Tokeniserade aktier: Stor potential, större hinder i loppet för att demokratisera investeringar

Kapplöpningen för tokenisering av aktier: Hype kontra verklighet

Trots att tokeniseringen av aktier betraktas som ett optimalt sätt att göra aktier i börsnoterade företag tillgängliga för allmänheten, har dess adoptionshastighet inte motsvarat hypen. Den senaste kontroversen som utlöstes av fintech-företaget Robinhoods utlottning av tokeniserade OpenAI-aktier är ett typiskt exempel.

Som rapporterats av flera medier motsatte sig OpenAI, ett företag inom artificiell intelligens, Robinhoods tokenisering av dess aktier och antydde att fintech-företaget agerade utan dess samtycke. Men fintech-företagets förespråkare avfärdade påståendet att det behövde OpenAIs godkännande för att tokenisera företagets aktier eftersom de tokeniserade aktierna redan stöds av Robinhoods andel i AI-företaget.

Även om den omedelbara furor som omgärdade Robinhoods tokeniserade OpenAI-aktier till stor del har ebbat ut, tjänar episoden som en påminnelse om att trots dess enorma löfte att frigöra värden i triljontals dollar, är den breda adoptionen av tokeniserade aktier fortfarande beroende av att flera betydande hinder navigeras. Denna senaste kontrovers, även om den kanske bara är en flyktig rubrik, understryker de grundläggande utmaningarna för branschsamförstånd och investerarutbildning som måste hanteras noggrant innan den verkliga potentialen för detta innovativa finansiella instrument kan förverkligas fullt ut.

Regulatoriska hinder och investerardisparitet

Ett annat nyckelhinder som förespråkare för aktietokenisering ser som ett hinder för dess acceptans är inaktuella regleringar eller lagar som kan tillämpas vid tillsyn. Detta är särskilt sant i USA, där Securities and Exchange Commission “i huvudsak anpassar regler från 1940-talet till blockkedjeinfrastruktur.”

Enligt Alex Davis, grundare och VD för Mavryk Dynamics, hindrar regulatoriska regimer i västländer, som kraftigt begränsar tillgången till investeringsmöjligheter baserat på förmögenhet, den breda adoptionen av tokeniserade aktier. Han hävdade att dessa regler diskriminerar småinvesterare.

“Regler i USA, som Reg D, Reg A, Reg C och Reg S, skapar en klyfta mellan ackrediterade investerare — i princip den 1% — och småinvesterare, som representerar 99% av människorna,” förklarade Davis.

Han kritiserade också hur nuvarande regler skiljer så kallade sofistikerade investerare från andra baserat “på förmögenhet, inte faktisk kunskap eller finansiell läskunnighet.” Davis hävdar att en sådan strategi skapar “ett system där endast de rika kan få tillgång till tidiga investeringsmöjligheter.” Detta lämnar börsintroduktioner (IPO) eller köp på aktiemarknaderna som de enda sätten att exponera sig för heta tillgångar som AI-aktier.

Tyvärr, för de flesta småinvesterare, när ett företag blir offentligt har det ofta genomgått betydande tillväxt, och det mesta av det skapade värdet har fångats av sofistikerade investerare. Davis tillade:

“Som ett resultat har småinvesterare begränsade alternativ, ofta köper de aktier som redan har nått sin högsta värde. I vissa fall riskerar de offentliga marknaderna att bli lite mer än utgångsvägar för insiders, där småinvesterare sitter kvar med underpresterande tillgångar.”

Att låsa upp nya möjligheter: Löftet om tokenisering

Även om regulatoriska hinder samt den kontrovers som utlöstes av Robinhoods giveaway av tokeniserade OpenAI-aktier kan fortsätta att sakta ner antagandet av tokenisering, är verkligheten att tokenisering erbjuder oöverträffade möjligheter för investerare. Andrei Grachev, managing partner på DWF Labs, identifierade några av dessa i sina skriftliga svar på frågor från Bitcoin.com News.

“Fraktionerat ägande blir sömlöst – du kan äga $50 av Berkshire Hathaway. Handel fortsätter 24/7, inte bara under marknadstimmar. Viktigast av allt kan dessa tillgångar integreras direkt med DeFi-protokoll för utlåning, yield farming eller strukturerade produkter,” förklarade Grachev.

Enligt DWF Labs-chefen använder småinvesterare redan tokeniserade aktier som säkerhet för on-chain-utlåning till räntor som traditionella mäklare inte kan erbjuda.

För Davis, vars företag var involverat i en stor tokeniseringsaffär, är den viktigaste förmågan skapad av detta nya koncept möjligheten att skapa högst personliga investeringsportföljer. Således, istället för att begränsa investerare till fler än 2 000 börsnoterade amerikanska aktier, exponerar tokenisering dem för “miljontals investerbara tillgångar, vilket möjliggör skräddarsydd portföljkonstruktion anpassad till en individs riskprofil, avkastningspreferenser, geografi och värderingar.”

Globalt lopp om ledarskap i tokenisering

Under tiden har både Davis och Grachev olika åsikter om vilka regioner eller länder som sannolikt kommer att uppnå bredare mainstream-adoption av tokeniserade aktier först. För Grachev kommer Europa skalas först eftersom det redan har MiCA-regleringen som “ger explicita regulatoriska ramar som låter plattformar implementera utan regulatorisk gissningsverksamhet.” Även om USA nu håller på att komma ikapp, tror Grachev att landets regulatoriska osäkerhet skapar institutionell tvekan.

Davis, å andra sidan, stöder Förenade Arabemiraten (UAE) eftersom det redan har infört regler som tillåter tokenisering av tillgångar genom Asset Referencing Virtual Assets (ARVA)-token, vilket gör “processen mycket mer okomplicerad.” Men när han blev ombedd att välja mellan Europeiska Unionen (EU) och USA sa Davis att han föredrar det senare eftersom det är en “global ekonomisk maktspelare.” Han sa att EU:s benägenhet att överreglera är dess akilleshäl som kommer att göra att det hamnar efter USA.