Trump, tullar och Tornado Cash

Denna ledare är från förra veckans utgåva av Veckan i recensionen-nyhetsbrevet. Prenumerera på det veckovisa nyhetsbrevet för att få ledaren så snart den är färdig.

Trump som marknadskatalysator

Bitcoin-lågorna runt $116,000 som nämndes i nyhetsbrevet för två veckor sedan gick faktiskt ner. Priset sjönk till $112K innan det återhämtade sig förbi $116K till $117K. Vid skrivande stund driver det återigen mot $116K, men till skillnad från för två veckor sedan ser chanserna att denna nivå håller gott ut.

Mycket av förra veckans prisrörelse kan spåras, direkt eller indirekt, till Donald Trump. Trump har varit lätt mot oss nyligen, men förra veckan var en påminnelse om att mannen kan styra marknader när han vill. Ett roligt inlägg som cirkulerade allmänt bland de elittradfi-handlare jag följer visar hur nödvändigt det har blivit att följa Trump.

Trumps avskedning av Bureau of Labor Statistics (BLS) Kommissionär Erika McEntarfer förra fredagen, som bidrog till det kraftiga fallet, resulterade i längre inlägg värda att läsa från både anhängare som Ray Dalio och motståndare. På söndagen hade folk tydligen gått vidare, eftersom kryptovalutor hade återhämtat sig och aktier följde med uppgången på måndagen.

I en intervju på tisdagen ledde Trumps senaste tullmeddelande till det vanliga knä-ryckande fallet följt av en lika bekant återhämtning. Hur många gånger har detta hänt? Följande diagram visar den dramatiska kortsiktiga påverkan på marknaderna, men försumbar påverkan av Trumps tullar hittills.

Bloombergs Eric Balchunas uttryckte det kortfattat: “Årets diagram. Säger allt.”

På torsdagen pumpade kryptomarknaderna bakom två Trump-exekutivordrar (EO) “relevanta för kryptosamhället.” Den första förbjuder federala tillsynsmyndigheter från att tillåta finansiella institutioner att neka tjänster baserat på politiska åsikter, religiösa övertygelser, eller lagliga affärsverksamheter som kryptotjänster. I princip stoppar det typ Operation 2.0-liknande nedslag. Den andra ändrar federala pensionsplanregler (401(k) och liknande pensionsplaner) för att tillåta inkludering av tillgångar som kryptovalutor.

401(k)-EO:n fick mig att fundera över Jordi Alexanders tankeväckande inlägg från tidigare i veckan om hur mycket det krävs för att känna sig rik nuförtiden. Här är första halvan av inlägget:

Fikon är inte vad de brukade vara, ens för 5-10 år sedan dessa dagar-
$100k= känns inte rik
$1m = ‘7 siffrigt helvete’
$10m+ = orolig..
den notemässiga förlusten du tar varje år från fiat-utspädning är så hög, om du släpper taget ens lite på förtjänsten står du inte ens stilla

Kanske är detta en sträckning, men politiska förändringar som 401(k)-EO:n är antingen i respons till, eller ytterligare en signal om, att bara bibehålla din nuvarande förmögenhetsnivå, än mindre flytta upp ett snäpp, är ett stigande mål som accelererar.

Också på torsdagen meddelade Vita Huset nomineringen av Stephen Miran till en temporär position i Federal Reserve Board. Det möttes med gratulationer från många, och tolkades som en förändring mot mer “duvaktig” penningpolitik, dvs., räntehöjningar är mer troliga än de redan var.

I icke-Trump nyheter (som fortfarande på något sätt är kopplade till hans administration!), drabbades öppen källkod, integritet och decentralisering av ett slag på onsdagen när Tornado Cash-utvecklare Roman Storm blev dömd för konspiration att driva en olicensierad penningöverföringsverksamhet.

Denna dom följde förra veckans dåliga nyheter. Medgrunderna av den integritetsfokuserade bitcoinmixern Samourai Wallet erkände sig skyldiga till konspiration för att driva en olicensierad penningöverföringsverksamhet för att undvika allvarligare anklagelser.

Implikationerna av dessa domar är omfattande och avgörande för kryptosystemet. Tyvärr, som det ser ut nu, är dessa implikationer negativa. För en lång, fullständig diskussion om detta ämne, kolla in förra veckans avsnitt av Token Narratives.

Slutligen, valen som köpte bitcoin 2011 och slutligen insåg $9 miljarder i vinst för ett par veckor sedan orsakade en utströmning av folk som seriöst övervägde tanken, “Om jag bara hade investerat $100 i bitcoin 2010—Idag skulle jag vara en miljardär också.” Om du eller någon du känner har gjort detta, måste du läsa detta inlägg. Det understryker hur du definitivt inte skulle ha gjort det! Den valen var en anomali.