EU:s värdepappersmyndighet ESMA riktar in sig på eviga terminskontrakt för kryptotillgångar som CFD:er

I ett offentligt uttalande som publicerades den 24 februari 2026 noterade EU:s finansiella tillsynsmyndighet en kraftig ökning av utbudet av hävstångsbaserade perpetuella kontrakt, särskilt sådana kopplade till kryptotillgångar som bitcoin och ethereum. ESMA betonade att den kommersiella beteckningen—oavsett om en produkt kallas ”perpetual future”, ”perpetual swap” eller ”rolling contract”—är irrelevant. Om en produkt ger hävstångsexponering mot en underliggande kryptotillgång och avräknas kontant måste den följa befintliga nationella åtgärder för produktintervention.

Genom att kategorisera dessa kryptoderivat som CFD:er säkerställer ESMA att de omfattas av de rigorösa 2018-liknande skydden som är utformade för att förhindra betydande förluster för icke-professionella kunder. Detta steg följer rapporter om att vissa plattformar har hanterat över 1,2 biljoner dollar i månatlig perpetual-volym och ofta riktat sig till icke-professionella användare med hög hävstång som överstiger de gränser som är tillåtna inom EU.

”Företag måste genomföra en noggrann juridisk analys av dessa produkter… det kommersiella namn som företagen anger är irrelevant för kategoriseringen”, uppgav ESMA i sitt direktiv.

🧭 Vanliga frågor

• Varför riktar ESMA in sig på ”perpetual futures” på kryptotillgångar nu? Tillsynsmyndigheter har observerat att företag använder beteckningen ”perpetual” för att kringgå CFD-begränsningar samtidigt som de erbjuder samma högrisk- och högbelånade exponering till icke-professionella kunder.

• Påverkar detta institutionella kryptohandlare? Dessa specifika produktinterventionsåtgärder riktar sig i första hand mot icke-professionella kunder. Professionella och institutionella handlare verkar vanligtvis under andra ramverk för hävstång och skydd.

• Vad händer om ett företag fortsätter att erbjuda perpetuella kryptoprodukter utan CFD-skydd? Behöriga nationella myndigheter (NCA:er) i hela EU har befogenhet att sanktionera företag, bötfälla dem eller tvinga bort icke-kompatibla produkter från marknaden.

• Är detta kopplat till MiCA-förordningen (Markets in Crypto-Assets)? Även om MiCA reglerar marknaden för kryptotillgångar klargör ESMA:s uttalande hur befintliga MiFID II- och CFD-regler gäller för derivat, vilket stänger en potentiell lucka för spekulativa instrument.