Förtroende, inte storlek, nyckeln till stablecoin-framgång, säger Concordium VD

Stablecoin-koncentration runt en enda valuta utgör risker

Stablecoin-marknaden har dominerats överväldigande av USD-kopplade tokens, vilket speglar det globala finansiella systemets beroende av den amerikanska dollarn. Men även om stablecoins erbjuder en avgörande koppling mellan traditionell finans och krypto, hävdar vissa analytiker att denna tunga koncentration kring en enda fiatvaluta innebär risker—särskilt om reglerande eller makroekonomiska faktorer påverkar dollarns stabilitet.

Dessa farhågor uttrycktes också nyligen av en kinesisk ekonom, Zhang Ming, som nämnde användningen av dollarkopplade stablecoins inom decentraliserad finans (DeFi) som ett exempel på hur stablecoins förlänger dollarns hegemoni. För att motverka detta uppmanade Ming den kinesiska regeringen att utfärda sin egen stablecoin samt att öka användningen av den digitala yuanen på e-handelsplattformar.

Mings tankar delas av Boris Bohrer-Bilowitzki, VD för Concordium, som ser den nuvarande dominansen av USD-backade stablecoins som en återspegling av det bredare finansiella ekosystemet. Han varnar för allvarliga konsekvenser om branschen inte minskar sitt dollarberoende.

“Om den stora majoriteten av stablecoins är knutna till en enda fiatvaluta kan alla reglerande eller makroekonomiska störningar som påverkar dollarn spridas genom hela marknaden,” sade Bohrer-Bilowitzki till Bitcoin.com News.

Även om kraven på en alternativ reservvaluta har intensifierats de senaste åren, regerar den amerikanska dollarn fortfarande suveränt inom global finans och fungerar som världens primära reservvaluta och riktmärke för internationell handel. Denna dominans sträcker sig naturligt in i krypto, där USD-backade stablecoins som USDT, USDC och tidigare BUSD har bibehållit ett fast grepp om marknadskapitaliseringen.

Trots USD:s grepp hävdar Bohrer-Bilowitzki att framtiden för stablecoins måste omfamna mångfald i flera valutor. Han pekar på den växande närvaron av icke-dollar stablecoins, inklusive EURC och EURS (euro-backade stablecoins) samt schweiziska franc-backade alternativ som DCHF och XCHF.

Samtidigt, förutom att vara utsatta för risker förknippade med beroendet av USD, möter stablecoins också risker som är specifika för branschen, såsom depegging. Som visat av FUSD-depeggingen är stablecoin-marknaden precis lika volatil som resten av kryptomarknaden. Bohrer-Bilowitzki sa att denna händelse, även om den var kortvarig, belyser hur snabbt förtroendet kan eroderas på stablecoin-marknaden.

“Händelsen med depegging, utlösts av inflytelserika personer som Justin Sun, belyser hur snabbt förtroendet kan upplösas i ett system som fortfarande är fundamentalt byggt på perception lika mycket som teknisk design,” säger han.

Bohrer-Bilowitzki: Många blockchainprojekt ser överensstämmelse som eftertanke

Trots att de erbjuder förutsägbarhet beror stablecoins starkt på användarnas förtroende, och enligt Bohrer-Bilowitzki är detta särskilt sant i den post-LUNA/UST-eran där investerare har blivit “hypermedvetna om alla signaler som ekar systemiska svagheter.” Efter att ha sett sin marknadskapitalisering nå en topp på nästan 18,6 miljarder dollar i början av maj 2022, vilket gjorde den till den tredje största stablecoin vid den tiden, kraschade UST strax därefter.

Enligt Concordiums VD visade UST:s kollaps att en stor andel av marknaden ensam inte likställs med stabilitet. Han sa:

Stabilitet garanteras inte av skala. Transparens, konsekvens, trovärdighet och ansvarstagande är inte valfria; de är grunden för långsiktigt förtroende.

Samtidigt sa Concordiums VD att han ser betalningsfinansiering (PayFi), ett utvecklande koncept inom kryptovaluta- och blockchainområdet, som den oundvikliga moderniseringen av finansiell anslutning. Han tror att blockchain-baserade stablecoins adresserar de viktigaste problemen med traditionella gränsöverskridande betalningar med nära-instant uppgörelse, lägre avgifter och 24/7 tillgänglighet. Även om det inte är en omedelbar ersättning, insisterar VD:n på att stablecoins har stor potential för PayFi genom deras programmerbarhet.

Bohrer-Bilowitzki delade också några insikter om vad det innebär att bygga en compliant blockchain och de utmaningar som följer med det.

“Jag skulle säga att den största utmaningen är att designa ett system som uppfyller de reglerande kraven och deras nyanser utan att kompromissa med etos och de grundläggande Web3-principen om användarens integritet,” förklarade VD:n.

Han hävdar att de flesta blockchain-projekt ser överensstämmelse som “en eftertanke” eller lägger ut det på tredje parter, en inställning som han insisterar “inte kommer att skala för verklig världsantagning.” I kontrast har Concordium sitt identitetslager utrustat med nollkunskapsbevis för att möjliggöra verifiering genom betrodda leverantörer utan att exponera användare. Detta gör att Concordiums permissionless proof-of-stake-blockchain kan “hitta en balans mellan anonymitet och ansvarsskyldighet.”

VD:n talade också om utmaningen att säkerställa att detta efterlevnadslager fungerar utan att trampa på användarnas integritet.

“En annan utmaning är att säkerställa att detta efterlevnadslager fungerar sömlöst över användningsfall. Det är därför vårt identitetslager är modulärt och standardbaserat, vilket gör det enklare att integrera med befintliga finansiella arbetsflöden och införa funktioner som geofencing och åldersverifiering,” sa Bohrer-Bilowitzki.