Trumps skrämmande tullar

Hur mycket betyder tullar?

Denna ledare är från förra veckans upplaga av nyhetsbrevet Week in Review. Prenumerera på det veckovisa nyhetsbrevet för att få ledaren så snart den är klar.

När aktie- och kryptomarknaderna föll denna vecka ökade uppmärksamheten och ilskan som riktades mot Trumps tullar. Till synes är detta logiskt, eftersom de olika Trump-tullmeddelandena ungefär sammanfallit med nedgångar. Det är ett säkert kort att tullar har haft viss effekt på marknaderna, men jag ifrågasätter om deras effekt är så uttalad som uppmärksamheten och graden av vrede på Crypto Twitter (CT) skulle indikera.

Denna vecka på den alltid bra Bits + Bips-podden, fann jag mig själv hålla med veckans gäst Travis Klings bedömning att mycket av nedgången kan förklaras av allmän osäkerhet kring Trump, vilket tullar säkert är en del av, men inte hela historien.

Jag höll också med om hans uppfattning att Trump-administrationen troligen försöker förlägga ekonomisk åtstramning i förskott, eller ge ekonomin “medicin” som det kallas. Rationella är att du administrerar medicinen nu medan du fortfarande rimligt kan skylla på Biden. Förhoppningen är att ekonomin ska vara bättre till mellanårsvalen.

Denna Trump-medicin gjorde prisutvecklingen tuff denna vecka, men det fanns fortfarande positiva nyhetsartiklar. Ukraina gick med på en 30-dagars vapenvila med Ryssland efter diplomatiska ansträngningar i Saudiarabien ledda av USA. Februari Konsumentprisindex—en nyckelindikator på inflation—sjönk till 2,8%, något under den förväntade 2,9%.

Det fanns också positiva historier specifikt om krypto. Jag sa i denna veckas avsnitt av Token Narratives det berömda citatet, “människor överskattar utveckling på kort sikt och underskattar dem på lång sikt.” Utvecklingar som de nedan är långsiktigt positiva.

Den amerikanska kongressen omkullkastade IRS Broker Rule, vilket lättar på efterlevnadskraven för kryptoföretag och förhindrar regler som kritiker säger kvävde innovation och drev utveckling utomlands. Senatens bankkommitté har främjat två lagförslag om regler för stablecoins och ekonomisk rättvisa.

Försiktighet och tålamod är fortfarande lämpligt just nu. Arthur Hayes förutspår att Bitcoin kan bottna vid 70k innan nästa rally, och hänvisar till kortsiktig volatilitet orsakad av Trump-administrationens medicin som i grunden skapar en recession, eller kommer tillräckligt nära en. Jag håller i stort med om hans tes, som han delade med mig i en intervju denna vecka.