Morgan Stanley siktar på en dominerande ställning inom Bitcoin-ETF:er, då deras låga avgifter utmanar Blackrocks IBIT

Morgan Stanley underskrider Blackrock med ansökan om en bitcoin-ETF med låga avgifter

En förändring i prissättningen av bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) är på väg efter att Morgan Stanley den 27 mars lämnade in ändring nr 3 till sin S-1-registrering, där man skisserar en föreslagen lågavgiftsstruktur för en spot-bitcoinprodukt. Ansökan signalerar en potentiell vändpunkt för kostnadsdynamiken och konkurrensen bland emittenterna. Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas delade på den sociala medieplattformen X:

”Halvchock: Morgan Stanleys bitcoin-ETF kommer att ta ut 14 baspunkter, vilket gör den till den billigaste spot-bitcoin-ETF:en på marknaden och 11 baspunkter billigare än IBIT.”

”Det innebär att ingen av deras rådgivare kommer att känna sig i en intressekonflikt om de använder den, och de har en chans att få in externa tillgångar. Smart. Lansering troligen inom de närmaste två veckorna”, konstaterade analytikern. Han tror att prisfördelen kan underlätta allokeringsbeslut inom rådgivningskanalerna samtidigt som det öppnar dörren för externa inflöden.

En annan ETF-analytiker på Bloomberg, James Seyffart, kommenterade på X: ”WOW. Vi har avgiften för Morgan Stanleys spot-bitcoin-ETF MSBT. Kommer att ta ut endast 0,14 %!!! Stort drag här. De menar allvar. Lanseras troligen i början av april.”

Den ändrade registreringen beskriver en föreslagen fondstruktur som fokuserar på kostnadseffektivitet och direkt bitcoin-exponering, vilket positionerar produkten mot befintliga spot-ETF-erbjudanden med högre förvaltningsavgifter. Utvecklingen innebär en potentiell nedåtpress på avgifterna hos emittenter som konkurrerar om institutionella och rådgivarstyrda allokeringar. Enligt prospektet är Morgan Stanley Bitcoin Trust utformad som ett passivt instrument som följer bitcoin med hjälp av Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, samtidigt som den innehar bitcoin direkt utan hävstång eller derivat. Fonden underlättar skapande och inlösen av andelar genom bitcoinöverföringar kopplade till stora korgstorlekar, där auktoriserade deltagare kan handla kontant eller in natura via utsedda motparter.

Blackrocks dominans utsätts för press när Morgan Stanley växer sig starkare

Jämförande data visar att Blackrocks Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) har en kostnadsprocent på 0,25 % och innehar cirka 785 241 BTC till ett värde av cirka 54,09 miljarder dollar, vilket motsvarar en 100-procentig allokering till bitcoin med minimal kontantexponering per den 26 mars. Storleken på dessa innehav understryker dess dominerande marknadsposition, medan skillnaden i avgifter belyser hur Morgan Stanleys föreslagna prissättning skulle kunna utmana etablerade ledare.
Ytterligare prognoser pekar på betydligt större potentiella inflöden kopplade till Morgan Stanleys förmögenhetsförvaltningsplattform. Phong Le, vd och koncernchef för Strategy, uppgav att Morgan Stanley Wealth Management förvaltar cirka 8 biljoner dollar i kundtillgångar och rekommenderar en allokeringsgrad på 0–4 % i bitcoin, vilket skulle kunna översättas till en betydande efterfrågan. ”En allokering på 2 % skulle motsvara 160 miljarder dollar, ungefär tre gånger så stort som IBIT. MSBT: Monster Bitcoin”, sade Le. Uppskattningen belyser hur även blygsamma portföljförändringar skulle kunna utvidga omfattningen av spot-bitcoin-ETF-marknaderna väsentligt.

Avgiftspositioneringen bland emittenterna visar en tät klusterbildning under 0,30 %, där Morgan Stanleys föreslagna 0,14 % underskrider konkurrenterna, inklusive Grayscales Bitcoin Mini Trust på 0,15 %, Franklin Templetons EZBC på 0,19 % och erbjudanden från Bitwise och Vaneck på 0,20 %. Ark 21Shares har en avgift på 0,21 %, medan Blackrocks IBIT, Fidelitys FBTC och Invesco Galaxys BTCO alla ligger på 0,25 %, vilket understryker betydelsen av ytterligare komprimering i den nedre delen av intervallet.

Skalan förblir en avgörande faktor för förslagets bredare implikationer. Bloomberg-analytikern noterade:

”Anledningen till att just denna lansering är så intressant är att detta kommer att vara den första banken som lanserar en spot-BTC-ETF, och denna bank råkar ha 16 000 rådgivare som förvaltar tillgångar på 6 biljoner dollar. De är de ultimata väktarna av de rika babyboomers pengar.”

Han pekade på rådgivarnas inflytande som en viktig drivkraft som kan forma flöden och konkurrensmässiga reaktioner på hela marknaden för bitcoin-ETF:er.

FAQ 🧭

• Varför är Morgan Stanleys ETF-avgift viktig för investerare?
  Lägre avgifter kan förbättra avkastningen och påverka rådgivarnas allokeringar i stor skala.
• Hur kan detta påverka konkurrerande bitcoin-ETF:er?
  Det kan sätta press på konkurrenter som Blackrock och Grayscale att sänka avgifterna.
• Vad gör Morgan Stanleys distribution unik?
  Dess rådgivarnätverk förvaltar tillgångar på flera biljoner dollar som kan driva inflöden.
• Är ETF:en backad av faktisk bitcoin?
  Ja, den är strukturerad som ett fullt backat spot-bitcoin-instrument.