Charles Schwab identifierar två strategier för kryptovalutafördelning som leder till att andelen bitcoin kan uppgå till så mycket som 22,4 %

Huvudpunkter:

• Charles Schwab visar att allokeringarna i bitcoin kan uppgå till 22,4 % beroende på avkastningsförväntningarna.
• Bitcoin-allokeringarna når 16,9 % för moderata portföljer när förväntad avkastning stiger till 25 %.
• Riskbaserade modeller visar att en exponering mot bitcoin på 1,2 % kan stå för 10 % av portföljens totala risk.

Kryptoallokeringsmodeller förändras med avkastningsförväntningarna

Allokeringar i kryptovalutor formaliseras alltmer inom portföljsammansättningen i takt med att investerare går från nyfikenhet till strukturerad exponering. Charles Schwab, ett stort finansbolag, undersökte denna förändring i en rapport som publicerades den 6 april. Analysen beskriver två huvudsakliga tillvägagångssätt för att införliva bitcoin och ethereum, samtidigt som den belyser hur allokeringarna förändras under olika antaganden.

Den första metoden är en traditionell allokeringsmodell baserad på antaganden om förväntad avkastning, volatilitet och korrelation. Detta ramverk ger mycket varierande resultat beroende på investerarens övertygelse. I rapporten står det:

”Allokeringarna är mycket känsliga för och beroende av en investerares subjektiva syn på förväntad avkastning.”

Som illustreras i diagrammet nedan varierar allokeringsresultaten avsevärt beroende på avkastningsantaganden. Vid en förväntad avkastning på 10 % förblir bitcoin-allokeringarna minimala, på 0 % för konservativa portföljer, 1,5 % för moderata portföljer och 1,9 % för aggressiva portföljer. När den förväntade avkastningen ökar till 15 % stiger allokeringarna till 1,0 % (konservativ), 6,6 % (måttlig) och 8,8 % (aggressiv). I ett mer optimistiskt scenario med 25 % avkastning ökar allokeringarna kraftigt till 3,1 %, 16,9 % och 22,4 % för konservativa, måttliga respektive aggressiva portföljer.

Schwab tillade: ”En moderat investerares exponering med en förväntad avkastning på 25 % från bitcoin innebär en allokering på 16,9 %, jämfört med endast 1,5 % om investeraren förväntar sig en avkastning på 10 %.”

Samma mönster gäller för ethereum, dock med mindre vikter på grund av dess högre volatilitet. Vid en förväntad avkastning på 15 % når ethereum-allokeringarna 0,1 % (konservativ), 2,0 % (måttlig) och 2,5 % (aggressiv). I ett scenario med 25 % ökar dessa siffror till 1,4 %, 8,2 % respektive 10,7 %. Noterbart är att vid en förväntad avkastning på 5 % eller lägre får både bitcoin och ethereum 0 % allokering i alla portföljtyper. Detta förstärker en viktig tröskel i ramverket.

I rapporten står det: ”Vår analys tyder på att varken bitcoin eller ether erbjuder en tillräckligt stor riskjusterad avkastning för att motivera någon allokering om avkastningsförväntningarna är lägre än 10 %, inte ens för en aggressiv investerare.”

Analysen baseras på Schwab Asset Managements kapitalmarknadsförväntningar per den 31 oktober 2025, med användning av bitcoin-data från den 1 januari 2015 till den 31 oktober 2025 och ethereum-data från den 8 februari 2018 till den 31 oktober 2025. Diagrammet återspeglar tre investerarprofiler: konservativ (8 % aktier/92 % räntebärande tillgångar), moderat (64 % aktier/36 % räntebärande tillgångar) och aggressiv (96 % aktier/4 % räntebärande tillgångar), där kryptoallokeringar ersätter en del av aktierna.

Riskbaserat ramverk avslöjar kryptovalutornas stora inflytande

Den andra metoden är ett riskbudgeteringsramverk som allokerar kryptovalutor baserat på deras bidrag till den totala portföljrisken snarare än förväntad avkastning. Istället för att förlita sig på avkastningsantaganden fokuserar denna metod på hur mycket volatilitet en investerare är villig att allokera till kryptovalutor. Denna metod belyser hur lite kapital som krävs för en meningsfull exponering.

Schwab noterade vidare: ”Det krävs endast en allokering på 1,2 % till bitcoin och 0,9 % till ether för att nå 10 %-risknivån.” Slutsatsen är densamma för båda tillvägagångssätten. Rapporten konstaterar: ”Det finns ingen ’rätt’ allokering till kryptovalutor, och vi anser att beslutet i stor utsträckning är personligt.” Analysen betonar också påverkan och konstaterar:

”Även små allokeringar till bitcoin eller ether kan påverka portföljens avkastning avsevärt.”