Guldpriset sjunker med 15 % från krigshöjdpunkterna när säkerhetsflyktshandeln i samband med Operation Epic Fury avtar

Huvudpunkter:

• Guldpriset föll till 4 623,93 dollar per uns efter att siffrorna för sysselsättningen utanför jordbrukssektorn (NFP) för mars 2026 visade på 178 000 nya jobb, vilket var betydligt över konsensusprognosen på 59 000.
• Silver höll sig över 73,75 dollar/uns, stöttat av industriell efterfrågan kopplad till AI-datacenter, solenergi och elektroniksektorn.
• Guldpriset har sjunkit med cirka 15–19 % från toppnivåerna i början av mars 2026, då säkerhetspremien för Operation Epic Fury avtog.

Kriget mellan USA och Iran lyckas inte upprätthålla gulduppgången

Mars månads sysselsättningsrapport, som publicerades tidigare i veckan, vände på februari månads reviderade förlust på 133 000 arbetstillfällen. Analytiker hade prognostiserat en ökning på cirka 59 000 till 60 000 arbetstillfällen. Arbetslösheten sjönk till 4,3 %. Hälso- och sjukvård, byggsektorn och transportsektorn ledde sysselsättningsökningen.

De bättre än väntade siffrorna pressade upp den amerikanska dollarn och höjde räntorna på statsobligationer, vilket båda tynger icke-räntebärande tillgångar som guld. Guldet hade handlats nära 4 700 dollar per uns tidigare under veckan innan rapporten utlöste vinsthemtagningar och en bred omvärdering av ränteutsikterna.

Guld stängde veckan med ett köpbud på 4 676 dollar och ett säljbud på 4 678 dollar, enligt prisdata från Kitco. På söndagen den 5 april visade spotkurserna en måttlig ytterligare press i linje med justeringen efter NFP-rapporten och landade nära nivån 4 624 dollar som noterades under helgens handel.

Silver visade större motståndskraft. Metallen höll sig över 73,75 dollar per uns, med 70 dollar per uns som en viktig teknisk stödnivå. Fredagens stängningskurs var 72,90 dollar med en säljkurs på 73,15 dollar. Guld/silver-kvoten låg nära 64,6, fortfarande högt i ett historiskt perspektiv men något lägre än de senaste topparna då silver drog till sig intresse på grund av industriella faktorer.

Silvers relativa stabilitet beror på den industriella efterfrågan kopplad till utbyggnaden av datacenter för artificiell intelligens (AI), solcellsanläggningar och elektronikproduktion. Den efterfrågan utgör ett prisgolv även när den monetära efterfrågan avtar i takt med minskade förväntningar på räntesänkningar. Silvers högre känslighet för ekonomiska data och spekulativa flöden gör det mer volatilt än guld på kort sikt, men de strukturella industriella faktorerna gör att köpare försvarar 70-dollarsnivån.

Helgen på långfredagen den 3 april stängde de fysiska marknaderna i många centra, även om spot- och terminsmarknaderna höll öppet tillräckligt länge för att absorbera hela reaktionen efter NFP-rapporten före helgen.

Guldets nedgång har ytterligare en bakgrund i det pågående kriget mellan USA, Israel och Iran, som inleddes den 28 februari 2026, då samordnade amerikanska och israeliska attacker inom ramen för Operation Epic Fury riktades mot iranska militära anläggningar, kärnkraftsanläggningar och högsta ledningen, inklusive den högste ledaren Ali Khamenei. Iran svarade med missil- och drönarattacker som störde oljetransporterna genom Hormuzsundet.

Den initiala geopolitiska chocken lyfte kortvarigt guldpriset från nivåerna före kriget på nära 5 100–5 300 dollar per uns till toppar nära 5 423 dollar per uns under konfliktens första dagar. Uppgången visade sig vara kortlivad. En starkare dollar, stigande räntor, vinsthemtagningar och oro för att oljestörningarna skulle kunna driva på inflationen och fördröja Fed:s räntesänkningar samverkade för att vända uppgången.

I mitten till slutet av mars hade guldpriset fallit med cirka 15–19 % från toppnivåerna i början av mars, och priserna handlades i intervallet 4 900–5 000 dollar innan de sjönk ytterligare. Guldets högsta nivå någonsin uppnåddes i slutet av januari 2026, nära 5 595–5 608 dollar per uns. De nuvarande nivåerna nära 4 624 dollar utgör en märkbar korrigering både från den toppen och från de korta topparna efter attacken som noterades efter Operation Epic Fury.

Krigets dämpade nettoeffekt på guldet speglar motstridiga krafter. Geopolitisk osäkerhet lockade köpare, men samma konflikt drev upp oljepriserna och underblåste inflationsoro som motverkade den räntesänkningsteori som guldet hade handlas på. En del kapital flyttades till dollarn som det mer omedelbara säkra tillflyktsinstrumentet, och centralbankernas köp fortsatte i bakgrunden utan att helt uppväga det kortsiktiga säljtrycket.

Peter Schiff ser guldnedgången som tillfällig. Som svar på rapporter om att vicepresident JD Vance kanske hoppar över presidentvalet 2028 föreslog Schiff att 2032 kan bli hans ögonblick, finansierat av de guldvinster han har förutspått i årtionden när dollarn försvagas och den monetära inflationen tar fart. Schiff sa i helgen:

”Läget kommer att vara så dåligt 2032 att jag kanske måste ställa upp själv. Med tanke på hur högt guldpriset sannolikt kommer att vara då borde jag kunna finansiera det själv.”

Framöver kommer guldhandlare att följa Federal Reserve, USD-indexet och kommande inflationsdata för signaler om räntebanan. Terminskontrakten för guld i april, betecknade GCJ26, följer spotmarknadens utveckling noga. Motståndet ligger i intervallet 4 700–4 800 dollar, med stöd förväntat vid de senaste svängningslägsta nivåerna.

Silvrets kortsiktiga mål är 75–80 dollar per uns om den AI-drivna industriella efterfrågan visar sig vara hållbar. En bekräftelse av denna efterfrågetrend, i kombination med inflöden till börshandlade fonder (ETF), skulle kunna lyfta silverpriset mot dessa motståndsnivåer före årsskiftet.

Guldets nästa riktning beror sannolikt på om Fed ändrar sin hållning eller om en ny geopolitisk eskalering i Mellanöstern återupplivar efterfrågan på säkra tillgångar, som har avtagit sedan början av mars.