CFTC ออกแนวทางปฏิบัติที่อาจจุดประกายการขยายตัวครั้งใหญ่ของตลาดพยากรณ์

CFTC ออกแนวทางใหม่ ส่งสัญญาณการขยายตัวครั้งใหญ่ของตลาดการคาดการณ์ในสหรัฐฯ

ความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่ออนุพันธ์อิงเหตุการณ์ได้ดึงดูดความสนใจด้านกฎระเบียบมากขึ้นในตลาดสหรัฐฯ กองกำกับดูแลตลาด (Division of Market Oversight) ของคณะกรรมาธิการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้ออก คำแนะนำ เกี่ยวกับตลาดการคาดการณ์เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ว่าด้วยการจดทะเบียนและการซื้อขายสัญญาอิงเหตุการณ์ (event contracts) บนตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนด (designated contract markets)

เจ้าหน้าที่ CFTC ระบุว่า:

“เมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความนิยมในตลาดการคาดการณ์ กองงานมีเป้าหมายที่จะสนับสนุนการเติบโตและนวัตกรรมในตลาดเหล่านี้ พร้อมทั้งย้ำเตือนตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดถึงหน้าที่ตามกฎระเบียบภายใต้ Commodity Exchange Act และข้อบังคับของคณะกรรมาธิการ”

คำแนะนำอธิบายว่า ตลาดการคาดการณ์เปิดให้มีการซื้อขายสัญญาอิงเหตุการณ์ ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของอนุพันธ์ที่มักถูกออกแบบให้มีการจ่ายผลตอบแทนแบบทวิภาค (binary) ตามผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในอนาคต ข้อตกลงเหล่านี้อาจอยู่ภายใต้คำนิยามที่กว้างของสวอป (swaps) ตาม Commodity Exchange Act เนื่องจากการชำระราคา (settlement) ขึ้นอยู่กับการเกิดหรือไม่เกิดของเหตุการณ์เฉพาะที่มีผลทางการเงินหรือเศรษฐกิจ

แนวทางกำกับดูแลเน้นย้ำว่า ตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดต้องปฏิบัติตามหลักการสำคัญภายใต้ Commodity Exchange Act เมื่อจดทะเบียนสัญญาอิงเหตุการณ์ ตลาดแลกเปลี่ยนต้องทำให้มั่นใจว่าสัญญาไม่สามารถถูกบิดเบือนได้โดยง่าย และต้องมีระบบเฝ้าติดตามกิจกรรมการซื้อขายแบบเรียลไทม์ คำแนะนำยังเน้นถึงกฎที่ห้ามการฉ้อโกง การบิดเบือนราคา และการใช้ข้อมูลลับในทางมิชอบ รวมถึงการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน (insider trading) ผู้ดำเนินการตลาดอาจต้องจัดหาข้อมูลในระดับผู้ซื้อขาย (trader-level data) หรือดำเนินมาตรการทางวินัยเมื่อพบรูปแบบการซื้อขายที่ผิดปกติหรือความผิดแปลก (anomalies)

ขณะเดียวกัน ไมค์ เซลิก (Mike Selig) ประธาน CFTC ได้โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่าตลาดการคาดการณ์ถือเป็นพัฒนาการสำคัญในตลาดการเงิน เขาเขียนว่า:

“ตลาดการคาดการณ์เป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่น่าตื่นเต้นที่สุดในตลาดการเงิน แต่เป็นเวลานานเกินไปที่ CFTC ล้มเหลวในการให้แนวทางสำหรับตลาดเหล่านี้ที่ชาวอเมริกันหลายล้านคนใช้งาน เรื่องนี้จะจบลงตั้งแต่วันนี้”

คำแนะนำยังระบุว่า สัญญาอิงเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬาอาจต้องมีมาตรการคุ้มครองเพิ่มเติม โดยเฉพาะเมื่อผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับการกระทำของผู้เข้าร่วมรายบุคคลหรือเจ้าหน้าที่ ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงของการบิดเบือน

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• ทำไม CFTC จึงให้ความสำคัญกับตลาดการคาดการณ์ในเวลานี้?
  การเติบโตอย่างรวดเร็วของอนุพันธ์อิงเหตุการณ์ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องชี้แจงกฎการปฏิบัติตามและความคาดหวังด้านการเฝ้าระวังตลาด
• สัญญาอิงเหตุการณ์ในตลาดการคาดการณ์คืออะไร?
  เป็นอนุพันธ์ที่จ่ายผลตอบแทนตามว่าเหตุการณ์ในอนาคตที่กำหนดจะเกิดขึ้นหรือไม่เกิดขึ้น
• แนวทางใหม่อาจส่งผลต่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่จดทะเบียนสัญญาอิงเหตุการณ์อย่างไร?
  ตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดอาจต้องมีระบบติดตามที่เข้มแข็งขึ้น และมาตรการคุ้มครองที่เข้มงวดขึ้นเพื่อป้องกันการบิดเบือนและการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน
• ทำไมตลาดการคาดการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬาจึงถูกมองว่ามีความเสี่ยงสูงกว่า?
  ผลลัพธ์ที่ผูกกับนักกีฬาหรือเจ้าหน้าที่รายบุคคลอาจเพิ่มโอกาสของการบิดเบือนหรือกิจกรรมวงใน