Blackrock's New Staked Ethereum Trust Targets ETH Yield Exposure

ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกก้าวเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจาก Ethereum ด้วยการยื่น ETF สำหรับ Staked ETH

Blackrock กำลังก้าวไปสู่การเปิดเผยผ่าน ether (ETH) อีกครั้ง คราวนี้ได้ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) สำหรับ Ishares Staked Ethereum Trust ETF — ผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนราคาของ ETH ในขณะที่จับผลตอบแทนจากการ staking ผ่านบริการตัวตรวจสอบความถูกต้องของบุคคลที่สาม

โดยหลักแล้ว ระบบ proof-of-stake (PoS) ของ Ethereum นั้นอิงกับตัวตรวจสอบความถูกต้องแทนการขุดที่ใช้พลังงานสูง ทุกคนสามารถล็อก ETH เพื่อสนับสนุนกฎเกณฑ์ฉันทามติของเครือข่าย และในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับรางวัลสำหรับการรักษาความปลอดภัยให้กับระบบ ฟังก์ชั่นการ staking นี้เป็นส่วนสำคัญอย่างยิ่งของ Ethereum หลังจากการผสาน (Merge) — ผสมผสานระหว่างแรงจูงใจทางเศรษฐกิจและการปกครองแบบมีผลประโยชน์ร่วม

ปัจจุบัน ประมาณ 35.64 ล้าน ETH ถูกล็อกไว้ในการ staking คิดเป็นเกือบ 30% ของอุปทานโทเคนทั้งหมด ภูเขา ของหลักประกันที่ล็อกไว้นี้แสดงให้เห็นว่าทุนได้ย้ายจากการค้าที่เป็นการเก็งกำไรเข้าสู่การมีส่วนร่วมที่สร้างผลตอบแทนมากเท่าใด

และใช่ ผลตอบแทนนั้นสำคัญ: รางวัลการ staking ทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 2.5%–3.5% APY แม้ว่าระบบที่จับแม็กซิมัมแวลู (MEV) และค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญอาจทำให้ได้ผลตอบแทนสูงขึ้น บางครั้งก็อยู่ที่ประมาณ 5%–5.7% เช่นเคย ความมั่นคงของตัวตรวจสอบความถูกต้อง ค่าธรรมเนียม และประสิทธิภาพจะคอยรับรองทุกคน และทำให้ APY นั้นไม่สม่ำเสมอ

เข้ามาในมุมมองของการยื่นล่าสุดของ Blackrock Ishares Staked Ethereum Trust จะดำเนินการผ่านโครงสร้างทรัสต์แบบผู้ให้สิทธิ์ที่เป็นทาส, โดยการ staking ประมาณ 70%–90% ของสิทธิ์การครอบครอง ETH ภายใต้สภาวะปกติ, ในขณะที่รักษา “สลีฟสภาพคล่อง” สำหรับการไถ่ถอน ETF ได้รับการออกแบบมาเพื่อสะท้อนราคาของ ETH บวกกับรางวัลการ staking, ลบกับค่าธรรมเนียมที่หลีกเลี่ยงไม่ได้และค่าดำเนินงาน มันไม่ได้ใช้การยกเลิกซึ่งสมบูรณ์หรือการซื้อขายจริงที่ใช้งาน — แตกต่างอย่างชัดเจนจากมุมมองการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) มากขึ้นของระบบมายา Ethereum

อ่านเพิ่มเติม: รายงาน: SEC สิ้นสุดการตรวจสอบยุคไบเดน: Ondo ประสบความสำเร็จในการเพิ่มความเร็วการแปลงโทเค็น

การดูแลรักษาจะเป็นหน้าที่ของ Coinbase Custody Trust Company โดยมี Anchorage Digital เป็นตัวเลือกสำรอง การ staking จะถูกเอาท์ซอร์สให้แก่ผู้ให้บริการบุคคลที่สามที่ผ่านการตรวจสอบประวัติการทำเวลาและการตัดหักออก (slashing) น้อยที่สุด Trust หลีกเลี่ยงการเรียกใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้องใด ๆ โดยตรง — ทางเลือกที่ทำให้การดำเนินงานคาดการณ์ได้ถ้าไม่ใช่สิ่งที่โดดเด่น

