SEC utfärdar vägledning om efterlevnadsskyldigheter för Crypto ETP enligt federal lag

SEC klargör regler för krypto-ETP:er enligt värdepapperslagarna

Den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) utfärdade ett detaljerat uttalande den 1 juli där de klargör hur emittenter av kryptoassetbörshandlade produkter (ETP:er) måste uppfylla federala värdepappersrapporteringar. Dessa ETP:er, som vanligtvis struktureras som truster som innehar spotkryptoassetter eller derivat, måste registreras under Securities Act från 1933 och Securities Exchange Act från 1934.

SEC:s avdelning för företagsfinansiering betonade:

Detta uttalande behandlar våra synpunkter på vissa informationskrav i Regulation S-K och Regulation S-X när de tillämpas på registreringsformulär enligt värdepapperslagen (som formulär S-1).

“Detta uttalande tar inte upp alla väsentliga informationspunkter och de redovisade ämnena nedan kanske inte är relevanta för alla emittenter,” förklarade tillsynsmyndigheten. Regulation S-K styr kvalitativa upplysningar i SEC-ansökningar, som riskfaktorer, rättsprocesser och ledningens diskussioner. Regulation S-X fokuserar på kvantitativa finansiella upplysningar, inklusive finansiella rapporter och revisioner.

SEC förväntar sig att emittenter avslöjar erbjudandepris, underwriters och eventuell lagstadgad underwriter på framsidan. Prospektets sammanfattning måste tydligt beskriva trusträffens investeringsmål, arten av de underliggande kryptoassetterna, relaterade nätverksmekanismer, policyer för fork och airdrops, och avgiftsinverkan på innehav. Riskfaktorer måste vara specifika för emittenten och produkten och ta upp marknadsmanipulation, prisvolatilitet, tekniska fel, validatorincitament och AP-relaterade risker. Emittenter måste också beskriva trustens tillgångar, kryptoassettillgång, forks, halveringshändelser och tillämpliga spot- eller terminsmarknadsförhållanden.

NAV-beräkningar måste skilja mellan verkligt värde för GAAP och indexbaserad prissättning. Information om sponsorernas bedömningar i valet av benchmarks och deras skyldigheter att informera investerare om väsentliga förändringar måste också anges. Information om förvaringen måste beskriva lagringsmetoder för privata nycklar, försäkringsskydd, åtkomstkontroller och om tillgångar är sammanblandade. Avgiftsstrukturer måste förklara sponsor- och tredjepartsarrangemang, särskilt om de betalas med kryptoassetter.

Emittenter måste tillhandahålla namn och roller på betydande anställda, inklusive sponsorpersoner som utför policyfunktioner. På finansiella rapporter angav SEC: “Vi har observerat att vissa emittenter är organiserade som lagliga förvaltningsfonder eller kommanditbolag som registrerar erbjudandet och försäljningen av förmånsenheter eller kommanditbolagsintressen i flera serier. I dessa fall har personalen ansett att förvaltningsfonden eller partnerskapet bör behandlas som den enda registranten, inte de enskilda serierna.” Värdepappersregulatorn tillade: “Dock har personalen också tagit ställning till att utöver att tillhandahålla finansiella rapporter för förvaltningsfonden eller partnerskapet, bör emittenter tillhandahålla separata finansiella rapporter för varje enskild serie.”