Perpetual-swappar på guld, silver och olja uppgår till 25 miljarder dollar per vecka, enligt BitMEX Research

Huvudpunkter:

• En forskningsrapport från BitMEX visade att den veckovisa volymen för TradFi-perpetual swaps ökade från 525,8 miljoner dollar till 30,7 miljarder dollar under första kvartalet 2026.
• Enligt data från BitMEX ökade volymen för råvaru-perpetuals med +65 463 % efter att Binance lanserade guld- och silverkontrakt i januari 2026, och olja bidrog med 6,9 miljarder dollar per vecka i mars.
• BitMEX, som ursprungligen uppfann perpetual swaps, redovisade en volymtillväxt på +1 322,6 % och planerar att lägga till valutapar och nya råvarulistor under 2026.

BitMEX-rapport: TradFi-perpetual swaps nådde en topp på 54,5 miljarder dollar per vecka under metalluppgången

Enligt BitMEX-analysen startade produktkategorin 2026 med en marknadspenetration nära noll. I slutet av februari nådde den veckovisa volymen en topp på 54,5 miljarder dollar. Förändringen var strukturell. Börserna anpassade samma mekanism som BitMEX-grundarna Arthur Hayes, Ben Delo och Samuel Reed introducerade den 13 maj 2016 med XBTUSD-kontraktet, för att täcka guld, silver, råolja och amerikanska aktier.

Data från BitMEX visar att Binance uppvisade den kraftigaste enskilda ökningen, med en volymtillväxt på +74 536,6 % efter lanseringen av eviga kontrakt på guld och silver i januari 2026. Börsen innehar nu 62,7 % av den totala marknadsandelen för eviga kontrakt inom TradFi, enligt rapporten. Hyperliquid växte med +953,4 % och innehar för närvarande 29,7 %. BitMEX själva uppvisade en volymtillväxt på +1 322,6 %, den näst bästa siffran bland alla plattformar som följdes, före både Hyperliquid och Aster.

BitMEX-rapporten identifierade två distinkta faser i tillväxten under första kvartalet. Ädelmetaller drev volymen i januari och februari. Råoljan kom in i mars.

Geopolitiska spänningar relaterade till Iran i mars fick volymen för eviga råoljekontrakt att stiga från noll till 6,9 miljarder dollar per vecka, enligt BitMEX. Wall Street Journal rapporterade om utvecklingen och fokuserade på möjligheten att handla olja dygnet runt via kryptoderivatplattformar. Denna rapportering väckte uppmärksamhet hos handlare som tidigare inte hade någon erfarenhet av denna produktkategori.

Data från BitMEX visar att volymen för råvaru-perpetuals totalt ökade med +65 463 % och nådde 25,0 miljarder dollar i veckovolym. Under veckan som började den 15 mars hade XAG (silver) 34,8 % av marknadsandelen för råvaror, råolja hade 27,7 % och XAU (guld) hade 27,5 %. Mindre andelar gick till koppar, platina och palladium, noterade forskarna.

Aktieperpetualer ökade med +908 % och nådde 4,9 miljarder dollar per vecka med en topp på 5,7 miljarder dollar under veckan den 8 mars, enligt BitMEX. Det största kontraktet sett till volym var Hyperliquids XYZ100 NASDAQ 100-indexprodukt med 42,2 % av aktievolymen. Nvidia, Strategy, Tesla och Circle följde därefter. Robinhood-aktien rankades bland de tio mest handlade aktieperpetualerna.

I rapporten förklarar BitMEX-forskare mekanismen bakom dessa produkter som ett finansieringsräntesystem. När ett perpetual-kontrakt handlas över sitt spotindex betalar innehavare av långa positioner till innehavare av korta positioner med jämna mellanrum, vanligtvis var åttonde timme. När det handlas under betalar korta positioner till långa. Räntan korrigerar sig själv utan förfallodatum, vilket eliminerar friktionen vid kvartalsvis rullning.

Att tillämpa den mekanismen på traditionella tillgångar medför en komplikation som BitMEX beskriver ingående i rapporten. Råvaru- och aktiemarknaderna stänger på helgerna. Börserna hanterar offlineperioden på olika sätt. Binance fryser sitt prisindex vid fredagens stängning och tillämpar ett utjämnat exponentiellt vägt glidande medelvärde med en avvikelsebegränsning på plus eller minus 3 %. Hyperliquid använder en liknande metod, med råolja begränsad till plus eller minus 5 %.

BitMEX uppger att man låter sin interna orderbok röra sig fritt inom en rullande timgräns på 2 %, vilket gör att prisbildningen kan fortsätta under hela helgen utan ett fast tak. Denna skillnad genererade arbitragemöjligheter under oljehändelserna i mars, enligt BitMEX-rapporten. När råoljan steg kraftigt på grund av geopolitiska nyheter under en helg nådde Hyperliquids WTIOIL-kontrakt sitt tak på 5 % och slutade spegla rörelsen.

BitMEX:s WTIUSDT fortsatte att handlas. Analytikerna noterar att spreaden mellan de två kontrakten blev handlingsbar tills måndagens öppning tvingade Hyperliquid att komma ikapp spotpriset. En separat möjlighet uppstod från skillnader i finansieringsräntor, noterade BitMEX. Börsens SPY-kontrakt hade en negativ finansieringsränta på 119,22 % på årsbasis på vardagar, vilket innebär att långa innehavare fick betalning.

Coinbase-aktiekontraktet hade en negativ finansieringsränta på 105,23 % på BitMEX jämfört med en positiv på 1,04 % på Hyperliquid. BitMEX beräknar att en lång-kort position över de två handelsplatserna gav en nettoårlig spread på ungefär 106 % med begränsad riktningsexponering. MicroStrategy-spreaden erbjöd 52,92 % och Apple erbjöd 37,33 %, enligt BitMEX:s analys av den genomsnittliga finansieringsräntan över 30 dagar.

Bitget möjliggjorde helghandel för TradFi-par i februari 2026, förklarar BitMEX-rapporten, efter att tidigare ha stoppat all aktivitet på lördagar och söndagar. Lighter, som hade 30,7 % av TradFi-perp-volymen i slutet av 2025, förlorade den andelen och redovisade en volymminskning på 30,4 % under första kvartalet. Dess token-genereringsevenemang i december 2025 vände inte nedgången, enligt data från BitMEX.

BitMEX uppger att man framöver planerar att lägga till eviga kontrakt på Brent-råolja, naturgas, koppar och platina till sin plattform. Valutapar som EURUSD, GBPUSD, AUDUSD och USDJPY är också under utveckling. Rapporten påpekar att Hyperliquids indexpartnerskap med S&P Global har väckt tillsynsmyndigheternas intresse hos den amerikanska Commodity Futures Trading Commission (CFTC), som kräver att plattformar som erbjuder hävstångsderivat till amerikanska användare registrerar sig som en utsedd kontraktsmarknad eller en swap-exekveringsfacilitet.

BitMEX uppskattar den totala veckovisa volymen av TradFi-perpetuals till 30,7 miljarder dollar vid rapportens publicering och identifierar obligationer, jordbruksråvaror och ränteprodukter som nästa potentiella tillskott till ekosystemet för perpetual swaps.