SEC signalerar en förändring på kryptomarknaderna samtidigt som debatten om regelverket för tokeniserade aktier intensifieras

Wall Street och blockkedjan kolliderar när SEC utforskar ramverket för tokeniserade aktier

Tillsynsmyndigheterna utvärderar nya ramverk för blockkedjebaserade värdepapper. Ordföranden för den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC), Paul S. Atkins, kommissionär Hester M. Peirce och kommissionär Mark T. Uyeda diskuterade tokeniseringen av aktier den 12 mars under ett möte i SEC:s Investor Advisory Committee (IAC), en panel som ger myndigheten råd om investerarskydd och marknadsreglering.

Atkins betonade kommitténs roll när SEC överväger regleringsmetoder för blockkedjebaserade aktier. Han sade:

”Kommittén kommer att rösta om rekommendationer gällande tokenisering av aktier.”

”Jag vill tacka IAC för att ni har engagerat er på ett genomtänkt sätt i denna fråga, samt för att ni inser att tokenisering kan förbättra avvecklingseffektiviteten, minska avvecklingsrisken och eliminera onödiga mellanhänder”, tillade han. Han pekade också på ett potentiellt pilotramverk för tekniken och noterade: ”Som jag tidigare har diskuterat förväntar jag mig att kommissionen snart kommer att överväga ett innovationsundantag för att underlätta begränsad handel med vissa tokeniserade värdepapper, med sikte på att utveckla ett långsiktigt regelverk.”

Peirce redogjorde för hur tillsynsmyndigheterna utformar detta undantag för att möjliggöra kontrollerade experiment med blockkedjebaserade värdepapper. Hon konstaterade: ”Kommissionens personal arbetar med ett innovationsundantag för att underlätta begränsad handel med vissa tokeniserade värdepapper – ett undantag som är betydligt snävare än det ’generella’ undantag som nämns i utkastet till rekommendation.”

Peirce bad utskottet att överväga flera policyfrågor relaterade till förslaget, bland annat om befintliga krav på informationsgivning från emittenter i tillräcklig utsträckning förklarar äganderätten till tokeniserade värdepapper och om mäklare eller clearingorganisationer som tokeniserar värdepapper bör åläggas ytterligare informationsskyldigheter. Hon ställde också frågor om hur tokeniserade aktier skulle kunna fungera under nuvarande marknadsregler, bland annat om atomisk avveckling skulle kräva undantag från befintliga T+1-avvecklingskrav. Kommissionären ifrågasatte vidare om regelverk som bygger på mellanhänder fortfarande är lämpliga om blockkedjesystem möjliggör direkt handel utan mäklare, börser eller clearingorganisationer, och om flera tokeniseringsmodeller bör tillåtas enligt undantaget.

Uyeda placerade diskussionen i SEC:s bredare historia av att reagera på finansiell innovation. Han noterade:

”Tokenisering av aktier kan vara nästa exempel på en innovation som kan medföra betydande fördelar för investerare men som inte passar in i det befintliga regelverket.”

Kommissionären pekade på tidigare marknadsutvecklingar såsom penningmarknadsfonder och börshandlade fonder, som inledningsvis fungerade genom undantag från SEC innan permanenta regleringsstrukturer antogs.

FAQ 🧭

• Varför diskuterar SEC tokeniserade aktier?
  Tillsynsmyndigheterna undersöker om blockkedjebaserade aktier kan förbättra avvecklingseffektiviteten, minska riskerna och omforma hur aktier handlas.
• Vad är det föreslagna innovationsundantaget från SEC?
  Det skulle tillåta begränsad handel med vissa tokeniserade värdepapper så att tillsynsmyndigheterna kan studera hur blockkedjemarknaderna fungerar innan permanenta regler skapas.
• Hur kan tokeniserade aktier påverka marknadsstrukturen?
  De skulle kunna möjliggöra direkt blockkedjebaserad handel med snabbare avveckling, vilket potentiellt skulle minska beroendet av mäklare, börser och clearingorganisationer.
• Varför bör investerare följa SEC:s debatt om tokenisering?
  Nya regler skulle kunna öppna upp blockkedjebaserade aktiemarknader och påverka hur traditionella aktier emitteras, handlas och avvecklas.