JPMorgan förväntar sig att Fed avslutar kvantitativa åtstramningar denna månad på grund av likviditetsproblem

Finansieringsstress Pressar Fed Mot Att Avsluta Balansräkningsreduktion

Publikationens rapport noterade att båda Wall Street-giganterna påskyndade sina prognoser för slutet av Feds program för kvantitativ åtstramning (QT) — den systematiska reduceringen av stats- och bostadssäkerhetslån — med hänvisning till en kraftig ökning av dollarförsörjningskostnaderna.

JPMorgan och Bank of America hade tidigare förutspått att QT skulle avslutas i december eller tidigt 2026. Förändringen kommer då lånekostnader på repo- och finansieringsmarknaderna stiger, vilket väcker oro över reserverscarcity i banksystemet.

“Pengamarknader på nuvarande eller högre nivåer bör signalera till Fed att reserver inte längre är ‘överflödiga’,” skrev Bank of America-strategerna Mark Cabana och Katie Craig i ett meddelande på torsdagen, enligt Bloombergs Alex Harris.

Harris sa vidare att JPMorgan’s Teresa Ho och hennes team noterade att marknadsfriktionerna har intensifierats när Feds omvända repofacilitet töms, vilket tyder på åtstramade likviditetsförhållanden. “Marknader har fungerat med mycket mer friktioner,” skrev strategerna, och tillade att dessa påfrestningar troligen påverkade tidsreviderad prognos.

Fed-ordförande Jerome Powell antydde tidigare denna månad att centralbanken närmar sig den “tillräckliga” reservenivån — det minimum som behövs för att undvika marknadsstörningar. Fed kan nå den punkten inom de “kommande månaderna,” citerade Harris Powell och signalerade en omedelbart förestående paus i avvecklingen.

Politiska förändringen förväntas sammanfalla med nästa veckas möte i Federal Open Market Committee (FOMC) i Washington, där tjänstemän också kommer att diskutera att sänka räntorna till ett målintervall mellan 3,75% och 4%. Analytiker på TD Securities och Wrightson ICAP har på liknande sätt tidigarelagt sina prognoser för QTs avslutning, medan Barclays och Goldman Sachs förväntar sig att det ska avslutas senare.

Den bredare bakgrunden pekar på växande oro över amerikanska finansdynamik, då landets skuld överskred 38 biljoner dollar denna vecka — en rekordmilstolpe som ökar trycket på beslutsfattare som hanterar både likviditet och lånekostnader.

FAQ 💡

• Vad är kvantitativ åtstramning (QT)?
  Kvantitativ åtstramning är Federal Reserves process för att minska sin balansräkning genom att tillåta obligationer att förfalla utan återinvestering, vilket effektivt tar bort likviditet från marknaderna.
• Varför förväntar sig JPMorgan och BofA att QT ska sluta nu?
  Båda bankerna hänvisade till stigande finansieringskostnader och tecken på reservbrist som indikatorer på att Fed snart kan avsluta balansräkningsreduktionen.
• När kommer Fed sannolikt att tillkännage slutet av QT?
  Federal Reserve förväntas ta upp QT under nästa veckas politiska möte i Washington.
• Hur påverkar den amerikanska skulden detta?
  Den nationella skulden som överskrider 38 biljoner dollar belyser ekonomiska påtryckningar som kan påverka penningpolitiken och likviditetshantering.