DeFi:s orättvisa fördel: Hur MEV och front-running skadar handlare

Akta dig för MEV, Front-Running, Manas Handlare

I åratal har löftet om decentraliserad finans (DeFi) något naggats i kanten av det ihållande hotet från orättvisa handelsmetoder. Krypto-handlare på decentraliserade börser (DEX:er) har ofta uttryckt oro över en ojämn spelplan, plågad av oegentligheter som Maximum Extractable Value (MEV), oväntad slippage och den insidiska praxisen med front-running.

Som en op-ed den 13 februari 2024 i Bitcoin.com News förklarar, utgör oegentligheter som MEV, när de är giftiga, ett existentiellt hot mot blockkedjeindustrin. Detta beror på att sådana oegentligheter inte bara urholkar lönsamheten utan också undergräver de principer om transparens och rättvisa som DeFi syftar till att upprätthålla.

För att övervinna dessa och andra associerade utmaningar måste krypto-handlare lita på erfarna yrkespersoner eller lära sig att själva dechiffrera varningsflaggor. För handlare som väljer det senare alternativet, uppmuntrar David Wells, vd för Enclave Markets, ett företag som fokuserar på att skapa rättvisare handelsmiljöer, dem att förstå aktivitet på kedjan. Wells pekar på flera viktiga varningstecken som bör väcka oro.

“Handlare bör leta efter flera varningstecken som indikerar MEV och front-running problem. För det första, att konsekvent uppleva pris-slippage bortom vad marknadsvolatilitet skulle motivera är en stor varning,” säger vd:n.

Handlare bör också övervaka transaktionstiming för tecken på front-running, där handlar exekveras till sämre priser än förväntat. Om detta konstant händer, är det “ofta bevis på front-running.” Dessutom måste handlare kontrollera blockkedjan för sandwich-attacker genom att analysera transaktioner omedelbart före och efter deras.

Handlare kan dock välja börser som använder krypterat orderflöde, där order förblir privata tills de exekveras. Denna viktiga funktion minskar avsevärt riskerna för MEV och front-running genom att säkerställa att detaljer om väntande transaktioner skyddas från nyfikna ögon. Genom att hålla orderinformation konfidentiell fram till det exakta ögonblicket för handelsexekvering, förhindrar dessa plattformar att skadliga aktörer observerar och strategiskt utnyttjar väntande order för egen vinning.

Samtidigt rekommenderar Wells att handlare förstår hur en börs interna infrastruktur fungerar.

“Jag föreslår också att handlare diversifierar över exekveringsplatser och använder limit-order när det är möjligt. Viktigast av allt, utbilda dig själv om hur börsens underliggande infrastruktur fungerar – om en plattform är vag om hur de förhindrar front-running eller MEV, är det oftast för att de inte har robusta lösningar på plats,” förklarar Wells.

Även om miljontals dollar i digitala tillgångar förloras till följd av dessa aktiviteter, hävdar Enclave Markets vd att många av de plattformar som är inblandade inte medvetet engagerar sig i sådana skadliga metoder. Istället tror vd:n att infrastrukturen de använder leder till dessa problem.

“Den grundläggande frågan är att traditionell blockkedjedesign medför transparensavvägningar. Offentliga minnespooler sänder transaktioner innan de exekveras, vilket ger möjligheter till MEV-utvinning. Detta var inte nödvändigtvis en designbrist – i tidig blockkedjetänkande var transparens en funktion, inte ett problem.

Kryptoindustrin För För Fokus På Detaljhandlare

VD:n hävdar att vissa plattformar prioriterar vinster över rättvisa och tjänar mer genom att sälja orderflödesdata eller stödja högfrekventa handelsstrategier som utnyttjar detaljhandlare. Andra undviker att hantera tekniska utmaningar eftersom det befintliga systemet förblir mycket lönsamt för dem; därav den fortsatta förekomsten av oegentligheterna.

Även om institutionella investerare sägs vara intresserade av kryptomarknadsinfrastruktur, argumenterar Wells att många ser industrin som “relativt omogen” och för fokuserad på detaljhandelsinvesterare. I fallet med DEX:er avskräcks institutionella investerare av vad de ser som en brist på konfidentialitet vid exekvering av handlar.

“De behöver exekvera stora order utan att signalera sina strategier till marknaden. Detta är kanske den mest betydande strukturella begränsningen av nuvarande DEX:er, där alla väntande transaktioner är synliga, förklarar Wells.

Samtidigt gav Wells råd till handlare som siktar på att efterlikna honom och bli erfarna handlare istället för att bli offer för pump-and-dump-schema maskerad som memecoin investeringsmöjligheter.

“Fokusera på att utveckla en hållbar fördel som inte förlitar sig på känslor utan på tidstestade, främst automatiserade strategier. Inom handel kommer en fördel antingen från informationsasymmetri eller exekveringskvalitet,” rådde vd:n.

Allteftersom kryptomarknaderna blir mer effektiva är exekveringskvalitet avgörande, sade Wells, och tillade att handlare bör förstå hur börsens mekanismer påverkar deras handlar och välja plattformar som minimerar utvinningsrisker. Effektiv riskhantering är nyckeln till långsiktig överlevnad inom kryptoutrymmet.

“De mest framgångsrika handlarna är inte de som gör de största vinsterna – det är de som överlever längst. Sätt strikta positionsstorleksgränser, använd stop-loss och riskera aldrig mer än du kan förlora. Kom ihåg att på volatila marknader spelar kapitalbevarande ofta större roll än maximalisering,” säger Wells.