Vi är på väg att gå in i kryptons guldålder

Krypto Har Nu Klarhet

På tisdagskvällen förra veckan godkände USA:s senat GENIUS-lagen – en historisk och kraftfull bekräftelse på att krypto är här för att stanna.

Under nästan femton år har den digitala tillgångsindustrin verkat i skuggorna: ofta missförstådd, ofta felrepresenterad och i stor utsträckning understödd. Entreprenörer byggde utan regler; investerare spekulerade utan vägledning; och institutioner tvekade, vaksamma över oklar mark. GENIUS-lagen – förkortning för Government Engagement in the Nurturing and Innovation of the U.S. Digital Asset Sector – markerar en dramatisk vändpunkt. Det är det senaste, och möjligen mest konsekventa, ögonblicket av klarhet för ett område som länge har längtat efter det.

Klarhet är trots allt vad kryptobranschen har saknat mest. Det är också vad det behöver mer än något annat. Och när klarhet äntligen kommer, medför det stabilitet. Och när stabilitet är närvarande, flyter kapital.

Vi såg alla effekten av detta med godkännandet av spot bitcoin-ETFs i januari 2024. Med detta enda beslut öppnade tillsynsmyndigheterna slussarna mellan krypto och det bredare globala finansiella systemet. Före ETFs dominerades bitcoinägande av krypto-aktuella aktörer: huvudsakligen börserna, tidiga användare och evangelister.

Nästan ett och ett halvt år senare, titta på de tio främsta ägarna av bitcoin: Blackrock, Fidelity, Ark, Franklin Templeton, Grayscale, Strategy och liknande. Dessa institutioner hanterar nu några av världens största bitcoinallokeringar.

Blackrocks Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ensam överträffade 70 miljarder dollar i förvaltade tillgångar på bara 341 dagar. För sammanhang, det tog SPDR Gold Shares ETF (GLD) 1 691 dagar att uppnå samma milstolpe.

Krypto är inte längre en perifer rörelse – vi är vittnen till mainstream-kapital som rör sig med övertygelse. Som Bloomberg ETF-analytiker Eric Balchunas uttryckte det, “Bitcoin ETFs har gått från noll till blockbuster snabbare än nästan någon annan ETF-lansering i historien.”

Det som gör detta ögonblick så djupt är att ETF-godkännandet bara var en bit av klarhet och branschen genomgår nu fyra historiska förtydliganden samtidigt – en konfluens som saknar motstycke i dess femtonåriga historia. Dessa inkluderar:

1. Regleringsklarhet

Även om GENIUS-lagen kan vara huvudnyheten denna vecka, kommer den på häl för betydande regleringsframsteg både i USA och utomlands. För första gången tar amerikanska tillsynsmyndigheter ett samordnat tillvägagångssätt: SEC har börjat klargöra vilka tokens som betraktas som värdepapper kontra råvaror, medan CFTC har lutat sig in på att definiera sin jurisdiktion över kryptoderivat och börser.

Dessutom klargjorde den nye SEC-ordföranden, Paul Atkins, nyligen sin position om decentraliserad finans när han sa följande på sitt senaste Crypto Task Force Roundtable tidigare denna månad:

Rätten att ha självförvaring av sin privata egendom är en grundläggande amerikansk värdering som inte borde försvinna när man loggar in på internet. Jag är för att ge marknadsaktörer större flexibilitet att själva förvara krypto-tillgångar, särskilt där intermediering medför onödiga transaktionskostnader eller begränsar möjligheten att delta i staking och andra aktiviteter på kedjan.

Utanför USA är EU:s MiCA-ramverk en av de mest omfattande regleringsramarna för digitala tillgångar i världen, och etablerar klara regler kring utgivning, förvaring och stablecoins.

2. Lagstiftande klarhet

Reglering kan bara gå så långt utan lagar för att stödja det. Även om tisdagens antagande av GENIUS-lagen är banbrytande kommer den efter representanthusets och senatens överpartiska omröstning att upphäva den kontroversiella DeFi-mäklarregeln. Det bör noteras att detta faktiskt var den första digitala tillgångslagstiftningen som någonsin passerats i USA.

Dessutom har nationer som Förenade Arabemiraten redan antagit lagstiftning som uppmuntrar till blockkedjeinnovation, och erbjuder skatteincitament och juridiska skydd till kryptoföretag som verkar i ekonomiska friområden.

3. Bankklarhet

Operation Chokepoint 2.0 i USA var ett mörkt ögonblick för relationen mellan bankerna och kryptobranschen men allt detta började förändras när Office of the Comptroller of the Currency nyligen utfärdade uppdaterade riktlinjer som tillåter banker att både förvara digitala tillgångar och underlätta stabila myntavräkningar.

Denna vägledning var transformativ. Den gav finansiella institutioner tillstånd att delta – säkert och efterlevnadsmässigt – i ett system som tidigare varit förbjudet. Banker, som tidigare hade smugit omkring krypto, utforskar nu hur de ska integrera det i sina erbjudanden, infrastruktur och kassafunktioner.

4. Redovisningsklarhet

Slutligen har Financial Accounting Standards Board (FASB) utfärdat efterlängtade regler som tillåter företag att rapportera digitala tillgångar på sina balansräkningar till marknadsvärdet. Före denna ändring var företag tvungna att rapportera bitcoin och andra krypto-innehav som immateriella tillgångar, vilket innebär att alla prisfall måste rapporteras, men prisökningar ignorerades om inte tillgången såldes.

De nya FASB-standarderna korrigerar den asymmetrin. Nu kan företag återspegla det verkliga ekonomiska värdet av sina krypto-innehav, och ge större transparens och incitament för antagande. Detta handlar inte bara om redovisning – det handlar om att låsa upp företagsstrategi och innovation.

Tillsammans bildar dessa fyra “klarheter” – reglerande, lagstiftande, bank och redovisning – grunden för en kryptoekonomi som inte längre är spekulativ, utan institutionell; inte längre driven, utan dirigerad; inte längre isolerad, utan integrerad.

Detta är inte en cykel. Det är en strukturell förändring.

Klarhet ger stabilitet. Stabilitet attraherar investeringar. Investering driver innovation. Och innovation transformerar allt.

Den bortgångne Clay Christensen sa en gång, “Disruption handlar inte om att vara radikal; det handlar om att göra något nytt som gör de gamla sakerna föråldrade.”

Krypto har länge missförståtts som en uppror. I verkligheten är det en renässans: ett generations- och teknologiskifte som mognar samtidigt – och den tiden är nu.

Välkommen till kryptons guldålder.

---

Följande inlägg skrevs av Keith A. Grossman, president för Enterprise på MoonPay. Innan MoonPay, var han president för TIME Magazine.