Ingen Tomterally? Bitcoin-derivatmarknaderna antyder en kall december

Bitcoins decembersnubbling skickar derivatmarknaderna i kaos

Bitcoins fall under 88 000 dollarnivån kastade en kall våt handduk över helgens känsla, och derivatmarknaden blinkar tillräckligt med blandade signaler för att även erfarna handlare ska sträcka sig efter extra koffein. Det fjärde kvartalet, som historiskt sett för med sig lite av årets slutglitter, är nere på –22,01 % hittills under 2025, medan december trendar på –1,63 % så långt fram som 7 december — båda siffrorna är fortfarande i rörelse medan månaden fortskrider men erbjuder för närvarande lite semesterstämning.

Statistik från Coinglass.com visar att bitcoin futures öppet intresse förblir förhöjt men riktmässigt bräckligt. Totalt bitcoin futures öppet intresse (OI) ligger på 637 700 BTC (56,82 miljarder dollar), ner 1,41 % under de senaste 24 timmarna, vilket tyder på att handlare har tyst skurit ner exponeringen före nästa vecka. CME leder brädet idag med 124 440 BTC (11,08 miljarder dollar), även om dess 24-timmars OI sjönk med 0,61 %, en annan antydan om att professionella pengar kan tassa bort från risk.

Binance, världens största kryptobörs efter volym, följer tätt efter med 121 640 BTC (10,83 miljarder dollar), vilket visar en lätt nedgång på 0,21 % i dagligt OI och en blygsam positiv uppgång på 0,25 % under de senaste fyra timmarna. Bybits futuresbok, på 63 250 BTC (5,63 miljarder dollar), sjönk med 0,93 % över 24 timmar, medan OKX loggade en nedgång på 0,62 % trots en lätt intradagsuppgång tidigare på morgonen. Gate var den enda utstickaren med en OI-ökning på 2,07 % för dagen, vilket gav tillfälliga skryträttigheter.

Ändå skriker inte den bredare framtida kurvan exakt optimism. Den långsiktiga vyn visar att OI drar sig tillbaka betydligt från sina senaste toppar, ett mönster som ofta är kopplat till avtagande aptit för hävstång när prisimpulsen stannar eller fortsätter att förbli baisse. Om handlare hoppades på en tidig decemberpress för att återuppliva en hausseimpuls, tyder data på att någon glömde att tända tändstickan.

Optionsmarknaderna är lika livliga — och i konflikt. Call-kontrakt dominerar fortfarande det öppna intresset med 64,16 %, med 333 190 BTC i call-exponering mot 186 160 BTC i puts. Under det senaste dygnet höll call-volymen 55,56 %, medan puts fångade 44,44 %, vilket indikerar att handlare fortfarande är villiga att drömma, bara inte högljutt.

Deribit’s leaderboard för öppet intresse är en hyllning till optimism kring strike-pris: kontrakt från 100 000 dollar till 118 000 dollar leder fortfarande rangordningen, med 100 000 dollar strecket som kommenderar 17 774 BTC. Ändå klustrar kortdaterad volym runt 87 000 dollar till 91 000 dollar intervallet, vilket återspeglar hedgingtryck när handlare omkalibrerar till bitcoins nuvarande prisåtgärder på sömnivå.

Maxsmärtnivåer över de stora optionsarenorna målar decemberfältet i stark, oförlåtande neon, med Deribit som ankrar runt 90 000 dollar när det nominella värdet spikar kraftigt in i 26 december-förfallodagen. På Binance driver max smärta in i mitten av 110 000 dollarnivån för längre daterade kontrakt, även om decemberpositionering fortfarande svävar precis under sexsiffriga märket.

Läs mer: Bitcoin Price Watch: Bulls stannar under 90K medan björnar slickar sina chops

OKX klustrar mellan 90 000 dollar och 93 000 dollar, och bildar den bekanta årsslutsbumpen där handlares förhoppningar traditionellt går för att bli försiktigt ångvältade. På ett annat sätt förblir maxsmärtnivåer väl över spot, men verklighetens gravitationella dragning — och en del mycket olägligt positionerad hävstång — hjälper inte precis haussehandlare att uppfylla sina semesterönskelistor.

När vi zoomar tillbaka ut, lägger de historiska heatmapsen till ytterligare sammanhang. Q4 har varierat från euforiska utsvävningar till Grinch-nivå besvikelser, och 2025’s –22,01 % är betydligt närmare den senare kategorin. Månatliga avkastningar för december har varit notoriskt bipolära över åren — från +46,92 % 2020 till –36,57 % 2018 — men denna specifika december lutar sig för närvarande mot “bah humbug”-änden av spektrumet.

Trots allt detta är derivathandlare inget om inte motståndskraftiga. Högt call OI vid skummiga streck innebär att det fortfarande finns gott om målinriktade optimister där ute, även om graferna antyder att någon stal bränslet. Och med bitcoin som vacklar under 88 000 dollar, ser den en gång tyst viskade “jultomtemarschen” alltmer ut som en myt — eller i bästa fall, ett säsongsrykte.

FAQ ❓

• Vad driver bitcoins svaghet under 88 000 dollar idag?
  Handlare avvecklade hävstångspositioner över futuresmarknaderna, vilket satte omedelbart tryck på spot.
• Hur reagerar globala bitcoin futures denna helg?
  Öppet intresse sjönk över nyckelbörser, vilket signalerar minskad aptit för risk inför mitten av december.
• Vad förväntar sig optionshandlare för bitcoins nära-term riktning?
  Call-kontrakt dominerar fortfarande det öppna intresset, men maxsmärtnivåer tyder på att spot kan förbli lågt tryckt.
• Är en tomtemarsch sannolik för bitcoin i år?
  Baserat på Q4-prestation och derivatflöde ser en stark återhämtning vid årets slut alltmer osannolik ut.