แอริโซนาระงับการดำเนินคดีกับ Kalshi เป็นการชั่วคราว หลังคำตัดสินของรัฐบาลกลางสั่งระงับการไต่สวนรับข้อกล่าวหาในวันจันทร์

ประเด็นสำคัญ:

• ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางสั่งระงับการไต่สวนรับฟ้องของ Kalshi ในวันจันทร์ที่รัฐแอริโซนา โดยวินิจฉัยว่า CFTC มีแนวโน้มชนะในประเด็นการถูกกฎหมายกลางมีผลบังคับเหนือกฎหมายรัฐ (federal preemption)
• แอริโซนายื่นข้อหาคดีอาญาครั้งแรกต่อผู้ดำเนินการตลาดพยากรณ์ รวม 20 กระทง รวมถึงการเดิมพันผลการเลือกตั้งและการเดิมพันกีฬา
• ศาลรัฐบาลกลางมีความเห็นแตกต่างกัน โดยศาลอุทธรณ์ภาคที่สามสนับสนุนเขตอำนาจของ CFTC ขณะที่เนวาดาและแมสซาชูเซตส์เข้าข้างรัฐ

รัฐบาลกลางประสบความสำเร็จในจุดที่ Kalshi เองทำไม่สำเร็จ

การไต่สวนรับฟ้องของ Kalshi ในศาล Maricopa County Superior Court มีกำหนดในวันจันทร์ ผู้พิพากษาศาลแขวงสหรัฐฯ ไมเคิล ลิบูร์ดี (Michael Liburdi) ออกคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวแบบเร่งด่วน (Temporary Restraining Order หรือ TRO) เมื่อวันศุกร์ ภายหลังการไต่สวนเกือบสองชั่วโมงในเมืองฟีนิกซ์.

เขาเห็นว่า CFTC ได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า “มีแนวโน้มที่จะชนะในเนื้อหาคดีตามข้ออ้างที่ว่ากฎหมายการพนันของรัฐแอริโซนาถูกกฎหมาย Commodity Exchange Act มีผลบังคับเหนือกว่า (preempted).” สำนักงานอัยการสูงสุดของรัฐแอริโซนาระบุว่าจะแจ้งต่อศาลในวันจันทร์ว่า จะไม่ดำเนินการไต่สวนรับฟ้องต่อไปตราบเท่าที่คำสั่งดังกล่าวยังมีผลบังคับใช้ โดย TRO มีผลถึงวันที่ 24 เมษายน

คำวินิจฉัยนี้เกิดขึ้นสองวันหลังจากที่ลิบูร์ดีปฏิเสธคำร้องของ Kalshi เองที่ขอคำสั่งห้ามชั่วคราวแบบ preliminary injunction ต่อรัฐแอริโซนา ในการตัดสินก่อนหน้านั้น ผู้พิพากษาระบุว่ายังเร็วเกินไปที่จะวินิจฉัยว่า Commodity Exchange Act ของรัฐบาลกลางมีผลแทนที่กฎหมายการพนันของแอริโซนาหรือไม่ ซึ่งเป็นคำถามทางกฎหมายแกนกลางของคดี โดยอ้างถึง Anti-Injunction Act ที่โดยทั่วไปห้ามศาลรัฐบาลกลางสั่งระงับกระบวนการคดีอาญาของรัฐ คำร้องแยกต่างหากของ CFTC ประสบผลสำเร็จด้วยเหตุผลอีกชุดหนึ่ง โดยโต้แย้งว่าการดำเนินคดีของรัฐแอริโซนารบกวนอำนาจเฉพาะของรัฐบาลกลางของหน่วยงานโดยตรงเหนือสว็อป (swaps) ที่ซื้อขายในตลาดสัญญาที่กำหนด (designated contract markets) ทำให้เกิดการบังคับใช้ตาม Supremacy Clause

คำร้องแยกต่างหากของ CFTC ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระทรวงยุติธรรม ประสบความสำเร็จโดยโต้แย้งว่าการดำเนินคดีของรัฐแอริโซนารบกวนอำนาจเฉพาะของรัฐบาลกลางของหน่วยงานโดยตรงเหนือสว็อปที่ซื้อขายในตลาดสัญญาที่กำหนด

อัยการสูงสุดรัฐแอริโซนา คริส เมย์ส (Kris Mayes) ยื่นข้อหาลหุโทษทางอาญา 20 กระทง ต่อ KalshiEx LLC และ Kalshi Trading LLC เมื่อวันที่ 17 มีนาคม ทำให้แอริโซนาเป็นรัฐแรกที่ตั้งข้อหาทางอาญาต่อผู้ดำเนินการตลาดพยากรณ์ ข้อกล่าวหาระบุว่า Kalshi รับเดิมพันที่ผิดกฎหมายจากผู้อยู่อาศัยในรัฐแอริโซนาในกีฬาอาชีพและกีฬามหาวิทยาลัย ผลงานของผู้เล่นรายบุคคล และผลลัพธ์ทางการเมือง รวมถึงการเดิมพันการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2028 การเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐแอริโซนาปี 2026 และว่า SAVE Act จะกลายเป็นกฎหมายหรือไม่ ข้อหาเดิมพันเกี่ยวกับการเลือกตั้ง 4 กระทงมีโทษสูงสุดกระทงละ 10,000 ดอลลาร์ ขณะที่ข้อหาที่เกี่ยวกับกีฬา 16 กระทงมีโทษสูงสุดกระทงละ 20,000 ดอลลาร์

