave เหตุการณ์นี้ให้บทเรียนชัดเจน นักพัฒนาบอกว่ากำลังสำรวจมาตรการป้องกันที่แข็งแรงขึ้น เช่น ลิมิตการเทรดที่ฉลาดขึ้น หรือเพิ่มแรงเสียดทานเพิ่มเติมสำหรับออเดอร์ขนาดมหึมา ขณะเดียวกันก็ยังรักษาหลักการแกนกลางของ DeFi: การเข้าถึงแบบไม่ต้องขออนุญาต

แปลว่า: แพลตฟอร์มเพิ่มราวกั้นได้ แต่หยุดคนที่เหยียบคันเร่งมิดไม่ได้ และถ้ามีศีลธรรมของเรื่องนี้ มันคือสิ่งที่โลกคริปโตท่องเป็นมนต์—บางทีก็หัวเราะขม ๆ

กุญแจของคุณ ความรับผิดชอบของคุณ แม้ตอนที่ช่องติ๊กจะอ้อนวอนคุณว่าอย่ากดมันก็ตาม

FAQ 🔎

• เกิดอะไรขึ้นในการเทรด Aave มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์?
  เทรดเดอร์สวอป aEthUSDT มูลค่าประมาณ 50.4 ล้านดอลลาร์เป็น AAVE ผ่านแอป Aave และได้รับเพียง 324 โทเคน เนื่องจากผลกระทบต่อราคาอย่างรุนแรงและข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง
• Aave ทำงานผิดพลาดระหว่างธุรกรรมหรือไม่?
  ไม่—อินเทอร์เฟซแสดงคำเตือนหลายครั้งเกี่ยวกับ slippage ที่ผิดปกติอย่างยิ่ง และเทรดเดอร์ยืนยันความเสี่ยงก่อนดำเนินการสวอป
• มูลค่าที่หายไปส่วนใหญ่ไปอยู่ที่ไหน?
  ข้อมูลออนเชนแสดงให้เห็นว่า MEV searcher จับมูลค่าส่วนใหญ่ไปและจ่ายเกือบ 16,927 ETH ให้กับ block builder เพื่อรวมชุดธุรกรรม (bundle) นี้เข้าไป
• เทรดเดอร์จะได้เงินคืนบ้างไหม?
  Aave วางแผนคืนค่าธรรมเนียมที่เก็บจากการเทรดราว 600,000 ดอลลาร์ แม้ว่าส่วนใหญ่ของความสูญเสียจะดูเหมือนไม่สามารถกู้คืนได้