Bloomberg-rapport hävdar att Bitcoins tes om digitalt guld håller på att spricka, bitcoinförespråkare håller inte med

Bloomberg berör bitcoins påstådda ”identitetskris”

I centrum för artikeln som skrivits av Bloombergs Isabelle Lee och Vildana Hajric finns en bister siffra: Bitcoin har fallit med mer än 45% från sin topp, vilket har raderat över 1 biljon dollar i marknadsvärde och skakat det förtroende som en gång drev dess obevekliga uppgång.

Bloombergs rapport, publicerad på lördagen, argumenterar för att bitcoins utmaning inte längre bara handlar om prisrörelser utan om syfte. Om den varken är den främsta makrohedgen, den föredragna betalningsrälsen eller längre den dominerande arenan för spekulation, ställer författarna frågan: Vad exakt är då dess roll i en trång digital ekonomi?

Owen Lamont, portföljförvaltare på Acadian Asset Management, sammanfattade skiftet i narrativet rakt på sak:

”Den centrala berättelsen om bitcoin var ’siffran går upp’ och det har vi inte längre. Vi har siffran går ner. Det är ingen bra berättelse.”

Guld, stablecoins och ny spekulation flyttar in

Trycket kommer från flera håll. Guld, skriver Lee och Hajric, har gjort starka rallyn i år, med USA-noterade börshandlade guldfonder (ETF:er) som tagit in mer än 16 miljarder dollar under de senaste tre månaderna. I kontrast har spot-bitcoin-ETF:er sett ungefär 3,3 miljarder dollar i utflöden, enligt data sammanställd av Bloomberg.

Den största fonden, Blackrocks Ishares Bitcoin Trust (IBIT)-ETF, har upplevt månader av inlösen. Bloomberg-texten insisterar på att denna divergens har naggat bitcoins ”digitalt guld”-narrativ i kanten, särskilt under en period av geopolitisk spänning och dollarförsvagning.

Stablecoins vinner också institutionellt gehör, enligt Bloomberg -reportrarna. Washingtons tvåpartistöd för GENIUS Act drev på infrastruktur för dollarstödda token, medan företag ställer om mot tokenisering, blockkedjedrivna derivat och gränsöverskridande stablecoin-betalningar. En annan person som citeras i artikeln, Carlos Domingo, vd för Securitize, var tydlig:

”Jag tror inte att någon i dag ser bitcoin som en betalningsmekanism.”

Samtidigt noterar rapporten att spekulativ energi tycks migrera till plattformar för prediktionsmarknader såsom Polymarket och Kalshi. Med binära utfall och snabb avveckling har dessa arenor dragit till sig samma småsparare som en gång jagade meme coins. Till och med Coinbase har introducerat prediktionskontrakt, vilket suddar ut gränserna mellan kryptohandel och händelsevadslagning.

Skuldförvaltning avvecklas och hedgedebatten

Rapporten diskuterar vidare strategin med digital tillgångskassa (DAT) — exemplifierad av företag som Strategy Inc. — som en gång stärkte institutionell övertygelse. Företag ackumulerade bitcoin och emitterade aktier kopplade till sina innehav, vilket skapade en återkopplingsslinga som expanderade marknadsvärdet.

Nu har den slingan vänt. Den 1 450 ord långa rapporten lyfter fram att flera DAT-företag handlas under värdet av sina bitcoininnehav, och att aktiekurserna har fallit mer kraftigt än den underliggande tillgången.

Bloomberg-essäen innehöll kritiker som menar att bitcoin tycks misslyckas med sitt makrotest. Till exempel sade Tom Essaye från Sevens Report,

”Bitcoin ersätter inte guld, det är inte digitalt guld, det gör inte samma sak, det ger inte människor samma nytta som guld gör.”

X slår tillbaka

Bloomberg-analysen väckte omedelbar motreaktion på X efter att ha delats av Deltaone. Kontot @Deltaone eller ”Walter Bloomberg” delar vanligtvis rubriker och kommentarer från Bloomberg Terminal innan den faktiska källan publicerar. ”Krisen är dumma engagement farming-inlägg som detta”, skrev en användare som svar på Deltaones inlägg.

En annan påstod: ”Någon betalar detta stora konto för att måla upp en bearish bild av bitcoin för pöbeln. Men om du bara tittar på den här grafen kan du jämföra hur små utflödena är jämfört med inflödet. Valarna använder alltid nyheterna för att spela spratt med småspararna.” Personen tillade:

”Säger inte att vi inte kan falla mer, efter en 50% retracement är det helt enkelt bättre risk/reward än tidigare. Du köper 59K snarare än 126K.”

En separat användare tillade: ”FUD vid bottnarna så att större aktörer kan lasta på, och sedan pumpa den till ATHs och få tillbaka narrativet om digitalt guld. Så här kommer de att göra det.”

Ändå var inte alla övertygade om att bitcoins comeback förtjänade stående ovationer. Några guldentusiaster som aldrig tagit bitcoin till sitt hjärta tog tillfället i akt att slå mot den digitala tillgången. En guldförespråkare gav en mycket hårdare sågning:

”Den kommer att förlora relevans. Men hey, det var en historisk resa. Vår tids största ponzibubbla kanske … RIP.”

Många andra avfärdade premissen helt. ”’Efterfrågan försvagas’ Kom igen man, fatta”, svarade en användare på Deltaones X-inlägg. En annan bitcoiner argumenterade, ”Det finns ingen identitetskris. Grunderna är oförändrade och detsamma gäller i stort sett narrativen.” Men de flesta repliker riktade mot Lee och Hajrics artikel var ganska tunna på substans och lutade mer åt ad hominem-hugg och rent nonsens än något seriöst motargument.

Drift eller hållbarhet?

Bitcoins försvarare pekar på dess historia. Den har överlevt kollapsen av Mt Gox, Kinas gruvförbud och flera marknadskrascher, för att sedan stiga högre under nästa tjurmarknad. I Bloomberg-artikeln var inte alla kritiska. Dan Morehead från Pantera Capital citerades med orden:

”Det finns alltid någon som sprider rädsla, osäkerhet och tvivel. Det finns alltid ett problem.”

Den centrala frågan nu är om detta ögonblick representerar en tillfällig förlust av uppmärksamhet eller en mer varaktig urholkning av narrativ kraft. I en marknad där tro driver värde kan konkurrensen om uppmärksamhet betyda lika mycket som koden.

FAQ ❓

• Varför beskrivs bitcoin som att den står inför en identitetskris på 1 biljon dollar?
  Bitcoin har fallit över 40% från sin topp, vilket har raderat mer än 1 biljon dollar i marknadsvärde och väckt debatt om dess kärnsyfte.
• Hur divergerar guld- och bitcoin-ETF:er?
  Amerikanska guld-ETF:er drog till sig över 16 miljarder dollar i inflöden nyligen, medan spot-bitcoin-ETF:er såg omkring 3,3 miljarder dollar i utflöden.
• Påverkar prediktionsmarknader kryptospekulation?
  Plattformar som Polymarket och Kalshi drar till sig småsparare med snabba, händelsestyrda kontrakt som konkurrerar med kryptohandel.
• Tror anhängare att bitcoins fundamenta har förändrats?
  Många X-användare menar att bitcoins utbudstak, nätverkssäkerhet och långsiktiga tes förblir intakta trots prisnedgången.