Goldman Sachs varnar för stor nedgång för dollarn när tullar påverkar USAs tillväxt och förtroende.

Goldman Sachs ser dollarn tappa mark snabbt med tullar och tillväxt som stannar av

Växande oro över USA:s handelspolitik och en avtagande ekonomi kastar en skugga över dollarns styrka, enligt en ny rapport från Goldman Sachs Research, släppt förra veckan.

Företaget varnade för att försämrade ekonomiska indikatorer, kombinerat med den ökande användningen av tullar, sänker det globala förtroendet för den amerikanska valutan. Rapporten uttalade tydligt: “Amerikanska tullar förväntas försvaga dollarn när BNP-tillväxten avtar.” Den pekade också på bredare ekonomisk turbulens: “Tullpolitiken är också en del av den osäkra mixen av politik, vilket bidrar till den skakigare amerikanska ekonomiska utsikten.” Dessa slutsatser kommer mitt i tecken på fallande efterfrågan på amerikanska tillgångar och minskade turistinflöden, vilket väcker frågor om framtiden för dollarns dominans.

Michael Cahill, senior valutastrateg på Goldman Sachs, förklarade att handelspolitiken nu hotar en av kärnanledningarna till att dollarn har förblivit stark de senaste åren. “Vi har tidigare argumenterat för att USA:s exceptionella avkastningsutsikter är ansvariga för dollarns starka värdering,” skrev Cahill och betonade:

Men om tullar tynger amerikanska företags vinstmarginaler och amerikanska konsumenters realinkomster, kan de urholka den exceptionalismen och därmed spräcka den centrala pelaren av den starka dollarn.

Forskarteamets prognoser inkluderar en förväntad 10 % nedgång i dollarns värde mot euron och cirka 9 % mot den japanska yenen och brittiska pundet under det kommande året. Goldman Sachs noterade ett skifte bort från amerikanska tillgångar bland utländska investerare och angav policyinkonsekvens som en stor faktor som avskräcker långsiktiga investeringar.

Goldman Sachs-rapporten undersökte också mekanismerna för hur tullar kan påverka valutavärden under de närmaste månaderna. Den fann att när det gäller “tullar på så kallade kritiska importvaror, som är svåra att ersätta, innebär ökad utländsk prissättningskraft att USA:s bytesvillkor kan behöva justeras via högre importkostnader.” Banken varnade:

Det betyder att dollarn borde försvagas, snarare än den utländska valutan.

“Med stigande kostnader för utländsk produktion överallt är det möjligt att USA kommer att behöva bära mer av kostnaden för tullarna. I detta utfall skulle USA:s bytesvillkor försämras och dollarn försvagas,” noterade rapporten. Cahill betonade ytterligare skiftet i hävstångseffekten: “Med breda och ensidiga tullar nu på bordet, finns det mindre incitament för utländska producenter att erbjuda någon anpassning.” Han beskrev: “Amerikanska företag och konsumenter blir prissättare, och det är dollarn som behöver försvagas för att anpassa sig om försörjningskedjor och/eller konsumenter är relativt oelastiska på kort sikt.”