Institutioner driver tokeniserad RWAs-marknadens genombrottsfas, säger Kucoin-chef

Institutionell adoption: Den primära katalysatorn

Enligt Tika Lum, chef för global affärsutveckling för VIP- och institutionella kunder på Kucoin, är institutionell adoption den mest kritiska faktorn som driver tillväxten av marknaden för tokeniserade verkliga tillgångar (RWA). Han förklarar att även om RWA-konceptet inte är nytt, är den senaste ökningen av diskussionen direkt kopplad till att institutioner fungerar som katalysatorer för expansion.

Lum hävdar att institutioner tillför betydande kapital, expertis och trovärdighet, vilket i sin tur påskyndar två andra viktiga drivkrafter: utvidgningen av tillgångsklasser och förbättrad blockkedjeeffektivitet. Han hävdar att när stora aktörer som UBS eller Blackrock går in på marknaden validerar de sektorn och skapar en positiv cykel av tillväxt.

För att stödja denna bedömning hänvisar Lum till Kucoins första erfarenhet, där han lyfter fram ett partnerskap med UBS Asset Management där börsen erkände UBS:s tokeniserade produkt, uMINT, som handelskolletteral. Detta initiativ, säger han, positionerar Kucoin som en pionjär i att ta verkliga tillgångar till verkliga tillämpningar.

Regleringar för att öka tillväxten

Lum tror också att den nyligen antagna GENIUS-lagen är ”ett paradigmskifte för stablecoins och därmed även för RWAs.” Under lagstiftningen kommer en federal ram för stablecoin-emission att upprättas för att avgöra behörighet och reglera vem som kan eller inte kan ge ut dem. Ramverket syftar också till att samordna statliga och federala regleringar för att minska splittring.

”Eftersom stablecoins är ryggraden i RWA-likviditet—som möjliggör smidig on-ramping, kollateralisering och avkastningsgenerering—förväntar vi oss en betydande inverkan på marknadsexpansion och adoption,” förklarar Lum.

Han tillägger att GENIUS-lagen, som minimerar regulatoriska risker samtidigt som den uppmuntrar innovation i låga transaktionskostnader, kan påskynda tillväxten av RWA-marknaden från dess nuvarande marknadskapitalisering på 24 miljarder dollar till 50 miljarder dollar vid årets slut. För att förbereda sig för detta bygger Kucoin institutionell infrastruktur och anammar regleringsförändringar, säger Lum.

Lum ser också EU:s Markets in Crypto-Assets-reglering (MiCA)—som ska vara fullt implementerad 2025—tillsammans med Singapores CRS 2.0-förbättringar och Hongkongs SFC-riktlinjer om tokeniserade fonder som viktiga regleringsutvecklingar som ytterligare kommer att driva institutionell adoption av RWAs.

Kucoins strategiska partnerskap

Även före antagandet av GENIUS-lagen hade Kucoin redan vidtagit åtgärder för att locka institutionella kunder till den tokeniserade RWA-marknaden. I november 2024 inledde börsen ett partnerskap med DigiFT, som tillät institutionella tokeninnehavare på DigiFT-plattformen att använda sina UBS uMINT-token som off-exchange-kollateral på Kucoin.

Samarbetet möjliggör för båda företagen att möta den ökande efterfrågan på högkvalitativa onchain inkomsttillgångar samtidigt som de säkerställer regelöverensstämmelse. Detaljerat fördelarna för Kucoin-användare, uttalar Lum:

”För inhemska kryptohandlare innebär detta förbättrad likviditet—uMINT kan ge avkastning medan det tjänar som kollateral, vilket minskar alternativkostnaderna; större tillgänglighet till institutionella produkter utan att lämna kryptoekosystemet; och diversifierade portföljer med verkliga avkastningar, samtidigt som de njuter av KuCoins säkra, användarvänliga handelsmiljö.”

Samtidigt hävdar Lum att Kucoins acceptans av uMINT som handelskolletteral sänker trösklarna för institutioner att använda tokeniserade tillgångar i realtidshandel och demonstrerar ”vållighet av RWAs för avkastningsgenerering och likviditetshantering.” Sedan stöd för UBS uMINT tillkännagavs har börsen fått positiv feedback och samarbetsförfrågningar från stora traditionella kapitalförvaltningsfirmor.

Adress av systemiska risker och mildring

Även om tokeniserade RWAs betydligt har ökat kryptovalutans tillväxt genom att injecera stabilitet och institutionellt kapital, introducerar de också potentiella systemiska risker som industrin och reglerare måste arbeta tillsammans för att mildra. Lum identifierar den underliggande bristen på likviditet som en sådan risk.

”För omogna RWA-användningsfall kan likviditetsmismatcher uppstå—där tokeniserade tillgångar står inför inlösenpress som överstiger den underliggande tillgångens likviditet—vilket potentiellt kan leda till marknadsstopp eller eldstrider,” varnar Lum.

Han varnar också för att sammanlänkningen mellan digitala tillgångar och traditionell finans kan förstärka smitta. Andra bekymmer inkluderar regleringsarbitrage som leder till okontrollerat bedrägeri eller penningtvätt, och koncentrationsrisker om dominerande plattformar misslyckas.

För att mildra dessa risker säger Lum att den digitala tillgångsindustrin måste prioritera robusta smarta kontraktsrevisioner, diversifierade orakler och onchain stresstester. Reglerare bör i sin tur upprätthålla harmoniserade globala standarder, inklusive förbättrad kundkännedom (KYC) och protokoll för penningtvätt (AML), samt kapitalkrav för emittenter.

Framåt projektar Lum att marknadskapitaliseringen av det tokeniserade RWA-sektorn kommer att nå biljoner dollar inom några år. Även om institutioner förväntas dominera, ser han regulatorisk klarhet som nyckeln till att locka fler detaljhandelsanvändare.

”Regulatorisk klarhet kommer att låsa upp tillväxtmarknader, och innovationer som stabila mynt som ger avkastning kommer att locka detaljhandelsanvändare,” säger Lum.