CFTC อนุมัติการซื้อขายคริปโตสปอตบนตลาดที่จดทะเบียน

บทบรรณาธิการที่แสดงความเห็นนี้เขียนโดย Alex Forehand และ Michael Handelsman สำหรับ Kelman.Law.

การย้ายครั้งนี้เป็นการเข้าสู่ความเป็นเอกภาพทางกฎระเบียบระหว่างการเงินแบบเดิมและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล มันเสนอสายทางรัฐบาลกลางสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่อีดิทีฟหรือสปอตเช่น Bitcoin และ Ether

สิ่งที่การกระทำของ CFTC หมายถึง

ถึงตอนนี้ การซื้อขายคริปโตในสหรัฐได้อยู่ในรูปแบบของเพลตฟอร์มที่มีการอนุญาตจากรัฐที่ชำระเงินภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่ไม่แน่นอนหรือกระจายแตกต่าง ในขณะที่ CFTC ได้มีอำนาจมาอย่างยาวนานเหนือการค้าอนุพันธ์คริปโต ซึ่งรวมถึงฟิวเจอร์สและออปชั่น Bitcoin พวกเขาขาดเขตอำนาจที่ชัดเจนเหนือย่านตลาดคริปโตที่นอกเหนือจากอนุพันธ์

ใต้โครงสร้างใหม่:

• พ่อค้าสัญญาอนาคตสินค้าโภคภัณฑ์ (FCMs) และตลาดสัญญาแต่งตั้ง (DCMs) ที่จดทะเบียนกับ CFTC จะได้รับอนุญาตให้เสนอการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลแบบสปอต เริ่มต้นด้วย Bitcoin และ Ethereum
• แพลตฟอร์มการค้าจะต้องปฏิบัติตามมาตรฐานของรัฐบาลกลางเพื่อการป้องกันตลาด การอารักขา ข้อกำหนดด้านทุน การคุ้มครองลูกค้า และการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อป้องกันการฉ้อโกง
• กฎนี้ยังเปิดทางให้กับองค์กรการชำระหนี้เพื่อสนับสนุนการทำธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งอาจขยายสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมของสถาบัน

นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งในวิธีที่รัฐบาลกลางควบคุมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล จากการกำกับดูแลที่กระจายไปยังโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการกำกับดูแลจากรัฐบาล

การประสานงานกับ SEC: โครงสร้างตลาดที่เป็นหนึ่งเดียว

การเคลื่อนที่ของ CFTC เป็นส่วนหนึ่งของความร่วมมือที่กว้างขวางกับ SEC ภายใต้โครงการใหม่ที่เพิ่งเปิดตัว Project Cryptoซึ่งมุ่งมั่นปรับปรุงกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐและโครงสร้างพื้นฐานตลาดสำหรับสินทรัพย์ที่ใช้บล็อกเชน สองกลุ่มนี้กำลังทำงานร่วมกันไปตามกรอบการดูแลของสองหน่วยงานที่:

• SEC ยังคงความรับผิดชอบเหนือหลักทรัพย์สินทรัพย์ดิจิทัลและเครื่องมือการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น
• CFTC กำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลและตลาดสปอต
• ทั้งสองหน่วยงานมีส่วนร่วมในกระบวนการจัดทำข้อบังคับร่วมกันเพื่อแก้ไขพื้นที่คลุมเคลือในด้านการจัดประเภทสินทรัพย์ การอารักขา และการดำเนินการของตลาด

ความพยายามที่รวมนี้มีเป้าหมายที่จะกำจัดการต่อสู้ทางอำนาจที่เกี่ยวกับเขตอำนาจที่ยาวนานที่ทำให้เกิดความไม่ชัดเจนทางกฎระเบียบในพื้นที่คริปโต

การเข้าถึงเชิงสถาบันและการคุ้มครองผู้บริโภค

โดยจัดการซื้อขายสปอตให้รับการกำกับดูแลจากรัฐบาลกลาง กฎของ CFTC อาจ:

