บริษัทบิตคอยน์ Nakamoto ของ David Bailey ซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq ขายบิตคอยน์ 284 BTC ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย

เอกสาร 10-K ของ Nakamoto Inc. เผยขาดทุนที่รับรู้แล้ว 40% จากการขาย BTC เดือนมีนาคม 2026

บริษัทคลังบิตคอยน์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งซื้อขายบน Nasdaq ภายใต้ตัวย่อ NAKA ได้เปิดเผยรายละเอียดใน แบบยื่น Form 10-K ประจำปีสำหรับปีงบประมาณสิ้นสุดวันที่ 31 ธ.ค. 2025 บริษัทระบุว่าต้นทุนการได้มาถัวเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ประมาณ 118,171 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์ ซึ่งช่วยให้เห็นภาพว่าเงินถือครองของบริษัทถูกวางตำแหน่งอย่างไรเมื่อเทียบกับราคาตลาดที่เป็นอยู่

Nakamoto ระบุว่าได้จัดสรรเงินทุนไปเพื่อจัดตั้งเงินสำรองการดำเนินงานเป็นดอลลาร์สหรัฐ บริษัทชี้ถึงการใช้งานที่เฉพาะเจาะจงหลายประการ ได้แก่ ค่าใช้จ่ายในการบูรณาการที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการล่าสุด ต้นทุนการดำเนินงานทั่วไป การจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้จาก Kraken และเงินทุนหมุนเวียน

เดิมบริษัทใช้ชื่อ KindlyMD ซึ่งเป็นบริษัทด้านสุขภาพที่หันมาใช้กลยุทธ์คลังบิตคอยน์ผ่านการควบรวมแบบย้อนกลับ (reverse merger) ในเดือนสิงหาคม 2025 ตลอดปีนั้น Nakamoto สะสม BTC ทั้งหมด 5,342 เหรียญ ด้วยต้นทุนรวมประมาณ 631.39 ล้านดอลลาร์

ตำแหน่งดังกล่าวมีมูลค่าราว 467.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เมื่อบิตคอยน์ซื้อขายใกล้ระดับ 87,519 ดอลลาร์ ความแตกต่างระหว่างต้นทุนและมูลค่าตลาดส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจากมูลค่ายุติธรรมที่ยังไม่รับรู้ (unrealized fair-value loss) 166.2 ล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Nakamoto เสร็จสิ้น การเข้าซื้อกิจการแบบจ่ายเป็นหุ้นทั้งหมด (all-stock) ของ BTC Inc. ผู้ดำเนินการ Bitcoin Magazine และงาน The Bitcoin Conference รวมถึง UTXO Management บริษัทลงทุนที่มุ่งเน้นบิตคอยน์ ทั้งสองดีลเพิ่มธุรกิจที่สร้างรายได้ ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนการบูรณาการที่กระทบต่อสถานะเงินสดของบริษัท

หลังพัฒนาการเหล่านี้ บริษัทถือบิตคอยน์ในคลังประมาณ 5,058 เหรียญ Nakamoto ระบุว่าแนวทางของตน ยังคงมุ่งเน้น การเพิ่มการถือครองในสิ่งที่บริษัทอธิบายว่าเป็น “แนวทางที่มีวินัยและใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ”

“ปีแรกของเราทุ่มเทให้กับการประกอบเครื่องยนต์นั้น เราได้จัดตั้งคลัง Bitcoin ที่แข็งแกร่ง สร้างกลยุทธ์เงินทุนที่ขยายขนาดได้ และด้วยการเข้าซื้อกิจการของ BTC Inc และ UTXO เราได้เปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจดำเนินงานด้าน Bitcoin แบบบูรณาการเต็มรูปแบบ พร้อมด้วยขนาดและโครงสร้างพื้นฐานเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างยั่งยืน” David Bailey ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Nakamoto กล่าว

หุ้น NAKA ลดลงราว 40% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงช่วงปลายเดือนมีนาคม 2026 และลดลงประมาณ 99% จากจุดสูงสุดในปี 2025 การลดสัดส่วนถือหุ้น (dilution) จากการเข้าซื้อกิจการแบบจ่ายเป็นหุ้นทั้งหมด แรงกดดันจากราคาบิตคอยน์ และการเทขายในวงกว้างของบริษัทที่ใช้โมเดลคลัง (treasury-model) ล้วนกดดันราคาหุ้น เมื่อวันที่ 31 มีนาคม หุ้นร่วงราว 7% ระหว่างวันลงมาใกล้ 0.21 ดอลลาร์ ก่อนฟื้นเล็กน้อยในการซื้อขายหลังเวลาทำการ

บริษัทยังอยู่ระหว่างทยอยยุติการดำเนินงานด้านสุขภาพเดิม เพื่อมุ่งไปสู่ธุรกิจที่เป็นบิตคอยน์เนทีฟต่อจากนี้

บริบทโดยรวมมีความสำคัญ การซื้อบิตคอยน์โดยภาคเอกชนได้ ชะลอตัว ลงอย่างมากจากจังหวะในปี 2025 โดย Strategy เป็นผู้รับผิดชอบต่อการสะสมของสถาบันส่วนใหญ่ สิ่งนี้สะท้อนรูปแบบของบริษัทคลังขนาดเล็กที่ต้องสร้างสมดุลระหว่างกลยุทธ์การสะสมเชิงรุกกับความต้องการด้านการดำเนินงาน

Nakamoto สร้างสถานะของตนอย่างรวดเร็ว แล้วจึงเผชิญต้นทุนที่มาพร้อมกับจังหวะดังกล่าว บิตคอยน์ยังคงอยู่ในงบดุล ทำให้ผลลัพธ์ผูกอยู่กับความมีประสิทธิภาพที่บริษัทดำเนินการตามธุรกิจที่สร้างขึ้นรอบมัน

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• Nakamoto Inc. ขายอะไร และเพราะเหตุใด? Nakamoto ขายบิตคอยน์ 284 เหรียญเป็นมูลค่าประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ เพื่อเป็นทุนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ต้นทุนการบูรณาการ และดอกเบี้ยเงินกู้ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการล่าสุด
• Nakamoto ขาดทุนจากการขายบิตคอยน์เท่าไร? บริษัทรับรู้ผลขาดทุนโดยประมาณ 40% — ราว 13 ถึง 14 ล้านดอลลาร์ — โดยอิงจากต้นทุนการได้มาถัวเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนักประมาณ 118,171 ดอลลาร์ต่อ BTC
• นี่หมายความว่า Nakamoto กำลังละทิ้งกลยุทธ์บิตคอยน์หรือไม่? ไม่; บริษัทระบุว่าการขายดังกล่าวเป็นมาตรการสภาพคล่องระยะสั้น และยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มคลังบิตคอยน์ในระยะยาว
• Nakamoto ถือบิตคอยน์เท่าไรหลังการขาย? Nakamoto ยังคงมี BTC ในคลังประมาณ 5,058 เหรียญ หลังธุรกรรมเดือนมีนาคม 2026