Coinbase och Glassnode ser försiktig uppsida för fjärde kvartalet när investerare lutar mot en positiv syn på Bitcoin.

Coinbase–Glassnode Q4 Briefing

Enligt analysen förblir institutioner positiva till bitcoin under de kommande tre till sex månaderna, med 67% av institutionella och 62% av icke-institutionella respondenter som uttrycker en positiv syn.

Synen på cykeln skiljer sig åt: 45% av institutionerna säger att marknaden befinner sig i en sen tjurfask, jämfört med 27% av icke-institutionerna. Makroförhållanden är den främsta riskfaktorn för båda grupperna (38% respektive 29%). Undersökningen omfattade mer än 120 globala investerare mellan 17 september och 3 oktober 2025.

Rapportens övergripande syn förblir “försiktigt optimistisk” efter hävstångsneddragningen den 10 oktober. Coinbase- och Glassnode-författarna ser motståndskraftig likviditet, en gynnsam makroinställning och konstruktiva politiska signaler—särskilt i USA—som de centrala pelarna. De förväntar sig att Federal Reserve kommer att sänka räntorna två gånger under Q4, en väg som kan få en del av de cirka 7 biljoner dollar som sitter i penningmarknadsfonder att lämna sidlinjen.

Strukturellt kan bitcoin ha ett övertag tidigt i kvartalet, medan positionering i alternativa tillgångar kräver mer försiktighet, noterar rapporten. Bitcoindynamiken visar att långsiktiga innehavare till stor del är stabila, med den illikvida tillgången ned endast 2% under Q3 medan den likvida tillgången ökade med 12%—ett tecken på att många erfarna innehavare behöll sina mynt även när priserna nådde rekordnivåer.

Ethers berättelse kännetecknas av ökande deltagande och minskande friktioner: för första gången överträffade inflöden till USA:s spot ETH-börshandlade fonder (9,4 miljarder dollar) BTC spot ETF-inflöden (8,0 miljarder dollar) under Q3, medan aktiviteten på Ethereum och layer-2-nätverk nådde toppar då genomsnittliga avgifter sjönk till tvåårslägsta nivåer. Denna mix—mer genomströmning och lägre kostnader—samsvarade med förbättrade sentimentmått för ETH under årets mitt.

Den institutionella efterfrågan fortsätter att formas av digitala tillgångsstatsskulder (DATs). Bitcoin DATs håller nu ungefär 3,5% av den cirkulerande tillgången; ledande ether-fokuserade DATs håller cirka 3,7% av ETH:s tillgång. Medan värderingarna för många DATs (mätt i marknadskapital-till-NAV) försvagades i slutet av Q3, förväntar sig författarna att DATs fortfarande kommer att ge betydande efterfrågan under det kommande kvartalet.

Den makroekonomiska linsen förblir central. Coinbase:s egna globala M2-index—historiskt korrelerat med bitcoin på en förutseende basis—signalerar gynnsam likviditet när Q4 öppnar, även om det också signalerar en möjlig åtdragningsperiod i november. Politisk framsteg, inklusive tidslinjer för USA:s marknadsstruktur och dynamik utanför USA över Europa och Asien, kommer att hjälpa till att definiera hastigheten och bredden av adoptionen vid årets slut.

FAQ

• Vad är rapporten? En gemensam Q4-marknadsbriefing av Coinbase Institutional och Glassnode som sammanfattar trender fram till 30 september 2025.
• Hur många investerare blev tillfrågade? Mer än 120 globala investerare blev tillfrågade mellan 17 september och 3 oktober 2025.
• Vad är den rådande känslan? 67% av institutionella och 62% av icke-institutionella respondenter är optimistiska om bitcoin över 3–6 månader.
• Vilka är de viktigaste makrosammanfattningarna? Rapporten förväntar sig två Fed-sänkningar under Q4 och lyfter fram globala likviditetstrender som historiskt sett stödjer krypto.