Coinbase Q4: Mjukare handel, starkare prenumerationer, större Bitcoin-innehav

Coinbases 2026-plan: Stablecoins, Onchain-tillväxt och kapitalåterföring

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) släppte sitt aktieägarbrev för fjärde kvartalet och helåret 2025 den 12 februari 2026, med detaljer om intäktstillväxt, stigande marknadsandel och fortsatt produktutvidgning över krypto, derivat och aktier.

För helåret 2025 nådde de totala intäkterna $7,18 miljarder, jämfört med $6,56 miljarder 2024. Nettointäkterna steg med 9 % år över år till $6,88 miljarder, medan nettoinkomsten uppgick till $1,26 miljarder. Justerat EBITDA för året uppgick till $2,81 miljarder.

Intäkterna för fjärde kvartalet var $1,78 miljarder, ned från $2,27 miljarder året innan. Coinbase rapporterade en nettoförlust på $667 miljoner för Q4, främst drivet av en förlust på $718 miljoner på krypto tillgångar som hålls för investering och en förlust på $395 miljoner på strategiska investeringar. På justerad basis var nettoinkomsten $178 miljoner och justerat EBITDA var $566 miljoner.

Företaget noterade att transaktionsintäkterna för 2025 totalt uppgick till $4,06 miljarder, upp med 2 % från föregående år. Transaktionsintäkterna för Q4 var $983 miljoner, ned med 6 % kvartal över kvartal. Konsumentens spottradingsvolym i Q4 nådde $56 miljarder, medan institutionell spottradingsvolym uppgick till $215 miljarder.

Abonnemang och tjänsteintäkter fortsatte att ge stöd. Segmentet genererade $2,83 miljarder 2025, inklusive $1,35 miljarder i stablecoin intäkter. Enbart i Q4 nådde stablecoin-intäkterna $364 miljoner, stödd av rekordhöga genomsnittliga USDC innehav i Coinbase-produkter på $17,8 miljarder och en genomsnittlig marknadskapitalisering för USDC på $76,2 miljarder.

Tillgångar på plattformen har tredubblats över tre år, och Coinbase avslöjade att de nu lagrar cirka 12 % av all krypto globalt. Metrix från timechainindex.com visar att företaget skyddar 2,85 miljoner BTC under förvaltning på uppdrag av börshandlade fonder (ETF-er), gruvoperatörer och börsnoterade företag.

Coinbases totala handelsvolym växte med 156 % år över år till $5,2 biljoner 2025, medan dess marknadsandel för kryptohandel fördubblades. Rörelsekostnaderna för 2025 ökade med 35 % år över år till $5,75 miljarder, vilket återspeglar högre marknadsföringsutgifter, USDC belöningar och förvärvsrelaterade kostnader. Heltidspersonalen ökade med 31 % till 4 951 anställda. Rörelsekostnaderna för Q4 uppgick till $1,51 miljarder.

Coinbase avslutade året med $11,3 miljarder i kontanter och kontantekvivalenter. Inklusive krypto tillgångar som hålls för investeringar och säkerheter, uppgick den totala tillgängliga resursen till $14,1 miljarder.

Företaget avslöjade också att det ökade sina bitcoin-innehav med $39 miljoner under Q4 genom veckovisa köp för sin kryptoinvesteringsportfölj. Per den 31 december 2025 uppgick marknadsvärdet på kryptotillgångar som hålls för investeringar till $2,0 miljarder. Även om det är blygsamt i förhållande till dess kassa, signalerar draget att Coinbase fortsätter att behålla direkt exponering mot bitcoin tillsammans med sina börs- och infrastrukturverksamheter.

På kapitalavkastning, Coinbase återköpte mer än $1,7 miljarder av Class A-aktier fram till den 10 februari 2026, och i januari godkände styrelsen ytterligare $2 miljarder för återköp av aktier och långfristiga skulder.

Framåt, genererade Coinbase cirka $420 miljoner i transaktionsintäkter fram till den 10 februari 2026, ungefär halvvägs genom första kvartalet. Företaget förväntar sig att intäkterna från abonnemang och tjänster för Q1 kommer att ligga mellan $550 miljoner och $630 miljoner.

I ett meddelande delat med Bitcoin.com News, sa David Bartosiak från Zacks Investment Research att Coinbase ramar in 2025 som året då deras “Everything Exchange”-vision började utvecklas från koncept till en operativ plattform. “De hävdar att 12 %+ av all krypto globalt satt på Coinbase, medan den totala handelsvolymen steg med 156 % till $5,2T och marknadsandelarna fördubblades. Verksamheten diversifierar snabbt, med 12 produkter som nu kör på $100M+ årliga intäkter och med stablecoins och abonnemang som fungerar som stötdämpare när handeln svalnar.”

Bartosiak tillade:

“Det borde hjälpa till att mildra slaget som kryptovalutamarknaden hanterar just nu.”

Bartosiak tillade att även om Q4 genererade $1,8 miljarder i intäkter, så medförde det också högre utgifter och en GAAP-förlust på $667 miljoner till stor del kopplad till mark-to-market investeringsförluster.

“Under ytan förblev kärnmotorn lönsam ($178M justerat nettoresultat, $566M justerat EBITDA),” sa Bartosiak. “De lutar sig in i återköp ($1,7B återköpta genom den 10 februari plus $2B mer godkända) och sitter på $11,3 miljarder i kontanter. Det lämnar dem optimistiska inför 2026, men varnar för att lägre räntor kan sätta press på stablecoin/intäktsdrivna intäkter på kort sikt.”

I meddelandet skisserade ledningen tre prioriteringar för 2026: utvidga “Everything Exchange” över krypto, derivat, aktier och prediktionsmarknader; skala stablecoins och betalningsinfrastruktur; och öka aktiviteten på kedjan genom DeFi-integrationer och Base. Efter ett år av rekordstor handelsvolym, djupare produktintegration och selektiv bitcoin-ackumulering, går Coinbase in i 2026 med skala, likviditet och ett bredare finansiellt fotavtryck än någonsin.

FAQ ❓

• Varför rapporterade Coinbase en förlust för Q4?
  Nettoförlusten för Q4 drevs till stor del av nedskrivningar av kryptotillgångar och strategiska investeringar.
• Köpte Coinbase bitcoin under Q4 2025?
  Ja, företaget ökade sina bitcoin-innehav med $39 miljoner genom veckovisa köp.
• Hur mycket intäkter genererade Coinbase 2025?
  De totala intäkterna nådde $7,18 miljarder, med $6,88 miljarder i nettointäkter.
• Hur stark är Coinbases balansräkning vid ingången till 2026?
  Coinbase avslutade 2025 med $11,3 miljarder i kontanter och $14,1 miljarder i totala tillgängliga resurser.