SEC uppmanades att avslå Nasdaqs plan för tokeniserade värdepapper på grund av oro för transparens

Ondo Finance Trycker på SEC för att Pausa Nasdaqs Plan för Tokeniserade Värdepapper

Finansieringsteknikföretaget Ondo Finance uppmanade USA:s Securities and Exchange Commission (SEC) den 15 oktober att fördröja godkännandet av Nasdaqs föreslagna regeländring som skulle tillåta handel med tokeniserade värdepapper. Företagets offentliga brev, med titeln “En Uppmaning till Transparens,” hävdade att förslaget inte bör fortsätta förrän Depository Trust Company (DTC) avslöjar detaljerad information om hur det kommer att hantera clearing och avveckling av tokeniserade tillgångar. Företaget argumenterade för att denna informationsbrist hindrar SEC, investerare och marknadsdeltagare från att fullt ut bedöma regelns konsekvenser för marknadsstabilitet, rättvisa och efterlevnad av Securities Exchange Act från 1934.

“Ondo Finance Inc. (Ondo) lämnar denna kommentarsbrev som svar på meddelandet om inlämning av ett föreslaget regeländringsförslag av Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq eller Exchange)”, förklarade företaget och tillade:

Vi har granskat förslaget och skriver för att uttrycka vår invändning mot dess godkännande vid denna tidpunkt, innan ytterligare information läggs till i uppteckningen.

Företaget betonade: “Nya marknadsregler måste byggas på tydlig, offentlig information som är tillgänglig för alla marknadsdeltagare att använda när de ger kommentarer. Utan mer information om hur Depository Trust Company (DTC) kommer att hantera tokeniserad avveckling, kan varken regulatorer, marknadsdeltagare eller investerare korrekt bedöma hur detta förslag skulle fungera.”

Brevet gick bortom procedurkritik och varnade för att förslaget riskerar att skapa ojämlik tillgång till kritiska marknadsdata. Det argumenterade att Nasdaqs beroende av vad det beskrev som en “preliminär känsla” av DTC:s tillvägagångssätt antyder att vissa marknadsdeltagare har privilegierad insikt i DTC:s planer medan andra lämnas i mörker. Sådana skillnader, sade företaget, skulle kunna resultera i “en materiell börda på konkurrensen” som gynnar stora, etablerade börser, banker och mäklarföretag framför mindre, digitalt styrda företag. Denna obalans, argumenterade man, motsäger Sektion 6(b)(8) av Exchange Act, som kräver att regler undviker orättvis diskriminering och främjar marknadstillgång på jämlika villkor.

Dessutom hävdade företaget att Nasdaqs konkurrensanalys var “fundamentalt felaktig” eftersom den misslyckades med att utvärdera de ekonomiska effekterna av denna informationsbrist. Brevet framhävde att mindre företag kan möta högre effektiva kostnader vid utveckling av tokeniseringsinfrastruktur utan full kunskap om DTC:s kommande system, vilket Nasdaq verkar ha tagit i beaktande i sitt förslag.

Onto Finance bekräftade sin bredare ståndpunkt:

Medan vi helhjärtat håller med om att tokenisering är en viktig marknadsfunktion som bör stödjas fullt ut av Nasdaq, andra självreglerande organisationer, marknadsdeltagare och Kommissionen, tror vi att denna inlämning i sin nuvarande form är bristfällig.

Denna obalans, varnade det, kan avskräcka innovation genom att avskräcka nya aktörer från att delta i blockkedjebaserade värdepappersmarknader. Företaget uppmanade SEC att använda sin auktoritet för att tvinga DTC att offentliggöra sin tokeniseringsram, och uppgav att det skulle vara berett att stödja Nasdaqs förslag när det sker. Företaget avslutade med att säga att främjandet av tokeniserad finansiering kräver öppet samarbete mellan regulatorer, marknadsoperatörer och innovatörer. Genom att säkerställa att grundläggande marknadsdata är offentliga, hävdade Ondo, kan tokenisering uppfylla sitt löfte att överbrygga traditionell och decentraliserad finansiering utan att kompromissa med marknadsrättvisa eller investerarförtroende.

FAQ 🧭

• Varför ber Ondo Finance SEC att fördröja Nasdaqs förslag om tokeniserade värdepapper?
  Ondo Finance anser att SEC bör pausa godkännandet tills Depository Trust Company (DTC) offentligt klargör hur det kommer att hantera clearing och avveckling av tokeniserade tillgångar, vilket säkerställer transparens och regulatorisk rättvisa.
• Vilken nyckelrisk framhäver Ondo Finance i Nasdaqs nuvarande förslag?
  Företaget varnar för att ojämlik tillgång till DTC:s operativa information kan ge stora institutioner orättvisa fördelar, vilket underminerar konkurrensen och efterlevnaden av Sektion 6(b)(8) i Securities Exchange Act.
• Hur kan förslaget påverka mindre eller digitalt styrda finansföretag?
  Ondo argumenterar för att begränsad transparens ökar utvecklingskostnaderna och marknadsbarriärerna för mindre företag, vilket potentiellt avskräcker innovation i blockkedjebaserade värdepappersmarknader.
• Vilka villkor skulle få Ondo Finance att stödja Nasdaqs tokeniseringsplan?
  Ondo uppgav att de skulle stödja förslaget när DTC publicerar sin fullständiga tokeniseringsram, vilket säkerställer att alla marknadsdeltagare har lika tillgång till grundläggande infrastrukturdata.