Bortom det Regulatoriska Skiftet: Bybits BBU-chef Kartlägger 'Biljon-Dollar' Institutionell Kryptoväg

Stänga gapet i operativ genomförande

När landskapet för digitala tillgångar genomgår ett omvälvande skifte efter den amerikanska regulatoriska vändpunkten 2025, signalerar Yoyee Wang—nyutnämnd chef för Business-to-Business-enheten (BBU) på Bybit—att “klara regler” endast är grunden. I en nyligen diskussion argumenterade den tidigare Royal Bank of Canada (RBC) veteranen att för att institutionellt kapital verkligen ska kunna skala, måste branschen röra sig bortom rättsliga ramar och anta de strikta operativa och treasury-standarderna i traditionell finansiering (TradFi).

År 2025 markerade verkligen en vattendelare för branschen. Under Trump-administrationen avskaffades långvariga barriärer i USA, såsom annulleringen av SAB 121, som tidigare hindrade banker från att förvara digitala tillgångar. Även om dessa åtgärder har rensat bort den rättsliga “dimman”, påpekar Wang att en andra utmaning kvarstår: gapet i operativt genomförande.

Hon hävdar att utöver reglering så kräver institutioner operativa ramar som speglar traditionella finansmarknader, med hänvisning till standardiserad onboarding, kreditbedömning och motpartsriskkontroller som essentiella förutsättningar snarare än valfria funktioner för världens största kapitalförvaltare.

Enligt Wang kommer nästa fas av krypto-institutionell utveckling att definieras av tre kritiska pelare bestående av styrningstransparens, treasury-kompatibilitet och centrala clearingstrukturer. Hon tror att dessa element tillsammans kommer att öka kapitaleffektiviteten och handelskapaciteterna i enorm skala.

Under Wangs ledarskap driver BBU redan på off-exchange-förvaring och trepartsuppgörelsemodeller. Detta tillåter institutioner att hålla sina tillgångar hos reglerade tredje parts banker medan de behåller live handels kredit på Bybit, vilket effektivt tar bort börsrisk som historiskt har avskräckt storskaligt deltagande.

“Vi bygger ett system där gränserna mellan digitala och traditionella tillgångar tas bort av design,” förklarade Wang. “Detta är ‘Den Nya Finansiella Plattformen’—ett globalt, alltid på ekosystem som behandlar blockchain som infrastruktur snarare än bara en tillgångsklass.” För institutionella investerare är den “heliga graalen” av digital integrering inte bara regulatoriskt godkännande, utan förmågan att förvalta kapital lika effektivt som de gör på Wall Street. Dock sitter kryptoindustrin för närvarande på en massiv “genomförandeskatt” orsakad av fragmenterad likviditet.

Behov av Nettad Clearing och Krossmarknadsintegration

Wang påpekade att det för närvarande är omöjligt för stora börser att erkänna en användares positioner på konkurrerande plattformar, vilket innebär att lång exponering på en arena inte kan balansera kort exponering på en annan. Denna fragmentering hindrar institutionella kunder från att ta större positioner, inte bara på grund av riskhanterings begränsningar utan också på grund av stresshanteringsbekymmer. Under perioder av on-chain överbelastning gör dessa tekniska osäkerheter det svårt för företag att effektivt hantera medel över olika positionsbörser.

Ändå tror BBU-chefen att när de främsta kryptobörserna går in i TradFi-världen genom att lista tokeniserade aktier, råvaror och valuta, blir behovet av central clearing ännu mer akut. Hon hävdar att etableringen av central clearing över både krypto och traditionell finansiering kommer att vara katalysatorn som gör det möjligt för branschen att vinna de nästa triljon dollar i institutionella flöden.

I sitt skriftliga svar på frågor om tillståndet för verkliga tillgångar (RWAs) från Bitcoin.com News, skisserade Wang ett landskap definierat av enorm potential för kapitaleffektivitet, även om hon varnade att en besatthet av teknik ofta förbiser det fundamentala behovet av köpare och likviditet. Hon identifierade bättre säkerhetsnytta, snabbare bosättning och tillgång till tidigare otillgängliga marknader som de primära handtagen som fundamentalt kommer att förändra det institutionella spelet.

Trots optimismen är Wang fortsatt ärlig om de hinder som sannolikt håller många projekt i pilotfasen. Hon varnade för att även om det är relativt enkelt att tokenisera en tillgång, är det betydligt svårare att driva den tillgången och leverera verkligt värde. Hon noterade att många TradFi-veteraner närmar sig tokenisering med entusiasm men misslyckas med att fråga om en tokeniserad version av en tillgång faktiskt är mer attraktiv för deras befintliga köpare, eller om en ny köparbas ens existerar.

När hon ser fram emot år 2030, förutspår Wang ett radikalt annorlunda landskap definierat av en “mänsklig-institutionell struktur” förstärkt av AI, trading bots och autonoma robotar. I denna framtid förväntar hon sig att tokeniserade RWAs blir en standard del av institutionella säkerhetsverktygslådor, främst använda för deras överlägsna avkastning och marginaleffektivitet.

FAQ ❓

• Vilken förändring definierar 2025 för krypto? Reformer i USA som avskaffar SAB 121 möjliggör att banker kan förvara digitala tillgångar.
• Vad säger Yoyee Wang att institutioner behöver?
  Förutom reglering, kräver de TradFi‑stilen standarder i onboarding, kredit och risk.
• Vilka pelare guidar nästa fas?
  Styrningstransparens, treasury-kompatibilitet och centrala clearingstrukturer.
• Hur adresserar Bybits BBU risker?
  Den främjar förvaring utanför börsen och trepartsupplösningar för att ta bort börsexponeringen.