• เร่งการยอมรับเชิงสถาบัน: ตลาดที่จดทะเบียนสามารถเสนอการซื้อขายคริปโตด้วยความชัดเจนของกฎระเบียบ ซึ่งเป็นความกังวลสำคัญสำหรับธนาคาร ผู้จัดการสินทรัพย์ และกองทุนเฮดจ์ที่ต้องการเข้าถึงคริปโต
• เสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค: แพลตฟอร์มที่รับการกำกับดูแลจากรัฐบาลต้องปฏิบัติตามมาตรฐานเข้มงวด ซึ่งรวมถึงการแยกเงินของลูกค้า ความโปร่งใสในการทำธุรกรรม และกรอบงานการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวด
• ปรับปรุงความซื่อสัตย์ของตลาด: การรวมสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในระบบการเฝ้าระวังตลาดที่จัดตั้งขึ้นอาจลดการบิดเบือน การค้าเปล่า และการเงินผิดกฎหมาย

การย้ายครั้งนี้ยังเปิดทางสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่ๆ ซึ่งรวมถึง ETFs และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างที่อิงข้อมูลตลาดสปอต

พิจารณายุทธศาสตร์และกฎหมาย

สำหรับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล การพัฒนานี้เชิญชวนทั้งโอกาสและความซับซ้อนทางกฎระเบียบ:

• ตลาดอาจต้องขอจดทะเบียนสองครั้งหรือปรับโครงสร้างการดำเนินการเพื่อปฏิบัติตามกฎของ CFTC และ SEC
• โครงการโทเค็นจะต้องประเมินอีกครั้งว่าสินทรัพย์นั้นมีคุณสมบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือหลักทรัพย์ โดยเฉพาะในแง่ของการฟ้องร้องล่าสุดและมาตรฐานการจัดประเภทที่เปลี่ยนแปลงภายใต้ CLARITY Act
• บริษัทที่มีส่วนร่วมในด้านการอารักขา การชำระหนี้ และการปฏิบัติการควรเริ่มตรวจสอบเส้นทางการจดทะเบียนกับ CFTC และเตรียมพร้อมสำหรับการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้น

ทนายความที่ให้คำปรึกษาแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลควรพิจารณาว่าการกำกับดูแลของ CFTC ใหม่มีผลกระทบต่อการอนุญาต การปฏิบัติตามข้อกำหนด AML และกลยุทธ์การปฏิบัติตามข้อกำหนดระหว่าหน่วยงานอย่างไร

บทสรุป

การตัดสินใจของ CFTC ในการอนุญาตให้มีการซื้อขายสปอตคริปโตบนกระดานที่ได้รับการจดทะเบียนจากรัฐบาลถือเป็นช่วงเวลาสำคัญในการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ระบบการเงินของสหรัฐ โดยการจัดสายทางการปฏิบัติตามกฎหมายสหพันธรัฐสำหรับการซื้อขายสปอต หน่วยงานได้ก้าวไปข้างหน้าในการสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน เชื่อถือได้ และสามารถขยายได้

ในขณะที่ยังมีคำถามเกี่ยวกับการดำเนินการ ขอบเขต และการประสานงานกับผู้กำกับดูแลของรัฐ การดำเนินการนี้สัญญาณว่าสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้อยู่นอกขอบเขตของโครงสร้างพื้นฐานตลาดแบบดั้งเดิมอีกต่อไป

Kelman PLLC ยังคงติดตามการพัฒนาในด้านการกำกับดูแลคริปโตในเขตอำนาจต่างๆ และพร้อมให้คำแนะนำแก่ลูกค้าที่กำลังเดินทางผ่านภูมิทัศน์ทางกฎหมายที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมหรือเพื่อนัดหมายการปรึกษา โปรดติดต่อเรา.

บทความนี้ปรากฏตอนแรกที่ Kelman.law.