Hormuzsundet i fokus när globala råoljeflöden hotas av störningar

Oljepriser väntas stiga efter USA:s militära agerande mot Iran

President Donald Trump bekräftade den 28 feb. att amerikanska styrkor, i samarbete med Israel, hade inlett omfattande stridsoperationer mot Iran, vilket kraftigt eskalerade spänningarna i en av världens mest kritiska energikorridorer. Tillkännagivandet förde geopolitiska risker längst fram på handelsborden från New York till London och över hela Asien.

Brentolja stängde veckan nära 73 dollar per fat, upp cirka 16% sedan årets början, när investerare prisade in risken för leveransstörningar. Flera marknadsscenarier pekar nu mot 80-dollarolja om sjöfartsflöden genom Hormuzsundet utsätts för trovärdiga hot eller avbrott.

Omkring 20% av den globalt handlade råoljan — cirka 13 miljoner fat per dag — och en liknande andel flytande naturgas passerar genom Hormuzsundet, vilket gör det till en av de mest strategiskt känsliga flaskhalsarna i världsekonomin. Även en delvis störning, säger analytiker, kan snabbt ge ringar på vattnet i bränsle-, frakt- och försäkringsmarknaderna.

I en anteckning som delades med Bitcoin.com News på söndagen sade Nigel Green, grundare och vd för Devere Group, att den nuvarande omprissättningen bottnar i operativ risk snarare än ren spekulation.

”Energimarknaderna går in i en omprissättningsfas som drivs av operativ risk snarare än spekulation”, sade Green. Devere Groups chef tillade:

”När nära en femtedel av den globala råoljeflödet passerar genom en enda maritim korridor, kräver även en marginell sannolikhet för störning en högre strukturell riskpremie.”

Han tillade att den fysiska tillgången inte behöver upphöra för att priserna ska stiga. ”Försäkringskostnader, omdirigeringar av sjöfarten och förebyggande lageruppbyggnad i sig kan strama åt förväntningarna på utbudet. Den globala reservkapaciteten i produktionen är fortfarande koncentrerad till en handfull Gulfproducenter”, sade Devere Group-grundaren, samtidigt som kommersiella lager i OECD-ekonomier ligger under långsiktiga genomsnitt.

Green förklarade att en varaktig störning på 1 miljon fat per dag — cirka 1% av det globala utbudet — skulle räcka för att rubba balansen i en marknad som redan är prissatt för måttlig efterfrågetillväxt. Han noterade också att marknader utanför olja reagerar i takt. Räntorna på amerikanska statsobligationer har speglat efterfrågan på säkra hamnar i de senaste sessionerna, medan guld har stärkts när investerare säkrar sig mot geopolitiska risker, observerade Green.

Guld har noterat en uppgång på 5,5% under de senaste fem handelsdagarna. Den amerikanska dollarn och japanska yenen drar till sig defensiva flöden, framgick av Greens analys, och tillväxtmarknadsvalutor med högre volatilitet står inför förnyat tryck. Green anmärkte att en ökning på 10 till 15 dollar i råoljan kan komplicera utsikterna för inflation och räntor i USA och utomlands.

”Centralbanker som förväntades överväga räntesänkningar senare i år kommer att ställas inför en mer komplicerad kalkyl om energi slår tillbaka in i konsumentpriserna och inflationsförväntningarna”, uppgav han i sin analys.

Samtidigt gick den oljeproducerande alliansen OPEC+ vidare med att i begränsad omfattning öka utbudet. Saudiarabien, Ryssland, Irak, Förenade Arabemiraten, Kuwait, Kazakstan, Algeriet och Oman möttes virtuellt söndagen den 1 mars och enades om att återuppta avvecklingen av en del av sina frivilliga produktionsminskningar.

Gruppen godkände en produktionsjustering på 206 000 fat per dag för april, som en del av en bredare plan att fasa ut ytterligare frivilliga nedskärningar på 1,65 miljoner fat per dag som först tillkännagavs i april 2023. Tjänstemän sade att ökningar kan pausas eller reverseras beroende på marknadsförhållanden och bekräftade på nytt sitt åtagande om full efterlevnad enligt Samarbetsdeklarationen, övervakad av den gemensamma ministeriella övervakningskommittén.

I sin analys förklarade Green vidare att asiatiska ekonomier är särskilt exponerade. Devere Groups chef uppgav att Indien, Sydkorea och Japan är starkt beroende av energiflöden från Gulfen, där Indien tar in nära hälften av sina råoljeimporter via Hormuzsundet.

På sociala medier är många inläggsskapare övertygade om att olje- och gasinvesterare knappt kan vänta på måndagens öppningsklocka. Dessutom rapporterades det tidigare på söndagsmorgonen av flera konton att Iran attackerade oljetankern Skylight nära det strategiska Hormuzsundet, vilket skadade fyra besättningsmedlemmar och föranledde en evakuering, uppgav Omans maritima säkerhetscenter. Många menar att även hotet om en stängning av Hormuzsundet ”sannolikt skulle leda till att oljepriserna rusar över 100 dollar per fat”.

Oavsett om den senaste eskaleringen visar sig bli kortvarig eller drar ut i ett långvarigt dödläge handlar energimarknaderna nu lika mycket på risk som på fundamenta. Med en nyckelkorridor för sjöfart under lupp och beslutsfattare som redan jonglerar inflationstryck kommer de kommande sessionerna att pröva hur stor geopolitisk premie investerare är villiga att baka in i olja, obligationer och aktier samtidigt.

FAQ 🔎

• Hur påverkar USA:s attacker mot Iran oljepriserna i USA?
  USA:s militära agerande ökar risken för leveransstörningar genom Hormuzsundet, vilket höjer de globala råoljepriserna som påverkar USA:s bensin- och energikostnader.
• Varför är Hormuzsundet viktigt för de globala energimarknaderna?
  Cirka 20% av den globalt handlade råoljan passerar genom Hormuzsundet varje dag, vilket gör det till en kritisk försörjningsrutt.
• Vad beslutade OPEC+ efter att Iran-konflikten eskalerade?
  OPEC+ godkände en produktionsökning på 206 000 fat per dag för april, samtidigt som man behöll flexibilitet att justera produktionen utifrån marknadsförhållanden.
• Kan högre oljepriser påverka USA:s inflation och räntor?
  En varaktig uppgång i råoljepriser kan slå igenom i konsumenternas energikostnader, vilket potentiellt kan komplicera inflationstrender och centralbankernas räntebeslut.