CFTC ประธาน ไมเคิล เซลิก (Michael Selig) เรียกการดำเนินคดีของแอริโซนาว่าเป็น “แบบอย่างที่อันตราย” โดยกล่าว ว่า “การตัดสินใจของรัฐในการใช้อาวุธกฎหมายอาญาของรัฐที่ถูกกฎหมายกลางมีผลบังคับเหนือกว่า ต่อบริษัทที่ปฏิบัติตามระบอบกำกับดูแลของรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมนั้น ไม่อาจยืนอยู่ได้” เขาเสริมว่า สภาคองเกรสได้ “ปฏิเสธอย่างเจาะจงต่อรูปแบบการกำกับดูแลของรัฐที่กระจัดกระจายเช่นนี้ เพราะทำให้การคุ้มครองผู้บริโภคแย่ลง และเพิ่มความเสี่ยงของการฉ้อโกงและการบิดเบือน”

Kalshi ซึ่งได้รับอนุมัติจาก CFTC ในปี 2020 ในฐานะตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับการกำหนดโดยรัฐบาลกลางแห่งแรกสำหรับสัญญาเหตุการณ์ในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ จัดโครงสร้างผลิตภัณฑ์ของตนเป็นตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล แทนที่จะเป็นการเดิมพันแบบดั้งเดิม ผู้ใช้ซื้อและขายสัญญา “ใช่” หรือ “ไม่” ที่ผูกกับผลของเหตุการณ์ ซึ่งบริษัทจัดประเภทเป็นสว็อประหว่างคู่สัญญา มากกว่าจะเป็นการวางเดิมพันกับเจ้ามือ หลังการระดมทุนรอบ Series D มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ Kalshi มี มูลค่ากิจการที่รายงานว่าอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์ และครองส่วนแบ่งประมาณ 89% ของตลาดพยากรณ์ในสหรัฐฯ ตามรายงานล่าสุดของ Bank of America ที่ Coindesk อ้างถึง.

คดีของแอริโซนาเป็นส่วนหนึ่งของความขัดแย้งในหลายรัฐในวงกว้าง CFTC ยื่นฟ้องรัฐแอริโซนา คอนเนตทิคัต และอิลลินอยส์ เมื่อวันที่ 2 เมษายน เพื่อขอคำพิพากษายืนยัน (declaratory judgments) ว่า Commodity Exchange Act ให้อำนาจเฉพาะแก่หน่วยงานเหนือสัญญาเหตุการณ์ ขณะที่ Kalshi ได้ฟ้องร้องแยกต่างหากต่อรัฐแอริโซนา ยูทาห์ และไอโอวา เพื่อให้กฎหมายกลางมีผลบังคับเหนือมาตรการบังคับใช้ของรัฐ

ศาลรัฐบาลกลางมีความเห็นแตกต่างกันอย่างชัดเจนในประเด็นแกนกลางนี้ ศาลอุทธรณ์สหรัฐฯ ภาคที่สามมีคำตัดสินเมื่อวันที่ 6 เมษายนว่า กฎหมายกลางมีผลบังคับเหนือกฎหมายการพนันของรัฐ ในคดีที่เกี่ยวข้องกับความพยายามของรัฐนิวเจอร์ซีย์ในการบังคับใช้กฎหมายของตนต่อ Kalshi ซึ่งเป็นชัยชนะสำคัญต่อจุดยืนของ CFTC ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางในรัฐเทนเนสซีได้ตัดสินเข้าข้าง Kalshi เช่นกัน ขณะที่ผู้พิพากษาระดับรัฐและรัฐบาลกลางในเนวาดาและแมสซาชูเซตส์ได้มีคำวินิจฉัยเบื้องต้นสนับสนุนอำนาจของรัฐในการจำกัดผู้ดำเนินการตลาดพยากรณ์

ปริมาณการซื้อขายรายเดือนบนแพลตฟอร์มพยากรณ์ต่าง ๆ พุ่งขึ้นเกิน 20 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 ชัยชนะของฝ่ายรัฐบาลกลางจะเปิดทางให้แพลตฟอร์มอย่าง Kalshi ขยายตัวทั่วประเทศภายใต้กรอบกำกับดูแลเดียว ส่วนชัยชนะของฝ่ายรัฐอาจทำให้ตลาดแตกเป็นโมเดลกำกับดูแลรายเขตอำนาจ คล้ายกับภูมิทัศน์การเดิมพันกีฬาในสหรัฐฯ ในปัจจุบัน

ขั้นตอนถัดไปในคดีของแอริโซนาคือการพิจารณาคดีเพื่อพิจารณาว่า คำสั่งคุ้มครองชั่วคราวแบบเร่งด่วนควรถูกเปลี่ยนเป็นคำสั่งห้ามชั่วคราวแบบ preliminary injunction หรือไม่ ซึ่งจะสั่งระงับการดำเนินคดีของรัฐเป็นระยะเวลานานขึ้น