Canaan bygger momentum, men är det en smart investering nu?

Följande inlägg är från BitcoinMiningStock.io, en plattform för marknadsintelligens som tillhandahåller data om företag exponerade för Bitcoin-mining och krypto-treasury-strategier. Ursprungligen publicerad den 15 okt 2025, av Cindy Feng.

För några veckor sedan pingade några av mina följare mig om Canaan Inc. (NASDAQ: CAN). De hävdade att aktiekursen var ett fynd jämfört med dess ursprungliga konkurrenter – många av dem har visat tresiffriga vinster i år. Medan de namnen har dominerat rubriker har Canaan tyst och lugnt gjort comeback sedan förra veckan.

Känd främst för sina Avalon ASIC-gruvmaskiner, har Canaan tillbringat större delen av 2025 utanför marknadens fixering vid HPC och AI-infrastruktur. Dessutom drev det pågående tullkriget mellan USA och Kina ned aktien under $1 i månader, vilket väckte verkliga farhågor om en potentiell avnotering från Nasdaq.

Men något förändrades nyligen. Sedan den 30 september har aktien klättrat tillbaka över $1 och fortsätter att stiga, tack vare en våg av företagsutvecklingar. Trots att den fortfarande uppvisar en -12,19% utveckling för året, vänder momentumet tydligt. Så den verkliga frågan är om detta är rätt tidpunkt att gå in. Låt oss bryta ner det.

Företagsöversikt: Mer än bara en ASIC-tillverkare

Grundat 2013, är Canaan Inc. ett teknikföretag med huvudkontor i Singapore, med djupa rötter i Kinas halvledarekosystem. Mest känt för att designa och tillverka Avalon-brandade ASIC Bitcoin-gruvmaskiner, har Canaan gradvis förvandlats från en hårdvaruleverantör till en mer diversifierad aktör inom kryptogruvnäringen.

Självgruvdrift

Per september 2025 driver Canaan 9.30 EH/s hash rate, främst i USA och Etiopien. Självgruvkapaciteten kan skala till 10.31 EH/s när väntande leveranser av ASIC har installerats. Sedan januari i år har Canaan rapporterat ~87 bitcoin brytna per månad. Intäkterna från denna affärsdel har ökat konsekvent sedan Q2 2024.

Bitcoin-treasury

Canaan innehar 1,582 BTC per den 30 september 2025. Enligt deras Q2-resultatpresentation ackumuleras BTC genom en mix av egen gruvdrift, betalningar för hårdvaruförsäljning och spotmarknadsköp. Företaget använder också aktivt sina Bitcoin-innehav som säkerhet för att finansiera FoU och hårdvaruproduktion, och tilldelar till och med en del till kortfristiga räntebärande konton för att generera avkastning. Deras Bitcoin-treasury är fortfarande i ett tidigt skede, enligt CFO James Jin Cheng. Hur som helst, deras Bitcoin-treasury rankas redan som den 35:e största bland publika företag globalt på vår webbplats. I termer av exponering representerar Canaans Bitcoin-innehav 20,29% av deras marknadsvärde, en kvot som liknar några större aktörer som Riot Platforms och CleanSpark.

Detaljhandelsutrustning för gruvdrift hemma

Canaan har nyligen introducerat förmonterade Avalon Miner-paket riktade till hemmagruvdrivare och småskalig verksamhet. Dessa paket är designade för enkel implementering och inkluderar plug-and-play-enheter. Även om de nuvarande intäkterna från denna linje är marginella, kan det stärka varumärkets synlighet och hjälpa till att minska beroendet av volatila institutionella efterfrågecykler.

Under Q2 2025 genererade Canaan $73,9M i totala intäkter. Av dessa kom 71,7% från hårdvaruförsäljning, 28,1% från gruvoperationer, och mindre än 1% från andra tjänster.

Senaste Katalysatorer: Momentumet Byggs upp

Investorsentimentet kring Canaan förändras, tack vare en rad affärsframgångar och strategiska partnerskap. De senaste uppdateringarna målar upp en bild av ett företag som ökar i fart, där varje avtal inte bara lägger till potentiella intäkter utan också hjälper till att driva förnyat investerarintresse. För att göra det lättare att följa, här är en tidslinje av viktiga affärsuppdateringar:

Tillsammans antyder dessa utvecklingar att Canaan satsar på Nordamerika. Flera avtal pekar mot en övergång till förnybar energi, vilket kan tilltala ESG-fokuserade investerare. Viktigast av allt, dessa drag kommer att synas i siffrorna. Företaget förväntar sig intäkter på $125–145M i Q3, vilket visar en 25%-45% QoQ-tillväxt.