ETF นี้จะถูกจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้รหัสซื้อขาย ETHB เมื่อ (และถ้า) ได้รับการอนุมัติจากผู้ควบคุม แต่กระบวนการได้รับอนุมัตินั่นเองยังคงเป็นปริศนา SEC ยังไม่ได้วางกรอบมาตรฐานสำหรับ staked-asset ETFs และยังคงมีคำถามเกี่ยวกับการจำแนกทางกฎหมายของ ETH ที่ลอยอยู่ในพื้นหลังเหมือนแขกที่ไม่พึงประสงค์ แต่การยื่นนี้สัญญาณว่าผู้เล่นสถาบันพิจารณาว่า staked ETH นั้นมีขนาดใหญ่เท่าที่จะมองข้ามไม่ได้

การยื่นนี้เป็นการรับผลสำเร็จก่อนหน้านี้ของ Blackrock ด้วย ETF แบบ spot ether ซึ่งมีทรัพย์สินภายใต้การจัดการ (AUM) มูลค่า $11 พันล้าน ตามข้อมูล สถิติ sosovalue.com และด้วยมูลค่า ETH ที่ถูกล็อกอยู่ในตัวตรวจสอบความถูกต้อง คาดว่ารถลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยผลตอบแทนน่าจะเป็นการพยายามเข้าเยี่ยมเยือนโอกาสอย่างเจตนา

หากได้รับการอนุมัติ, ETHB อาจกลายเป็นเส้นทางใหม่สำหรับสถาบันที่สนใจเข้าร่วมใน staking โดยไม่ต้องติดตั้งซอฟต์แวร์ nodes หรือบำรุงรักษาตัวตรวจสอบความถูกต้อง หรือกลัวการลงโทษจาก downtime แต่เหมือนเคย รางวัลมาพร้อมกับความเสี่ยง — จากการถูกตัด (slashing) ไปจนถึงความไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ — ทั้งหมดถูกระบุไว้อย่างครบถ้วนในเอกสารการยื่นใหญ่

ไม่ว่าจะเป็นอีกหนึ่งผลิตภัณฑ์เรือธงหรือเป็นอีกหนึ่งผู้เสียยอดรอบที่รอฟังยังคงเป็นคำถามที่เปิดกว้าง ขณะนี้ การเคลื่อนไหวยืนยันว่าความหิวกระหายสำหรับผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจาก ETH นั้นเติบโตเร็วกว่าความชัดเจนของ SEC ในเรื่องนี้

FAQ ⏱️

• Ishares Staked Ethereum Trust ETF คืออะไร?
  มันเป็นกองทุน Blackrock ที่เสนอซึ่งออกแบบมาเพื่อติดตามราคาของ ETH ในขณะเดียวกันเพิ่มรางวัลการ staking ผ่านตัวตรวจสอบของบุคคลที่สาม
• มี ETH จำนวนเท่าไหร่ที่กำลังถูก staking?
  ประมาณ 35.64 ล้าน ETH ถูกล็อกกับ validators คิดเป็นเกือบ 30% ของการจ่ายโทเคน
• APY สำหรับการ staking ของ Ethereum โดยทั่วไปคือเท่าใด?
  การ staking มักจะให้ผลตอบแทนประมาณ 2.5%–3.5% APY ซึ่งมีโอกาสได้ผลตอบแทนสูงขึ้นเมื่อมีการจับตอน MEV และค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ
• ทำไม APY ของ staking Ethereum จึงมีการเปลี่ยนแปลง?
  ผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงตามจำนวน ETH ที่ถูก staking, ประสิทธิภาพของตัวตรวจสอบความถูกต้อง, การจับ MEV และค่าธรรมเนียมของผู้ให้บริการ