Stablecoin-transaktioner överträffar Visa—experter varnar för 'inlösentryck'

Stablecointransaktionsvärde Överstiger Visas Volymer

Stablecoins upplever exponentiell tillväxt och blir snabbt en av de mest betydelsefulla finansiella innovationerna under de senaste två decennierna, har några experter konstaterat. Experternas åsikter stöds av en färsk Bitwise rapport som visade att stablecoin-transaktionsvolymer precis översteg den amerikanska multinationella betalkortstjänstföretaget Visas i 2024.

En av de främsta drivkrafterna för användningen av stablecoins är deras oöverträffade effektivitet vid avvecklingar. Stablecoins möjliggör nästan omedelbara penningöverföringar, tillgängliga dygnet runt, till en avsevärt lägre kostnad jämfört med traditionella system som Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications (SWIFT). Denna snabbhet och kostnadseffektivitet revolutionerar hur värden överförs och erbjuder en tydlig kontrast till de ofta långsamma och dyra processerna i konventionell finans.

I decentraliserad finans (DeFi) ger stablecoins en pålitlig räkneenhet och bytesmedel, vilket gör det möjligt att genomföra en rad olika finansiella aktiviteter.

Trots snabb tillväxt utgör omfattande adoption av stablecoins betydande systemrisker som kräver proaktiv, säger DWF Labs Managing Partner Andrei Grachev. Med en ökning av adoptionen lyfter Grachev fram framväxande sårbarheter, och inlösenpress är en sådan nedgång. Enligt managing partnern är denna risk särskilt uppenbar med algoritmiska stablecoins.

“Föreställ dig vad som händer om användare försöker lämna massivt på grund av rädsla för en depeg. Detta kan destabilisera utgivare och utlösa bredare marknadsvolatilitet, särskilt med algoritmiska eller under-kollateraliserade stablecoins,” sa Grachev.

Reservförvaltning utgör en annan kritisk risk. Otillräckliga eller otydliga reserver undergräver förtroendet och sprider smitta vid en större utgivares misslyckande, förvärrat av offshore-verksamhet utan tillsyn.

För att övervinna sådana risker förespråkar Grachev en mångsidig lösning som prioriterar realtids, on-chain proof-of-reserves, helst korta amerikanska statsskuldspapper eller centralbanksreserver. Grachev anser att robust reglering är lika viktig för att säkerställa strikt fondsegregering, transparent styrning och granskning av smarta kontrakt. Slutligen bör protokoll innehålla riskhanteringsfunktioner som automatiska brytare och inlösenbegränsningar för att hantera utflöden under stressiga perioder och förhindra snabb destabilisering.

Som visat av Bitwise-studien sjönk stablecoin-transaktionsvolymen till $14 biljoner förra året, upp från cirka $7 biljoner år 2023. För sammanhanget var stablecoinvolymer nästan 10 gånger mindre än de för Visa år 2020, och det tog knappt fem år för stablecoins att stänga detta gap. Denna tydliga och växande efterfrågan på stablecoins har fått flera finansiella institutioner och den amerikanska delstaten Wyoming att överväga att utfärda sina egna stablecoins.

Regulatorisk Säkerhet och Stablecoin Adaption

Dock spekulerar vissa observatörer, inklusive Petr Kozyakov, medgrundare och VD för Mercuryo, om huruvida stablecoins utfärdade av traditionella finansiella institutioner kommer att följa samma modell som USDT, USDC och andra befintliga stablecoins.

“En viktig punkt skulle vara om TradFi-stablecoins kommer att fungera på en offentlig tillståndsfri blockkedja eller på en privat tillståndsgiven blockkedja,” konstaterade Kozyakov.

Samtidigt berättade Mike Blake-Crawford, CMO för World Mobile Group, för Bitcoin.com News att hans erfarenhet av att arbeta med finansiella institutioner på både utvecklade och framväxande marknader tyder på att banker kommer att vara benägna att välja tillståndsmodeller. Ändå kommer antagandet av denna modell sannolikt att skapa problem han sett i vissa marknader.

“Detta skapar en intressant spänning som vi observerar direkt på marknader som Pakistan och Zanzibar kontra USA – traditionella institutioner vill ha de effektivitetsfördelar som stablecoins innebär utan den decentralisering som gör dem så kraftfulla för finansiell inkludering. Att hitta denna balans kommer att vara avgörande när banker går in på en arena där World Mobile och andra blockkedje-infödda företag redan har etablerat robusta användningsfall drivna av genuina marknadsbehov snarare än teoretiska fördelar,” sa Blake-Crawford.

Trots det kommer den exakta sammansättningen eller formen av stablecoins utfärdade av traditionella finansiella institutioner sannolikt avgöras av stablecoinlagstiftningen inför den amerikanska kongressen och de som antagits av Europeiska unionen (EU). Fram till nyligen var utfärdandet av stablecoins i stort sett oreglerat, men incidenter med stablecoins som förlorade sin peg eller kollapsade fick globala finansiella tillsynsmyndigheter att reagera genom att föreslå eller anta lagar som styr dessa.

Medan debatten om vilka tillgångar som bör backa stablecoins pågår både inom och utanför kongressen, berättade Blake-Crawford för Bitcoin.com News att regulatorisk säkerhet är precis vad mobilpenningindustrin behöver.

“STABLE Act representerar en potentiellt viktig milstolpe som kan frigöra betydande tillväxt i vår amerikanska verksamhet. När jag pratar med våra amerikanska kunder om betalningspreferenser vänder samtalet oundvikligen till regulatoriska frågor – de vill ha samma friktionsfria betalningsalternativ som våra afrikanska abonnenter njuter av, men med tydliga rättsliga ramar som skyddar deras tillgångar,” sa Blake-Crawford.

Utöver STABLE och GENIUS Acts kommer även stablecoins bana att formas av internationell samordning av standarder för gränsöverskridande betalningar. Enligt Grachev kommer Bank for International Settlements (BIS) och International Monetary Fund (IMF) “förmodligen leda denna laddning.”

Grachev anser också att att hitta ramar som balanserar privatlivsbehov och efterlevnad också kommer att avgöra om användningen av stablecoins verkligen blir utbredd.

“Den andra stora utmaningen som tillsynsmyndigheterna måste ta itu med är att balansera integritet med efterlevnad. Hur etablerar du normer för programstyrd identitetsverifiering och transaktionsspårning utan att trampa på användarrättigheter? Att få denna balans rätt kommer att vara avgörande för utbredd adoption,” förklarade Grachev.