AI บูมกำลังทำงานบนอากาศร้อนหรือไม่? ตลาดบอกว่าอาจจะ

ตรวจสอบความเป็นจริงของ AI

หลังจากปีที่มีการเติบโตเป็นประวัติการณ์ ภาค ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเปิดสัญญาณเตือน ฟองสบู่ AI เหล่านี้ถูกตำหนิว่าเป็นเหตุการณ์ที่ทำให้ตลาดตกต่ำล่าสุด สั่นสะเทือนทุกอย่างตั้งแต่หุ้นชั้นนำของวอลล์สตรีทจนถึงโลกคริปโตที่วุ่นวาย

ตลาดโลกได้รับผลกระทบหนักในสัปดาห์นี้เมื่อมีความกลัวว่า AI กำลังถึงจุดที่มูลค่าจะไม่สามารถคงทนได้ Dow ตกมากกว่า 450 จุดในหนึ่งช่วงการค้า สะท้อนถึง บันทึกเตือน จาก Goldman Sachs, Morgan Stanley, และแม้แต่ Sam Altman จาก OpenAI ผู้ซึ่ง ยอมรับว่าตลาด AI “รู้สึกเหมือนฟองสบู่”

นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนกำลัง สงสัย ว่าบูม AI กำลัง มุ่งหน้าสู่การปรับใหญ่แบบดอทคอมหรือไม่ การโหมโรงที่เริ่มต้นจากแชทบ็อตและศูนย์ข้อมูลได้แพร่กระจายไปยังทุกมุมของเทคโนโลยี ดึงผลประโยชน์ของ S&P 500 ในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ เกือบ 70% ของผลประโยชน์เหล่านี้เชื่อมโยงโดยตรงกับความคลั่งไคล้ของ AI ซึ่งนักวิเคราะห์รายหนึ่ง เรียกว่า “ความเสี่ยงเข้มข้นระดับตลก”

ข้อมูลสนับสนุนผู้ที่สงสัย การสำรวจผู้จัดการกองทุนทั่วโลกของ Bank of America แสดงให้เห็นว่า 54% ของผู้ตอบแบบสอบถาม เชื่อว่าหุ้น AI อยู่ในเขตที่เป็นฟองสบู่ Michael Burry นักลงทุนที่รู้จักในการเห็นภาพวิกฤติปี 2008 เพิ่งออก คำเตือนสไตล์ตัวเอง ไม่กี่วันก่อนการขายออก Danielle DiMartino Booth อดีตที่ปรึกษาของธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า มูลค่า AI ขณะนี้สูงกว่ายุคดอทคอม 40% และมีความเข้มข้นของตลาดเกินระดับปี 1929

ตัวเลขนั้นน่าตกใจ นักวิเคราะห์ประเมินว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้เกิดความจุที่อาจมากถึง 2 ล้านล้านดอลล่าร์ โดยศูนย์ข้อมูลใช้ปริมาณน้ำและพลังงานมาก การใช้ประโยชน์จากความจุที่โรงงานผลิตชิปอย่าง TSMC ลดลงต่ำกว่า 40% ในขณะที่การลงทุนเวียนย้อนกลับ เช่น Nvidia สนับสนุน OpenAI ให้ซื้อชิปจาก AMD สร้างภาพลวงเรื่องการเติบโตที่ไม่มีวันสิ้นสุด

สำหรับนักลงทุนที่ไล่ตามโอกาสพันล้านดอลล่าร์ถัดไป ปัญหาไม่ใช่แค่การโฆษณาเกินจริง แต่มันคือเศรษฐศาสตร์ การฝึกโมเดลใหญ่โตสามารถมีค่าใช้จ่ายได้ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ แต่ผู้บริโภคจ่ายเพียง 20 ดอลล่าร์ต่อเดือน มันไม่สอดคล้องทางคณิตศาสตร์ แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อว่าท้องฟ้ากำลังถล่ม

พวกที่มองในแง่ดีอย่าง Daniel Newman ไม่เห็นว่ามีฟองสบู่ ทำนายว่า AI อาจเพิ่ม GDP โลกได้ถึง 20 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ความตึงเครียดระหว่างคำสัญญาในระยะยาวและการวิ่งไล่กำไรในระยะสั้นคือสิ่งที่ทำให้ขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่น่าเปราะบาง นักวิจารณ์บอกว่าตลาดกำลังปรับตัวเข้ากับความเป็นจริง สถานการณ์ที่ 95% ของโครงการ AI ของบริษัทล้มเหลวในการให้ผลตอบแทน บริษัทกำลังแช่แข็งงบประมาณทดลองและลดขนาดแผนโครงสร้างพื้นฐาน

นักลงทุนกำลังประเมินค่าใหม่ในการเผชิญกับชื่อ AI ที่ใช้แต้มกำไรหนักๆ ที่ครอบครองการเติบโตของดัชนีมาตลอดหลายเดือน การปรับตัวในครั้งนี้อาจทำให้เกิดความเจ็บปวด แต่ก็อาจเป็นช่วงเวลาที่ดี Goldman Sachs กล่าวว่า ช่วงเวลานี้อาจช่วยแยกแยะผู้สร้างนวัตกรรมที่แท้จริงจากบริษัทที่ขายสินค้าหลอกลวง หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย อาจมีบริษัท AI บางแห่งที่หายไปเช่นเดียวกับดอทคอมหลายร้อยแห่งหลังปี 2000 ในขณะที่ผู้รอดชีวิตจะกำหนดนิยามใหม่ให้กับยุคถัดไปของการคอมพิวติ้ง

ไม่ว่าฟองสบู่ AI จะระเบิดหรือยุบลงอย่างช้าๆ สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือความเป็นจริงกำลังตามทัน ศักยภาพที่น่าประทับใจของภาคนี้ยังคงอยู่ แต่การโฆษณาเกินจริงเพียงอย่างเดียวไม่สามารถทำให้ไฟสว่าง – หรือ GPU – หรือต่อต่อไปได้ตลอดกาล

FAQ ❓

• ทำไมตลาดโลกถึงตกในสัปดาห์นี้?
  นักลงทุนกำลังขายหุ้นเทคโนโลยีเนื่องจากกลัวว่ามูลค่า AI จะสูงเกินกว่ารากฐานที่แท้จริง
• ใครเตือนเกี่ยวกับฟองสบู่ AI?
  คำเตือนมาจาก Sam Altman, Michael Burry, Goldman Sachs, และสถาบันระดับโลกเช่น IMF และ Bank of England
• มีสัญญาณอะไรบอกถึงฟองสบู่ AI?
  นักวิเคราะห์กล่าวถึงจำนวนเกินขีด อัตราผลตอบแทนที่อ่อนแอ และการระดมทุนเวียนย้อนระหว่างบริษัท AI เป็นสัญญาณที่เห็นได้ชัด
• AI ยังมีโอกาสเป็นผู้ชนะในระยะยาวได้หรือไม่?
  ผู้เชี่ยวชาญหลายคนบอกว่า “ใช่” ความเป็นไปได้ของ AI ยังคงกว้าง แต่ค่ามูลค่าในระยะสั้นต้องจัดให้สอดคล้องกับความสามารถในการทำกำไร