Deribit's optionsutgång på 28,5 miljarder dollar på annandag jul blir Bitcoins huvudattraktion

Institutionella Bitcoin-insatser växer inför Deribit-förfall

När 2025 närmar sig sitt slut förbereder sig Deribit—nu ett dotterbolag till Coinbase—för sitt största optionsförfall någonsin, med mer än hälften av dess totala öppna intresse som löper ut den 26 december. Händelsen har blivit den avgörande marknadsmomenten under julveckan.

Deribits kommersiella chef Jean-David Pequignot sade att omfattningen av förfallet speglar hur långt marknaden har utvecklats. “Med ett rekordhögt belopp på 28,5 miljarder dollar i nominellt värde som förfaller den 26 december, representerar denna händelse mer än 50% av det totala öppna intresset (OI) i optioner på Deribit,” sa han, och kallade det kulmen på ett år format av institutionellt deltagande snarare än spekulativ excess.

Årets slutexpiring inkluderar cirka 24,3 miljarder dollar i bitcoin (BTC) optioner och cirka 4 miljarder dollar i ethereum (ETH) kontrakt—nästan dubbelt så mycket som förra årets decemberförfall. Men volatiliteten förblir dämpad, Pequignot betonade att med bitcoins DVOL Index svävande runt 45, signaleras en relativt kontrollerad marknad trots minskad likviditet under helgerna.

Bitcoin handlades till 87,981 dollar kl. 15:30 EST på måndag, den 22 dec, med spotpriset under 96,000-dollar nivån “max pain” för förfallet. Put-call förhållandet ligger på 0,37, medan ett betydande öppet intresse kluster på 1,2 miljarder dollar vid 85,000-dollars nivån kan fungera som en kortsiktig prismagnet. Pequignot noterade att optionsförskjutningen har mjuknat efter styrkor i slutet av november och början av december.

“Marknaden har omprissatt förskjutningen lägre efter en rally i slutet av november och början av december. 1-veckors och 1-månads Put-Call förskjutningar förblir i positivt territorium ovanför 3%, ner från 8-9% för några veckor sedan,” förklarade Pequignot.

“Denna förskjutning belyser en skillnad: medan den medelfristiga förspänningen är call-tung, med mål på 100k-125k via calls (spridningar), är den omedelbara efterfrågan på skyddande puts dyr,” tillade Deribits chef och påpekade en spänning mellan hausseartad medelfristig positionering och försiktig årsslutshäggning.

Call-sidens positionering antyder ett starkt motstånd nära 100,000 till 102,000, där stora optionskoncentrationer skulle kunna begränsa en sen säsongsrally såvida volymen inte accelererar meningsfullt.

Handlare har också flyttat sina defensiva positioner framåt och förskjutnat december downside puts till januaristrukturer. Enligt Pequignot, speglar detta en marknadsriskavveckling inför viktiga januari-katalysatorer, inklusive USA:s centralbanks penningpolitiska beslut i slutet av januari och en MSCI-domen kopplad till digital tillgångs-treasury-exponering (DAT).

Läs också: Blackrocks Investeringsteman 2025 Sätter Bitcoin och IBIT i Centrum

Det är 36 dagar kvar på kalendern tills nästa Fed-möte och en 80% chans att centralbanken inte kommer att ändra federal funds rate enligt CME:s Fedwatch verktyg. På fredag förväntas annandagsförfallet återställa positionering över hela linjen—och det har redan blivit samtalsämnet på den sociala medieplattformen X.

“Något stort kommer att hända på fredag denna vecka,” skrev en person på X, och tillade, “Om du har några pengar i krypto, borde du INTE ignorera detta.”

Oavsett om förfallet levererar fyrverkerier eller en lugnare återställning, pekar den rena storleken på detta Annandagevenemang på hur derivat nu sitter i centrum för kryptoprisupptäckten, med institutionell positionering—inte detaljhandelshype—som styr marknaden när de går in i 2026 och handlare förbereder sig för en januari full med makro- och indexdrivna katalysatorer.

FAQ ❓

• Vad förfaller på Deribit denna vecka?
  Mer än 28,5 miljarder dollar i bitcoin och ethereum-optioner kommer att förfalla den 26 dec.
• Varför är 96,000-dollarsnivån viktig för bitcoin?
  Det representerar max pain priset där de flesta optionerna förfaller värdelösa.
• Förväntas volatiliteten öka efter förfallet?
  Volatiliteten förblir moderat hittills, men positioneringen kan ändras kraftigt efter förfallet.
• Vad händer härnäst för kryptomarknaderna i januari?
  Handlare bevakar Federal Reserves beslut den 28 januari och MSCI indexrelaterade utvecklingar.