Är CAN-aktien ett fynd vid $1.80?

Vid $1.80 ser faktisk Canaans värdering lockande ut jämfört med konkurrenterna, men låt oss se om det fortfarande är ett fynd.

Per 15 oktober 2025, har Canaan ett marknadsvärde på $881,96 miljoner. Efter justering för $179 miljoner i Bitcoin (1582 BTC x $112,833) och 11,63 miljoner i Ethereum (2830 ETH x $4111), $65,9 miljoner i kontanter, och $268,5 miljoner i skuld, ligger företagsvärdet (EV)* på ungefär $894 miljoner. Detta ger en tydligare bild av företagets kärnoperativa värde, exklusive treasury-tillgångar.

*För min beräkning: EV = Aktuellt marknadsvärde + Total skuld – Kontanter & likvida medel – Rättvist värde av Bitcoin-innehav – Rättvist värde av Ethereum-innehav. Skuld- och kontanterna är hämtade från den senaste kvartalsrapporten, medan det rättvisa värdet av krypto-tillgångar baseras på aktuella spotpriser och företagets senaste redovisade innehav.

Canaan har en vägledning för Q3 2025-insekter mellan $125–145 miljoner, vilket innebär en årlig intäktsprognos på $500–580 miljoner. Baserat på dessa projektioner handlas företaget till en EV/revenue multipel på 1.5x–1.8x, under det spannet på 2.5x–4x som ofta ses bland USA-listade konkurrenter under bull cykler.

Ur ett lönsamhetsperspektiv redovisade Canaan $25,3 miljoner i justerad EBITDA under Q2, vilket motsvarar cirka $100 miljoner på årsbasis. Detta motsvarar en EV/EBITDA multipel på ~8.9x, vilket är blygsamt jämfört med toppklassgruvföretag som handlar till 10–20x under gynnsamma marknadsförhållanden. Det finns utrymme för multipelutvidgning, om marginalerna håller eller investerarsentimentet stärks.

På en tillgångsbasis rapporterade företaget ~$484,5 miljoner i nettotillgångar exklusive krypto och $592,1 miljoner inklusive deras kryptotillgångar. Detta resulterar i en pris-till-bok (P/B) ratio på 2.7x till 4x beroende på behandlingen av digitala tillgångar. Dessa är inte djupvärdenivåer, men de är inte heller högsträckta, särskilt med tanke på att många av Canaans senaste partnerskapsavtal inte fullt ut har påverkat det finansiella resultatet.

Sammanfattningsvis, vid $1.80 är aktien inte kraftigt rabatterad men inte heller aggressivt prissatt. Marknaden känner igen förbättrade fundamenta och kortsiktig intäktssynlighet, men har ännu inte tilldelat en premie för tillväxt eller bredare strategiska möjligheter.

Slutliga tankar

Canaan utvecklas från en hårdvaruleverantör till en mer vertikalt integrerad aktör inom kryptogruvnäringen, med ökande egenanvändningsverksamhet, en betydande kryptotreasury (1,582 BTC och 2,830 ETH), och utökande globala partnerskap. Den senaste 50,000-enhets ordern av miner bör öka intäkterna avsevärt under de kommande kvartalen och bidra till att förbättra värderingsmetrikarna.

Med det sagt kvarstår utmaningar. Canaan redovisade en $11,1 miljoner nettoförlust i Q2, och om inte Bitcoinpriserna förblir höga eller kostnadseffektiviteten stiger, kan bottenlinjens lönsamhet fortsätta att vara under press. Höga driftskostnader och avskrivningar fortsätter att tynga marginalerna.

Geopolitiska risker kvarstår också, särskilt kring amerikanska tullar på kinesiska tek-nikexporter. Även om Canaan arbetar för att mildra detta genom nya tillverkningslinjer i USA och Malaysia, kvarstår exekveringsrisk.

I slutändan kommer de närmaste kvartalen-speciellt Q3-resultat (vägledande $125–145M), riktningen för Bitcoinpriser och trend för nätverkssvårigheter, sannolikt att avgöra om Canaan förtjänar en marknadsomvärdering. För investerare som satsar på en bredare kryptoboocy-kel, erbjuder denna aktie potential-men inte utan sina risker.