Crypto’s största likvidationsdag någonsin kan ha lämnat kvar tidsinställda bomber i dess spår

Likvidationschockvågen den 10 oktober skakar fortfarande kryptovärlden

Analytiker säger att händelsens kombination av en makrochock och extrem hävstång skapade förhållanden som fortfarande kan leda till konkurser eller nödvändiga omstruktureringar när revisioner, inlösen och marginalgap fortfarande sammanställs. Vissa har till och med hävdar att kryptoekonomin är på väg mot den mörkaste tiden sedan 2022.

Den framstående analytikern Hasu anslöt sig på tisdag och delade sin syn och förutsägelse om kaoset som följde förra månaden. “Den 10 oktober 2025 var den största likvidationshändelsen i kryptos historia med en stor marginal. uppskattningsvis $20-30B av positioner likviderades. Det tidigare rekordet var $8B,” skrev Hasu . “Därför borde det inte vara en överraskning om ett antal fonder, inkl. de med delta neutrala strategier, avslöjas som utblåsta. Det skulle vara mer av en överraskning om de inte var det.”

Hasu tillade:

“Jag tror tyvärr att vi kan förvänta oss mer dåliga nyheter under de kommande månaderna, när vi långsamt får reda på vem som simmar naken.”

Försäljningen förra månaden utlöstes av en geopolitisk katalysator: ett offentligt löfte den dagen att införa 100% tullar på kinesiska importer, vilket påskyndade riskaversion som redan var redo av aggressiv hävstång. Inom 24 timmar rapporteras det att mer än $19 miljarder i hävstångspositioner var likviderade över över 1.6 miljoner konton, den största likvidationsdagen någonsin, medan det globala digitala tillgångskapitalet föll med cirka $400 miljarder.

Dessutom tror några analytiker, som Hasu, att utraderingen kan ha förångat någonstans mellan $20 miljarder och $30 miljarder i värde. Orderböcker tunnades ut snabbt och spreadarna ballongerade, vilket förstärkte prisimpakten och förvandlade riskminskning till en återkopplingsslinga av tvingade försäljningar. Hävstången hade staplats upp mot början av oktober, med öppen ränta som utvidgats kraftigt året till datum i större par och ännu mer i populära altcoin-arenor.

Redan samma dag viskade djärva spekulanter redan att spökena från misslyckade kryptoföretag snart kan krypa ut ur skuggorna, redo att avslöja förödelsen som lämnas bakom sig. “Under de närmaste dagarna kommer vi sannolikt höra om några fonder eller skrivbord som exploderar, tvingade avvecklingar, kaskadlikvidationer (tänk 3AC/FTX-typ)”, sa det populära X-kontot känt som Jampzey till sina 115 000+ följare.

Den omedelbara följden avlägsnade ett betydande lager av hävstång—vad många beskriver som en “återställning”—men det slog också undan sentimentet. Oktober slutade i rött för bitcoin för första gången sedan 2018, bröt “Uptober”-narrativet och saktade ner nytt riskkapital när företag bedömde kundutflöden och säkerhetsmärken. Den dynamiken kan ta tid att spela ut; kapitalförfrågningar, försenade NAV-strejker och investerarbrev kommer ofta långt efter den initiala chocken.

Återhämtning i huvudsakliga tillgångar började runt den 13 oktober, understödd av institutionella köp, även om mindre mynt släpade efter. Ändå kvarstår de strukturella problemen som evenemanget exponerade—fragmenterad likviditet, extrem hävstångstillgänglighet och begränsade skyddsräcken på vissa arenor—som viktiga riskvektorer om den typen av volatilitet återkommer. Episoden förnyade debatter om huruvida kryptomarknadsstrukturer borde anta mer standardiserade riskkontroller för att dämpa tvångsförsäljningsslingor.

Dessutom har marknaden ännu inte skakat av sig träffen—den har haltat sedan dess. Vidare gick rykteskarusellen på högvarv på måndagen när sociala medier påstod att over-the-counter (OTC) kryptodisk Wintermute fick en stor träff av kraschen den 10 oktober och påstods förbereda sig för att stämma Binance. Wintermute VD Evgeny Gaevoy avfärdade snabbt det, kallade skvallret falskt och bromsade spekulationerna.

“Verkligen inget har förändrats sedan denna tweet och vi hade aldrig planer på att stämma Binance, och ser heller ingen anledning att göra det i framtiden,” skrev Gaevoy på X. “Jag kanske borde be att notera alla som sprider grundlösa rykten, men de flesta som tror på detta har minneskapacitet som guldfiskar, så jag gör det inte.”

Ändå ljuger inte historien om omfattningen av denna utblåsningsdag. De största likvidationsdagarna 2021 nådde knappt $10 miljarder, och även kaoset kring Terra och FTX 2022—flerdagars kollapser som skickade handlare i spillror—bleknade i jämförelse med utplåningen på en dag den 10 oktober. Det som gjorde denna svida var den perfekta stormen: en makrochock, hävstång på rekordnivåer, och en synkroniserad utsköljning över nästan varje större arena.

För nu är alla ögon klistrade till post mortem-bevakningslistan: fonds NAV-uppdateringar, långivarbalanceark, ändringar i börsförsäkringsfonder och de på kedjan transaktioner relaterade till stora handelsentiteter. Om nya sprickor dyker upp, kommer de sannolikt visas först hos företag överfulla med altcoins, trasslade i osammanhängande säkerheter, eller beroende av extremt tunna likviditetsbassänger. Under tiden kan de blå chipsen hålla sin mark—så länge det institutionella kapitalet förblir på plats och hävstångrisk byggs upp långsamt.

I slutändan var den 10 oktober inte bara ytterligare ett marknadsfnurr—det var ett fullständigt stresstest för kryptots rörsystem. Stöket kan ha lagt sig, men några tror fortfarande att den verkliga obduktionen kan sträcka sig långt in på årets slut när balansräkningar granskas och skelett, om det finns några, faller fram.

FAQ❓

• Vad hände den 10 oktober 2025?
  En global likvidationskaskad raderade över $19 miljarder i hävstångspositioner inom krypto på 24 timmar, det största enskilda dagsresultatet någonsin.
• Varför kan misslyckanden uppträda veckor senare?
  Förluster vid fonder och skrivbord uppträder ofta under revisioner, inlösen och säkerhetsäkerställanden över amerikanska, europeiska och asiatiska marknader.
• Vilka tillgångar drabbades hårdast?
  Stora som bitcoin och ether föll kraftigt men medelkaps och memecoins drabbades av snabbare, djupare nedgångar på tunnare likviditet. Trots en kort återhämtning är marknaden fortfarande på nedgång.
• Vad bör observatörer titta på nu?
  Företagsdisclosure, långivarrapporter, ändringar i börsförsäkringsfonder och flöden på kedjan kopplade till stora entiteter över centrala nav. Det är dock fortfarande möjligt att många företag överlevde händelsen oskadda.