Fundstrats Tom Lee säger att likvidationsevent i oktober fortfarande hemsöker kryptomarknaderna

Kryptons svaghet efter oktober kopplad till marknadsgarantiers stress, säger Tom Lee

Fundstrats Tom Lee säger att kryptomarknadens svaghet sedan mitten av oktober direkt kan spåras till den oöverträffade likvidationskaskaden den 10 oktober, en derivativesdriven nedgång som följde på ett överraskande tillkännagivande om 100% tullar på kinesiska importvaror.

Chocken raderade tiotals miljarder dollar över digitala tillgångar på mindre än en dag och, enligt Lee, gav ett bestående slag mot företagen som förankrar kryptons likviditet. Lee berättade för CNBC-tittare att chocken den 10 oktober “verkligen förlamade marknadsgarantierna” och noterade att deras roll i krypto liknar en stabiliserande kraft som absorberar orderflöden och upprätthåller handelsdjup.

När en likvidationsvåg av den storleken träffar, sa han, drar sig dessa företag ofta tillbaka, minskar risken och krymper sina balansräkningar—åtgärder som lämnar priserna mer sårbara för fortsatta nedgångar. Händelsen den 10 oktober var den största endagslikvideringen i kryptohistoria, med ungefär 19 miljarder dollar i belånade positioner som tvångsstängdes över börser.

Bitcoin föll omkring 14% i huvuddraget, medan ethereum och andra stora tillgångar registrerade tvåsiffriga förluster. Likvidationsspiralen intensifierades av marknadens tunga långa positionering, tunna orderböcker och algoritmiska motorer som utförde tvångsförsäljning till allt mer ofördelaktiga priser.

Lee pekade på denna reflexiva struktur som den främsta anledningen till att nedgången har förlängts in i november. “Det tog åtta veckor för det att verkligen förlösas” under en liknande likvidationscykel 2022, sa han och föreslog att marknaden fortfarande kan vara halvvägs genom avvecklings-fasen.

Läs också: Bitcoins brutala flush sätter scenen för en våldsam uppgångsåterhämtning

Lee lyfte också fram ett specifikt sammanbrott inne i en namnlös börs prissättningsmotor som kortvarigt felciterade en stablecoin till 65 cent, vilket utlöste automatiska likvidationer som spreds över andra plattformar. Han beskrev det som ett “kodfel” som påskyndade nedgången och lämnade både handlare och marknadsgarantier med mindre kapital. Han namngav inte den specifika handelsplattformen eller några av marknadsgarantierna som kände smärtan.

“Jag är medveten om namn, men … jag är inte någon som vill nämna namn”, betonade Lee och syftade på de specifika marknadsgarantier han pratade om.

Eftersom kryptopriser har glidit lägre, sa Lee att minskande volymer har stramat åt likviditeten ytterligare, vilket lämnar marknadsgarantier med färre verktyg för att stabilisera volatilitet. Med bitcoin fortfarande långt under sina tidiga oktober-toppar, hävdar han att den dominerande drivkraften bakom marknadens nuvarande hållning förblir chocken den 10 oktober och den strukturella obalans den exponerade.

Vanliga frågor ❓

• Vad skyller Tom Lee på för den nuvarande kryptonedgången? Han anger den historiska likvidationshändelsen den 10 oktober utlöst av tullnyheter.
• Varför är marknadsgarantier centrala i Lees förklaring? Han säger att likvidationsvågen skadade deras balansräkningar och minskade likviditeten.
• Hur allvarlig var händelsen den 10 oktober? Börser likviderade ungefär 19 miljarder dollar i belånade positioner på mindre än 24 timmar.
• Varför förväntar sig Lee att effekterna ska kvarstå? Han jämför avvecklingen med 2022 och säger att det kan ta flera veckor till att stabilisera.