Cryptoquant-analytiker hänvisar till strukturell förändring i strategins Bitcoin-ackumuleringsplaner

Strategy Justerar Sin Bitcoin-handlingsplan

En ny rapport från Cryptoquant’s forskningsteam beskriver en betydande omstrukturering av Strategys kassadesign, och lyfter fram företagets drag att upprätta en dedikerad U.S. dollarreserv vid sidan av sina långvariga bitcoin (BTC)-innehav.

Cryptoquant-forskare noterar att Strategy samlade in mer än 1,44 miljarder dollar genom aktieemissioner på öppna marknader (ATM) för att finansiera denna nybildade reserv, en pool avsedd att täcka utdelningar på preferensaktier, räntebetalningar på konvertibla obligationer och kortsiktiga likviditetsbehov. Detta är första gången Strategy har strukturerat sin balansräkning i två tydliga reserver: en långsiktig bitcoinreserv och en kortsiktig U.S. dollar-buffer.

Enligt rapporten som publicerades på onsdagen, representerar skiftet ett avsteg från Strategys 2020–november 2025-strategi, som starkt förlitade sig på att utfärda aktier eller konvertibla skulder för att utöka sin bitcoinposition. Företaget ramar nu in bitcoin som centrum för sin långsiktiga tes samtidigt som man erkänner att det krävs flexibilitet för att upprätthålla positionen, inklusive hedgingverktyg och möjligheten att selektivt sälja tillgångar under perioder av stress.

Analysföretagets data visar en konsekvent avmattning i Strategys bitcoinförvärvstakt. Månadsinköp sjönk från 134,000 BTC i november 2024 till 59,700 BTC i december 2024, sedan till 31,500 BTC i juli 2025, och slutligen till 9,100 BTC i november 2025, med endast 135 BTC ackumulerade hittills i december. Forskare tolkar detta som en taktisk omkalibrering snarare än ett övergivande av Strategys bitcoin-fokuserade identitet.

Läs mer: Bitcoin ETFs Återfår Momentum När Solana ETFs Överglänser Ether

Rapporten betonar att Strategy verkar erkänna en icke-trivial sannolikhet för en djup eller förlängd nedgång. Analytikerna understryker att företagets svängning sammanfaller med bitcoins största nedgång under 2025 och en sällsynt minskning i Cryptoquant Bull Score Index till noll — en avläsning som endast setts en gång sedan januari 2022, när den tidigare björnmarknaden började.

Forskarna avslutar att skapandet av en 24-månaders likviditetsbuffer antyder förväntningar på ett potentiellt svagt 2026 och ökad försiktighet kring framtida kapitalmarknadstillgång. De noterar dock att minskning av sannolikheten för nödförsäljning av bitcoin kan stödja långsiktig marknadsstabilitet även när efterfrågan på kort sikt mjuknar.

FAQ ❓

• Vilken förändring identifierade Cryptoquant i Strategys kassamodell? Cryptoquant rapporterar att Strategy har antagit en dubbelreservstruktur uppbyggd kring bitcoin och U.S. dollar likviditet.
• Varför bygger Strategy en stor USD-reserv? Forskare säger att reserven kommer att finansiera utdelningar, täcka ränteåtaganden och ge likviditet under stramare marknadsförhållanden.
• Hur har Strategys bitcoininköpsbeteende förändrats? Cryptoquant noterar en kraftig minskning i ackumulering genom hela 2025 när företaget strävar efter en mer flexibel riskprofil.
• Vilken marknadssignal lyfte Cryptoquant fram i sin analys? Företaget pekar på att deras Bull Score Index sjönk till noll, vilket indikerar baisseartade förhållanden liknande de som setts tidigt 2022.